Bilanço Olumsuz Değerlendirildi Ancak Hissede %58,3 Kazanç Potansiyeli Var
Bilanço Olumsuz Değerlendirildi Ancak Hissede %58,3 Kazanç Potansiyeli Var. Deniz Yatırım Vestel Beyaz Eşya VESBE için bilanço değerlendirmesi raporu yayınladı. Finansal rakamlardan memnun olmayan kurum hisseye yüksek bir hedef fiyat tespit etti.
11 Ağustos 2025 Pazartesi 15:15
Bilanço Olumsuz Değerlendirildi Ancak Hissede %58,3 Kazanç Potansiyeli Var. Deniz Yatırım Vestel Beyaz Eşya VESBE için bilanço değerlendirmesi raporu yayınladı. Finansal rakamlardan memnun olmayan kurum hisseye yüksek bir hedef fiyat tespit etti.
VESBE bu yıl 6 aylık bilançosunda 2 milyar 868 milyon Lira zarar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yıl 6 aylıkta 903 milyon Lira kar açıklamıştı.
Şirketin bilançosu doğal olarak beğenilmedi. Ancak Deniz Yatırım hisseye 17 Lira hedef fiyat verdi ve %58,3 kazanç potansiyeli olduğunu açıkladı.
Deniz Yatırım Vestel Beyaz Eşya (VESBE TI) Bilanço Değerlendirmesi
Değerlendirme: Olumsuz
Vestel Beyaz Eşya 2Ç25'te 19.056 milyon TL gelir (Konsensus: 20.170 milyon TL / Deniz Yatırım: 20.308 milyon TL), 946 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 928 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.018 milyon TL) ve 1.794 milyon TL net zarar (Konsensus: 872 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 917 milyon TL net zarar) açıkladı. 2Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 726 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ FAVÖK marjında çeyreksel bazda ılımlı toparlanma.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış gelirinde daralma, karlılığın yıllık bazda zayıf seyretmesi, yüksek finansman gideri, net zararın artarak devam etmesi ve net borçta artış.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 2Ç25 finansallarında, FAVÖK çeyreksel bazda artış kaydetmesine karşılık yıllık bazda daralırken, geçen çeyreğin üzerinde net zarar kaydedildi. Ayrıca, net borç pozisyonu çeyreksel bazda arttı. Dolayısıyla finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Şirket'in satış geliri 2Ç25'te satış adetlerindeki daralmanın etkisiyle yıllık %16 azalarak 19.056 milyon TL olarak gerçekleşti. Yurt içi satış gelirleri %18, yurt dışı satışları da %15 azalış göstermiştir.
■ 6A24'te %71 olan kapasite kullanım oranı, 6A25'te %60 olarak gerçekleşti. Vestel Beyaz Eşya'nın toplam üretim adedi 2025 yılının altı ayında geçen yılın aynı dönemine göre %15, satış adedi de %13 oranında azaldı.
■ 2Ç25'te FAVÖK yıllık bazda %45 azalışla 946 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 2,6 puan düşüşle %5,0 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjında yaşanan azalışta brüt karlılıktaki gerileme etkili oldu.
■ Şirket, 2Ç25'te 1.794 milyon TL net zarar (2Ç24: 1 milyon TL net kar, 1Ç25: 1.075 milyon TL net zarar) açıkladı. Daralan faaliyet karı ve esas faaliyetlerden net diğer giderde artış yıllık bazda net zarara geçişte, artan net finansman gideri de çeyreksel bazda net zararın büyümesinde etkili oldu.
■ Şirket, 2Ç25'te 946 milyon TL seviyesinde net diğer gider (2Ç24: 76 milyon TL net gider) ve 1.825 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 2.098 milyon TL net gider) kaydetti.
VESBE bu yıl 6 aylık bilançosunda 2 milyar 868 milyon Lira zarar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yıl 6 aylıkta 903 milyon Lira kar açıklamıştı.
Şirketin bilançosu doğal olarak beğenilmedi. Ancak Deniz Yatırım hisseye 17 Lira hedef fiyat verdi ve %58,3 kazanç potansiyeli olduğunu açıkladı.
Deniz Yatırım Vestel Beyaz Eşya (VESBE TI) Bilanço Değerlendirmesi
Değerlendirme: Olumsuz
Vestel Beyaz Eşya 2Ç25'te 19.056 milyon TL gelir (Konsensus: 20.170 milyon TL / Deniz Yatırım: 20.308 milyon TL), 946 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 928 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.018 milyon TL) ve 1.794 milyon TL net zarar (Konsensus: 872 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 917 milyon TL net zarar) açıkladı. 2Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 726 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ FAVÖK marjında çeyreksel bazda ılımlı toparlanma.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış gelirinde daralma, karlılığın yıllık bazda zayıf seyretmesi, yüksek finansman gideri, net zararın artarak devam etmesi ve net borçta artış.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 2Ç25 finansallarında, FAVÖK çeyreksel bazda artış kaydetmesine karşılık yıllık bazda daralırken, geçen çeyreğin üzerinde net zarar kaydedildi. Ayrıca, net borç pozisyonu çeyreksel bazda arttı. Dolayısıyla finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Şirket'in satış geliri 2Ç25'te satış adetlerindeki daralmanın etkisiyle yıllık %16 azalarak 19.056 milyon TL olarak gerçekleşti. Yurt içi satış gelirleri %18, yurt dışı satışları da %15 azalış göstermiştir.
■ 6A24'te %71 olan kapasite kullanım oranı, 6A25'te %60 olarak gerçekleşti. Vestel Beyaz Eşya'nın toplam üretim adedi 2025 yılının altı ayında geçen yılın aynı dönemine göre %15, satış adedi de %13 oranında azaldı.
■ 2Ç25'te FAVÖK yıllık bazda %45 azalışla 946 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 2,6 puan düşüşle %5,0 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjında yaşanan azalışta brüt karlılıktaki gerileme etkili oldu.
■ Şirket, 2Ç25'te 1.794 milyon TL net zarar (2Ç24: 1 milyon TL net kar, 1Ç25: 1.075 milyon TL net zarar) açıkladı. Daralan faaliyet karı ve esas faaliyetlerden net diğer giderde artış yıllık bazda net zarara geçişte, artan net finansman gideri de çeyreksel bazda net zararın büyümesinde etkili oldu.
■ Şirket, 2Ç25'te 946 milyon TL seviyesinde net diğer gider (2Ç24: 76 milyon TL net gider) ve 1.825 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 2.098 milyon TL net gider) kaydetti.