%64 Kazanç Potansiyeli İle AL Tavsiyesi Açıklandı

%64 Kazanç Potansiyeli İle AL Tavsiyesi Açıklandı. Marbaş Menkul İndes Bilgisayar INDES için AL tavsiyesi verdi. Kurum hissede %64 kazanç potansiyeli bekliyor.

INDES için AL tavsiyesi! Marbaş Menkul hisse için 13,53 TL hedef fiyat tespit etti. INDES borsada 7,43 TL civarı fiyattan işlem görüyor.



Marbaş Menkul INDES raporu

INDES Defansif yapı

INDES'in 2025 3.çeyrekte 22,39 mlr TL hasılat, 563 mn TL FAVÖK, 109,2 mn TL net kâr ile beklentilerimize paralel satış ve net kâr, beklentilerimizin hafif aşağısında FAVÖK açıkladığını görmekteyiz.

Satışlara baktığımız zaman 3Q25'te geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla satışlar %16 artış gösterirken, çeyreksel anlamda güçlü bir çeyreği geride bıraktığını görmekteyiz. 2025 yılının ilk dokuz ayına baktığımızda ise satışlarda %3 sınırlı artış ile yatay seyrin korunduğunu izlemekteyiz.

Sektöre baktığımızda GfK'nın verilerini incelediğimizde 2025 yılının ilk sekiz ayında %1 daralma izlerken, Techonline Pazar verilerinde ise yılın ilk altı ayında enflasyona göre düzenlenmiş rakamlarda %1 reel büyüme görmekteyiz. Telekom grubu %1, bilgi teknolojilerinin ise %4 daraldığını görmekteyiz. INDES özelinde incelediğimizde açıklanan sonuçları 2025 yılı büyüme hedefleri doğrultusunda pozitif değerlendirmekteyiz.

Kârlılığa baktığımızda ise hem çeyreksel hem de geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla brüt kâr ve FAVÖK marjında daralma, sürerken net kâr marjında ise çeyreksel daralma görmekteyiz. Kart harcamalarından da takip ettiğimiz üzere teknoloji perakende grubunda toparlanma çabalarının sürdüğünü fakat zayıf seyrin hâkim olduğu görürken, önümüzdeki süreçte faiz indiriminin de etkisiyle beraber talep yönlü toparlanmayla beraber güçlü ve sürdürülebilir kârlılığın devamını beklemekteyiz.

Borçluluğa baktığımızda çeyreksel anlamda majör bir değişim görmezken, finansal borcun %8 arttığını, net nakit pozisyonun sürdüğünü görmekteyiz. INDES 3Q25 itibariyle 0.16x NetBorç/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Genel olarak baktığımızda beklentimize paralel satış ve net kâr, beklentimizin hafif aşağısında gerçekleşen finansal sonuçları NÖTR değerlendirmekteyiz. INDES özelinde sektördeki lider konumu ve sektöre göre ayrışması sebebiyle defansif yapının korunduğunu izlerken, önümüzdeki süreçte dijitalleşme ve teknoloji kullanımının artmasının da oluşturduğu tema ile birlikte şirketin lojistik avantajlarını da kullanıp ek maliyet avantajıyla beraber sektöre göre ayrışan performansını sürdürmesini beklemekteyiz.

Şirket 2025 yılı boyunca teknoloji ve bilişim tarafında büyüme stratejilerini sürdürürken, NeteksTeltonika ve Datagate-Vodafone iş birliklerinin finansallar üzerindeki pozitif katkılarını beklerken, ASF birleşmesi gibi olayların operasyonel verimlilik üzerindeki katkıları da pozitif değerlendirmekteyiz. Grubun önümüzdeki dönem stratejisini hatırlatmak gerekirse 2025 yılında 2 mlr $ ciroyu aşmak ve 2030 yılında Avrupa, MEA ve Balkanlar'da en büyük 5 teknoloji distribütörü olma vizyonuyla ilerlediğini görmekteyiz.

Güçlü konumlanma, stratejik iş birlikleri ve etkin yönetimin de etkisiyle beraber INDES için 13,53 TL Hedef Fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürmekteyiz.

Son dakika önemli diyorsanız… Sadece çok özel haberler anında ve hızlıca telefonunuza, WhatsApp'a gelsin diyorsanız… 👉 Tıklayın ve kaydolun!