ABD enflasyonu beklentiyi aştı! Altın ve gümüşte sert düşüş

Ekonomi haberleri

Küresel piyasalarda yatırımcıların yakından takip ettiği ABD ekim ayı enflasyon verileri açıklandı. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), ekim ayında aylık bazda yüzde 0,4 yükselerek ekonomistlerin yüzde 0,3'lük beklentisini geride bıraktı.

Enflasyon artış hızının eylül ayındaki yüzde 0,6 seviyesinden yavaşlamasına rağmen beklentilerin üzerinde kalması, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin endişeleri artırdı. Özellikle çekirdek enflasyondaki katılık, faiz indirimi beklentilerinin zayıflamasına ve yeni faiz artışı ihtimalinin fiyatlanmasına yol açtı.

Verilerin ardından altın ve gümüş fiyatlarında sert geri çekilme yaşandı.

ABD enflasyonu beklentilerin üzerinde gerçekleşti

ABD'de ekim ayında tüketici fiyatları aylık yüzde 0,4 arttı. Piyasa beklentisi artışın yüzde 0,3 seviyesinde kalması yönündeydi. Böylece manşet enflasyon, önceki aya kıyasla yavaşlamasına rağmen tahminleri aşmış oldu.

Eylül ayında aylık enflasyon yüzde 0,6 olarak açıklanmıştı. Ekim verisiyle birlikte fiyat artış hızında yavaşlama görülse de enflasyonun beklentilerin üzerinde kalması, fiyat baskılarının tamamen ortadan kalkmadığına işaret etti.

ABD TÜFE göstergesi	Eylül 2026	Ekim 2026	Ekim beklentisi
Manşet TÜFE (aylık)	%0,6	%0,4	%0,3
Çekirdek TÜFE (aylık)	%0,3	%0,3	%0,2

Ekim ayında yıllık manşet ve çekirdek enflasyon oranları ise açıklanamadı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), geçen yıl ekim ayında federal hükümetin kapanması nedeniyle fiyat verilerinin toplanamamasını yıllık karşılaştırmanın yapılamama gerekçesi olarak gösterdi. Bu nedenle ekim ayı değerlendirmesinde aylık değişimler öne çıkıyor.

Gıda, enerji ve barınma maliyetleri yükseldi

Ekim ayında enflasyonun bileşenlerine bakıldığında farklı harcama gruplarında artışların sürdüğü görüldü.

• Enerji fiyatları: Aylık yüzde 0,7 arttı.

• Gıda fiyatları: Aylık yüzde 0,5 yükseldi.

• Barınma maliyetleri: Aylık yüzde 0,3 artış kaydetti.

• Çekirdek TÜFE: Gıda ve enerji hariç tutulduğunda aylık yüzde 0,3 yükseldi.

Özellikle çekirdek enflasyonun üst üste üçüncü ay yüzde 0,3 artması dikkat çekti. Fed'in fiyat baskılarının kalıcılığını değerlendirmesinde yakından izlediği bu gösterge, enflasyondaki yavaşlamanın henüz yeterince güçlü olmadığını düşündürüyor.

Fed'in aralık ayında faiz artırması bekleniyor

Enflasyon verisinin beklentileri aşması, Fed'in faiz politikasına yönelik tahminleri de değiştirdi. Piyasalarda aralık ayındaki toplantıda 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi güçlenirken daha yüksek oranlı bir artış ihtimali de gündeme geldi.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, çekirdek enflasyonun yüzde 0,3 seviyesine ulaşması durumunda 50 baz puanlık artışı destekleyebileceğini belirtmişti. Ekim ayı çekirdek TÜFE verisinin bu eşiğe ulaşması, daha sert bir para politikası ihtimalinin tartışılmasına neden oldu.

Reuters'ın aktardığı piyasa fiyatlamalarında aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi tamamen fiyatlanmıştı. Bununla birlikte Fed'in nihai kararı, yalnızca tek bir enflasyon verisine değil, önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam, tüketim ve fiyat göstergelerine bağlı olacak.

Altın ve gümüş fiyatları neden geriledi?

ABD enflasyonunun beklentileri aşması, değerli metaller üzerinde iki temel kanaldan baskı oluşturdu: faiz beklentileri ve doların görünümü.

Altın, faiz getirisi bulunmayan bir yatırım aracı olduğu için faizlerin yükselmesi beklentisiyle genellikle baskı altında kalıyor. Tahvil faizlerinin yükselmesi, yatırımcıların faiz getirisi sağlayan varlıklara yönelmesini teşvik ederek altının cazibesini azaltabiliyor.

Ayrıca yüksek faiz beklentisi doların güçlenmesini destekleyebiliyor. Doların değer kazanması da dolar üzerinden fiyatlanan altın ve gümüşün diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha pahalı hale gelmesine neden olabiliyor.

Bu gelişmelerin etkisiyle paylaşılan piyasa verilerine göre altının onsu saat 13.30 GMT itibarıyla yüzde 2,1 düşerek 4.052,90 dolara geriledi. Böylece ons altındaki günlük kayıp 87,60 dolara ulaştı. Gümüşün ons fiyatı da yüzde 2,8 gerileyerek 51,90 dolara indi.

Altın fiyatlarında bundan sonra ne izlenecek?

Değerli metallerin yönü açısından önümüzdeki dönemde üç başlık belirleyici olacak:

1. Fed'in faiz kararı: Aralık toplantısında faiz artışının gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve kararın büyüklüğü altın fiyatları üzerinde etkili olacak.

2. Yeni enflasyon verileri: Çekirdek enflasyondaki yükselişin devam edip etmeyeceği, Fed'in para politikasına ilişkin beklentileri şekillendirecek.

3. Dolar ve ABD tahvil faizleri: Doların güçlenmesi ve tahvil getirilerinin yükselmesi, değerli metaller üzerindeki baskıyı artırabilir.

Enflasyonun beklentileri aşması altın ve gümüşte kısa vadeli satış baskısını artırmış olsa da fiyatların yönü yalnızca enflasyon verisine bağlı değil. Fed'in açıklamaları, ABD tahvil faizleri, doların seyri ve küresel jeopolitik riskler de değerli metal piyasasında belirleyici olmaya devam edecek.

Özetle: ABD'de ekim ayı enflasyonunun beklentileri aşması, Fed'in faiz artırabileceği düşüncesini güçlendirdi. Bu beklenti altın ve gümüşte sert düşüşü beraberinde getirdi. Ancak aralık ayındaki faiz kararı öncesinde açıklanacak yeni ekonomik veriler, değerli metallerin yönü açısından kritik önem taşıyor.