Dikkat! Enerji Hissesinde %65,8 Kazanç Potansiyeli Var

Dikkat! Enerji Hissesinde %65,8 Kazanç Potansiyeli Var. 27 Liralık enerji hissesine 44 Lira hedef fiyat verildi. Kazanç %65,8 bekleniyor.

Deniz Yatırım GWIND şirketinin 2025 yılı 6 aylık bilançosunu değerlendirdi ve hede ffiyat tespitinde bulundu. Kurum hisseye 44,60 Lira hedef fiyat verdi ve hissede %65,8 getiri potansiyeli belirlediğini açıkladı.



Deniz Yatırım Galata Wind Enerji (GWIND TI) Bilanço Değerlendirmesi

Değerlendirme: Sınırlı olumlu

Galata Wind Enerji, 2Ç25 döneminde 605 milyon TL satış geliri (Konsensus: 598 milyon TL / Deniz Yatırım: 602 milyon), 418 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 414 milyon TL / Deniz Yatırım: 434 milyon) ve 271 milyon TL net kar (Konsensus: 161 milyon TL / Deniz Yatırım: 172 milyon) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 52 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar yok

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

→ Elektrik üretim verileri doğrultusunda gerçekleştirdiğimiz hesaplamalar çerçevesinde açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumlu olarak değerlendirirken, devam eden yatırım süreçlerinin hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.

■ Galata Wind Enerji'nin satış geliri 2Ç25 döneminde %1 azalarak 605 milyon TL olarak gerçekleşti.

■ 1Ç25 döneminde 297,2 MW olan kurulu güç, 2Ç25 döneminde 354,2 MW'a ulaşmıştır.

■ 2Ç25 döneminde FAVÖK %2 azalışla 418 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 0,8 puan azalışla %69,1 seviyesinde gerçekleşti.

■ Şirket, 2Ç25 döneminde, 111 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (2Ç24: 22 milyon TL net gelir) ve 71 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 30 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 52 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.

■ Şirket, 2Ç25 döneminde, yıllık bazda %5 artışla 271 milyon TL net kar açıkladı. Önceki çeyreklerde yüksek seyreden vergi giderinin bu çeyrekte daha az gerçekleşmiş olması net karı destekledi.

■ 2Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket'in 1.217 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (1Ç25: 1.175 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 2Ç25 dönemi itibariyle 0,7x seviyesindedir.

■ Hatırlanacağı üzere Çeyreksel Enerji Bültenimizde, Galata Wind Enerji için lisanslı santrallerine ait elektrik üretim verileri ve bu veriler paralelinde ciro hesaplamalarımızın detaylarını paylaşmıştık. Bu çeyrekte, Galata Wind Enerji'nin yaklaşık 540 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini öngördüğümüzü belirtmiş ve bugüne dek yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Galata Wind Enerji için ortalama %18 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamızın üzerinde satış geliri elde ettiği bilgisine de ayrıca yer vermiştik.

■ Genel değerlendirme:

Mevcut durumda, Galata Wind Enerji için 12-aylık hedef fiyatımız 44,60 TL, önerimizi ise AL yönünde. Şirket, bugün 2Ç25 finansallarına yönelik toplantı gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %29 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 17,6x F/K ve 8,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.