Aracı Kurum VESBE Hissesi için Hedef Fiyat Açıkladı!

Alnus Yatırım 17.03.2025 tarihinde VESBE için hedef fiyat açıkladı. Detaylar haberin devamında...

18 Mart 2025 Salı 15:45

Alnus Yatırım 17 Mart 2025 tarihinde Vestel Beyaz Eşya (VESBE) için hedef fiyat ve bilanço değerlendirmesi paylaştı.

Hedef Fiyat

Bilanço Değerlendirmesi

Vestel Beyaz Eşya (VESBE)

"Hasılat Tarafındaki Azalış; Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK'ü Başlı Başına Negatif Etkilemiştir!"

"Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2023/12) göre 12,84 Milyar TL(yüzde 14,57) civarında azalış(-) göstererek, 75,33 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; 6,35 Milyar TL civarında(yüzde 8,61) azalış kaydetmiş ve cari dönem finansallarında 67,42 Milyar TL civarında yer almıştır. Satışların Maliyeti'ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı 6,49 Milyar TL(yüzde 45,09) tutarında azalmış(-) ve 7,91 Milyar TL olmuştur. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 16,33 seviyesinden yüzde 10,50 düzeyine gerilemiştir(-)."

"Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11,19 oranında(651,6 Milyon TL) azalmış(+) ve cari dönemde 5,17 Milyar TL tutarında yer almıştır. Yine, ‘'Ticari İşlemlerden Kaynaklanan Net Kur Farkı Giderleri'' alt kaleminin büyük oranda etkilediği Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri de; geçen yıla nazaran 3,38 Milyar TL'lik iyileşmeyle 1,31 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir(+)."

"Brüt Kâr tarafından gelen 6,49 Milyar TL'lik negatif etkiye karşın, Faaliyet Giderleri'ndeki azalıştan kaynaklı 4,03 Milyar TL'lik pozitif etki sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı'ndaki azalış(-) 2,46 Milyar TL civarında olmuş ve cari dönem finansallarında 1,42 Milyar TL olmuştur. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 5,62 Milyar TL(yüzde 49,27) düzeyinde azalmış(-) ve 5,78 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Bu gelimeler sonrasında, şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK Marjları; sırasıyla yüzde 4,41 düzeyinden yüzde 1,89 seviyesine ve yüzde 12,93'den yüzde 7,68'e düşüş(-) göstermiştir"

"Finansman Giderleri'ndeki Yükseliş; Net Kârı Baskılayan Unsurlardan Birisi Olmuştur!"

"Cari dönemde(2024/12), şirketin Net Finansman Giderleri; ‘'Faiz Giderleri'' alt kaleminin büyük orandaki etkisiyle 5,10 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiş ve geçen yılın aynı dönemine göre 2,52 Milyar TL artmıştır(-). Yine, geçtiğimiz yıl 6,63 Milyar TL düzeyinde bulunan TMS 29 Enflasyon Muhasebesi kaynaklı Net Parasal Pozisyon Kazancı da; cari yılda 3,81 Milyar TL olmuştur. 2023/12 döneminde ortaya çıkan 1,12 Milyar TL'lik Vergi Gideri'nin yerine, cari dönem finansallarında 133,2 Milyon TL düzeyinde Ertelenmiş Vergi Geliri(+) kaydedilmesine karşın; Finansman Giderleri'ndeki artış ve TMS 29 etkisinin sınırlanmasıyla, şirketin cari dönemdeki Dönem Net Kârı sadece 265,8 Milyon TL olmuştur. Geçen yıl 6,82 Milyar TL tutarında Net Kâr elde eden(-) şirketin, böylece Net Kâr/Zarar Marjı da yüzde 7,74'dan yüzde 0,35'e hızla gerilemiştir(-)."