185 TL lik Hisseye 390 TL Hedef Fiyat Ak Yatırım'dan Geldi
185 TL lik Hisseye 390 TL Hedef Fiyat Ak Yatırım'dan Geldi. Doğuş Otomotiv DOAS için rekor kazanç fırsatlı hedef fiyat geldi. Ak Yatırım hisseye tam 390 TL hedef fiyat açıkladı.
19 Kasım 2025 Çarşamba 10:00
DOAS bu günlerde 185 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor. Hisse için Ak yatırım' dan tam 390 TL hedef fiyat geldi. Kurum hisseye daha önce 345 TL hedef açıklamıştı.
Ak Yatırım DOAS raporu
Tüm kalemlerde beklentilerin üzerinde sonuçlar
Doğuş Otomotiv, 3Ç25'te TRY1.502mn olan piyasa beklentisinin %41 üzerinde ve TRY1.650mn olan bizim tahminimizin %28 üzerinde, TRY2.120mn net kâr açıkladı. Şirket, 3Ç25'te hem piyasa hem de bizim TRY3.390mn'lık tahminimizin %28 üzerinde, TRY4.323mn EBITDA açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen faaliyet kârı ve parasal kazanç, tahminimizin üzerinde bir net kâra yol açtı.
Şirket 2025 yönlendirmesini yukarı revize etti. Yönetim, yurt içi toplam pazar tahminini 1.1 milyon adet seviyesinden yaklaşık 1.3 milyon adede yükseltti (AK: 1.4 milyon). Yönetim, Skoda hariç yurt içi perakende satış tahminini >130 bin adetten yaklaşık 150 bin adede yükseltti (AK: 160 bin). Yönetim, 2025 için CAPEX beklentisini TRY5.7 milyardan TRY5.0 milyara düşürdü (AK: TRY5.0bn).
Yorum & Değerlendirme: Açılışta “Pozitif” bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Hedef fiyatımızı TRY345'ten TRY390'a yükseltiyoruz.
3Ç25 Sonuçlarına İlişkin Daha Fazla Detay:
3Ç25'te gelir yıllık bazda %15 arttı. 3Ç25'te Skoda dâhil satış hacmi yıllık bazda %6 artarken, Skoda hariç satış hacmi yıllık bazda %7 arttı. Skoda hariç binek araç pazar payı yıllık bazda 1.35 puan gerilerken, Skoda dâhil binek araç pazar payı yıllık bazda 2.25 puan düştü. Hafif ticari araç pazar payı 3Ç25'te yıllık bazda 1.9 puan arttı. Genel olarak, Skoda hariç hafif araç pazar payı yıllık bazda 0.6 puan düşerken, Skoda dâhil hafif araç pazar payı yıllık bazda 1.2 puan geriledi.
3Ç25'te FAVÖK yıllık bazda %46 arttı. 3Ç25'te FAVÖK marjı yıllık bazda 1.6 puan yükseldi. Brüt kâr marjı yıllık bazda 1.0 puan artarken, faaliyet giderleri marjı yıllık bazda 0.6 puan geriledi. Genel yönetim giderleri altında kaydedilen bağış giderlerinin net satışlara oranı 3Ç25'te yıllık bazda 0.5 puan geriledi. Bu giderler Kahramanmaraş depremi için yapılan bağışlarla ilgilidir.
3Ç25'te net borç çeyreklik bazda %13 artarak TRY23.9 milyara yükseldi. 3Ç25'te tahsilat günleri çeyreklik bazda 5 gün azaldı. 3Ç25'te stok günleri çeyreklik bazda 5 gün düştü. 3Ç25'te ödeme günleri çeyreklik bazda 16 gün azaldı. 3Ç25'te nakit dönüşüm döngüsü çeyreklik bazda 6 gün arttı.
Revizyonlar: 2025 için yurt içi motorlu araç pazar tahminlerimizi %23 artırarak 1.4 milyon adede çıkardık. 3Ç25'teki sapmanın ardından birim fiyatlarımızı yükselttik. Makro varsayımlarımızı güncelledik. Son gümrük vergisi düzenlemelerinin ardından FAVÖK marjı tahminlerimizi düşürdük. 3Ç25'teki sapmanın ardından parasal kazanç tahminlerimizi artırdık. Güncellenen makro tahminlerimiz ve şirketin artan Euro kısa pozisyonu, kur zararı tahminlerimizi yükseltti.