6 Banka Hissesine AL 2 Banka Hissesine TUT Borsanın Bütün Banka Hisseleri

6 Banka Hissesine AL 2 Banka Hissesine TUT Borsanın Bütün Banka Hisseleri! Borsanın bankacılık hisseleri için dev rapor. Yatırımcılar için hazine değerinde olan borsanın banka hisseleri için hedef fiyat raporu geldi.

Borsanın Lokomotifi Banka Hisseleri

Borsa İstanbul banka hisseleri ile hareketleniyor. Neredeyse bütün yükselişlerde başı çeken banka ve holding hisseleri için hazine değerinde hedef fiyat raporu Marbaş Menkul' den geldi.

Borsanın bütün banka hisselerini son açıklanan bankacılık verileri ışığında değerlendiren kurum sadece 2 banka hissesi tespit ettiği hedef fiyatları yükseltti.

Hedefleri yükselen hisseler AKBNK ve YKBNK. Hedef fiyatı düşürülen banka hissesi ise GARAN oldu.

Marbaş Menkul bankacılık sektörü raporu:

Bankacılık, 2025 Ağustos ayında net karında yıllık %147,24 oranında artış takip edildi. Gruplar bazında incelemek gerekirse –yıllık- :

 Net faiz gelirleri güçlü artış kaydetti. Net faiz gelirleri yıllık %162,92 arttı.

 Batık kredi tahsilatlarından elde edilen gelirlerin gözle görülür etkisi var. Bunu olumlu karşılamakla birlikte aktif kalitesi desteklenebilir. Aktif satışından elde edilen gelir %378,16 artış kaydetti.

 Karşılıklar diri şekilde artmaya devam ediyor. Batık riski yüksek seyrediyor.

 Efektif vergi oranı canlanmasıyla birlikte vergi karşılığı %165,99 oranında arttı. Bu da karlılığın bu ay itibariyle reel hale geldiğini gösteriyor.

Tablo-1: Sektörler Bazında Net Kar Tablosu (seviye, TL, %)


Özellikle faiz esnetmesinin hızlı yansımasını beklediğimiz yerli özel bankalar AKBNK, ISCTR, SKBNK, YKBNK'tan tepki alımını net bir şekilde olumlu karşılıyoruz. Yabancı özel GARAN, QNBTR tarafında da görece gruplar bazında en zayıf ancak güçlü seyir sürüyor. Önümüzdeki dönemde özellikle YKBNK'ın hedeflerini tutturacağını değerlendiriyoruz. ISCTR ve AKBNK ise hedeflerinin birçoğunu tutturamasa da görece yaklaşacağını belirtmek isteriz.

Kamu bankacılığı net bir şekilde pozitif ayrışıyor. Halkbank'ta güçlü hedef fiyat vermemizde gözle görülür şekilde destekleyen kamu istatistikleri Haziran ayındaki geçici aranın kaldığı yerden Temmuz ayında olduğu gibi Ağustos ayında da güçlü devam ediyor. VAKBN özelinde de görüşümüz olumlu seyrediyor.

Yabancı para fonlamasından bahsettiğimiz ve bugün yayınladığımız (Bknz. XBANK Fonlama Güncelleme Bilgi Notu) çerçevede sektör %18,5'larda yabancı para fonlanırken HALKB yalnızca %3,5 olmasıyla kamu bankacılığı görece düşük fonlamayla bu sonuçları elde ediyorlar. Önümüzdeki dönemde koşulların iyileşmesiyle sektöre yakınsama olduğunda kontrolsüz finansallar elde edinimi söz konusu olacaktır.

Kalkınma ve yatırım bankacılığı makroekonomik koşul var olsun olmasın dolar fonlaması gücüyle yararlanmayı sürdürüyor. Bu doğrultuda TSKB özelinde olumlu duruşumuzu sürdürmekle birlikte halka arzların başlamasıyla birlikte daha güçlü komisyon gelirleri ışığında finansallara güçlü sonuçlar elde etmeyi sürdüreceğiz.

Katılım bankacılığında fonlama koşullarında önceki ayda belirttiğimiz gibi kira sertifikası gibi ihraçlarla toparlanmasıyla birlikte tekrardan hızlı canlanma takip edildi. Önümüzdeki dönem iyimser olmayı sürdürecek. Hatırlatmak gerekirse 1.çeyrekte sağlanan karşılık iptali ile bu senenin yıllık karı gözle görülür şekilde ortaya çıkmış oldu diyebiliriz.

Bu veriler ışığında kapsamımızda hedef fiyatlarımızı AKBNK ve YKBNK özelinde yükseltirken GARAN özelinde düşürdük. Diğer hisselerde ise beklentilerimizi koruduk. Bu doğrultuda:

Tablo-1: Bankacılık Araştırma Kapsamımız (26.9.2025 kapanışı itibariyle)



 HALKB nezdinde modelimize paralel şekilde seyredilmesi nedeniyle 50,96 TL hedef fiyatımızı korumaya devam ediyoruz. Davanın yakın zamanda netleşeceğini değerlendirmekle birlikte burada belirsizliğin iyimser/kötümser kaldırılması bankacılık fonlama koşullarını daha da hızlandıracaktır.

 TSKB nezdinde modelimize paralel şekilde seyrin sürmesiyle birlikte beklentilerimiz çerçevesinde 20,14 TL hedef fiyatımızı sürdürüyoruz.

 ALBRK nezdinde kısa süreli bir aranın ardından iyimser karlılık fonksiyonu kaldığı yerden devam ediyor. Bu doğrultuda 11,97 TL hedef fiyatımızı korumayı sürdürüyoruz.

 GARAN nezdinde faiz indirim döngüsünün gecikmeli yansıması nedeniyle tahminlerimizde CoR ve yan hizmetler kısmını dengeleyerek hedef fiyatımızı 206,23 TL'den 198,51 TL'ye indirdik. Kar tahminleri raporumuzda tekrardan gözden geçiriyor olacağız.

 VAKBN nezdinde modelimize paralel seyir devam etmesiyle birlikte 36,77 TL hedef fiyatımızı korumaya devam ediyoruz.

 AKBNK nezdinde Perşembe günü analist toplantısına katılım gösterdik. Bu doğrultuda faiz indirim döngüsünün gecikmeli yansıması nedeniyle bu senenin net faiz marjı beklentilerini zayıflatırken önümüzdeki yılları bir miktar iyileştirdik. Bu doğrultuda hedef fiyatımızı 85,37 TL'den 86,17 TL'ye yükselttik.

 ISCTR nezdinde beklentilerde iyileşme olasılığı artsa da iştiraklerine dair karmaşık gelişmeler, batık kredi riskleri, net faiz marjı iyileşmesinin GARAN, AKBNK'ta olduğu gibi gecikmeli olması nedeniyle 18,65 TL'de hedef fiyatımızı korumaya devam ediyoruz.

 YKBNK nezdinde konservatif tutumumuz devam ederken CoR dengelenmesi ve hedeflere uyum anlayışıyla birlikte ileri vade tahminlerimizi dengeledik. Bu doğrultuda hedef fiyatımızı 41,54 TL'den 45,01 TL'ye yükseltmiş olduk.

Veriyi tüm bankalar için olumlu değerlendiriyoruz.