#GARAN Garanti Bankası için üç kurum AL tavsiyesini koruyor!

Garanti Bankası için Deniz Yatırım, Vakıf Yatırım ve Yapı Kredi Yatırım ‘AL’ tavsiyesini korudu.

Dün bilançosunu açıklayan Garanti Bankası için hedef fiyat önerileri ise Deniz Yatırım 13,50 TL, Vakıf Yatırım 12,60 TL ve Yapı Kredi Yatırım 13 TL oldu.

Yapı Kredi Yatırım, Garanti Bankası için 13 TL hedef fiyatla ‘AL’ tavsiyesini korudu.

Raporda ayrıntılar şu şekilde:

“Anadolu Hayat’ın 4Ç20 net karı piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Sonuçları hisse için sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. Hisse yıl başından bugüne XU100’e göre %21 daha iyi performans göstermiştir.

Anadolu Hayat için AL tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımızı13TL/pay olarak koruyoruz. Hedef fiyatımız %23 getiri potansiyeline işaret etmektedir.

Anadolu Hayat güncel 2021 tahminlerimize göre 2.5x F/DD ve 8.3x F/K oranları ile işlem görmektedir. Şirket’in 2021’de net karını %6 büyütmesini tahmin ediyoruz ve özkaynak karlılığının %32 seviyesine gerilemesini öngörüyoruz.

Özkaynak maliyetini %16.6 (risksiz getiri oranı %13, hisse primi %6, beta 0.6x) olarak kullanıyoruz ve özkaynak maliyetinde her 100 baz puanlık değişim, hedef fiyatımıza yaklaşık %8etki etmektedir. 2020 net karından %7.4 temettü verimliliği tahmin ediyoruz.”

Deniz Yatırım, Garanti Bankası için 13,50 TL hedef fiyatla ‘AL’ tavsiyesini korudu.

Raporda, bankanın beklentilerin altında kar açıkladığının altı çizilirken ‘Güçlü finansal yapısı ve 0.57x F/DD ve 4.62x F/K çarpanları ile işlem gören Garanti Bankası hisselerinin önemli bir getiri sunduğu görüşündeyiz’ tespitinde bulunuldu.

Ayrıntılar şu şekilde:

“Garanti Bankası 4Ç20 konsolide olmayan finansallarında 1,111 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın karı bir önceki döneme göre %41 geçen yılın aynı dönemine göre ise %9 gerilerken dönemsel özsermaye karlılığı %7.3 olarak gerçekleşti. Açıklanan net kar bizim 1,591 milyon TL’lik (konsensüs: 1,250 milyon TL) beklentimizin altında gerçekleşti.

Garanti Bankası ayrıca 4Ç20’de 320 milyon TL tutarında ihtiyari karşılık ayırmış ve ihtiyari karşılık toplamı 4.65 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu dönem ayrılan serbest karşılığı biz kar tahmin modelimizde öngörmediğimiz için açıklanan kar raamı bu dönemde beklentimizin altında gerçekleşmiştir.

2020 tüm yıl kar rakamı ise yıllık bazda %1.3 artış ile 6,238 milyon TL olarak gerçekleşirken, özsermaye karlılığı ise %10.8 olmuştur.

Garanti Bankası için önerimizi AL önerimizi ve 13.50 TL olan hisse başına hedef fiyatımızı koruyoruz.

4Ç20 kar rakamı piyasa beklentisinin hafif altında kalsa da güçlü finansal yapısı ve 0.57x

F/DD ve 4.62x F/K çarpanları ile işlem gören Garanti Bankası hisselerinin önemli bir getiri sunduğu görüşündeyiz. Garanti Bankası’nın güçlü sermaye oranlarını (SYR:% 18.5 ve Çekirdek SYR:%

15.8), yüksek karşılık oranlarını (Grup 1 ve 2 krediler için sırasıyla %14.7 ve %63.4) ve 4.65 milyar TL’ye ulaşan ihtiyari karşılık miktarı ile olası riskleri önemli ölçüde karşıladığını düşünüyoruz.”

Vakıf Yatırım, Garanti Bankası için 12,60 TL hedef fiyatla, ‘AL’ tavsiyesini korudu.

“Garanti Bankası, 2020 yılının son çeyreği için beklentimizin %9,6 üzerinde ve piyasa tahminlerinin %11,1 altında, bir önceki çeyreğe kıyasla %41,4 gerileme ile 1,1 mlr TL net kar açıkladı. 4Ç’de temel olarak yıllık UFRS-9 kalibrasyon güncellemesi sebebiyle artan karşılık giderleri, net karı olumsuz etkiledi.

Böylece bankanın 2020 yılı tamamında net karı yıllık %1,3 artarak 6,2 mlr TL olurken, özkaynak karlılığı ise %10,6 düzeyinde gerçekleşti. Son çeyrekte bankanın TL mevduat hacminde %9,8 ile güçlü artış görülürken, ticari krediler öncülüğünde TL kredi büyümesi %4,4 olarak gerçekleşti.

Banka için 12,60 hedef fiyatımızı korurken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerilerimizi değiştirmiyoruz.”