Haftanın Özeti: Faiz İndi, Borsa Zirveyi Gördü!
Dikkat! Haftanın Özeti: Faiz İndi, Borsa Zirveyi Gördü!
24 Ocak 2026 Cumartesi 12:45
Bizim Menkul aracı kurumu bir haftalık bülten yayınladı. Aracı kurumun yayınladığı haftalık bültende geçtiğimiz hafta ekonomi gelişmelerinin ne olduğuna değinildi. Rapor detayları şu şekilde oldu:
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB'nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında ise Euro Bölgesi ve İngiltere'de enflasyon ile ABD'de büyüme verileri takip edildi. Ayrıca Grönland'a ilişkin gelişmeler ve Davos'da gerçekleşen Dünya Ekonomik Forumu (WEF) piyasaların gündemindeydi. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,2 artarken Kasım ayında yıllık %2,1 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %1,9'a geriledi. İngiltere'de tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,4 arttı. Kasım ayında %3,2 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %3,4'e yükseldi. ABD ekonomisi, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllıklandırılmış olarak %4,4 büyüdü. ABD Başkanı Donald Trump, hafta sonu Grönland'ın tamamen ve bütünüyle satın alınması planında Danimarka'nın yanında yer alan Avrupa ülkelerine 1 Şubat'tan itibaren %10 gümrük vergisi uygulanacağını, Haziran ayında ise bu oranı %25'e çıkaracağını duyurdu. Trump, tarifelerin Danimarka'nın yanı sıra Norveç, İsveç, Fransa, Almanya, İngiltere, Hollanda ve Finlandiya için geçerli olacağını belirtti.
Trump'ın, Grönland açıklamasının ardından AB ve Avrupa ülkeleri konuya ilişkin açıklamalarda bulunurken Avrupa Birliği (AB) Komisyonu sözcülerinden Olof Gill, ABD'nin Grönland'a destek sağlayan Avrupa ülkelerine ilave gümrük vergileri uygulaması halinde buna karşılık vermeye hazır olduklarını ve AB'nin ekonomik çıkarlarını korumak için gerekli her şeyi yapacaklarını ifade etti. ABD Başkanı Donald Trump, Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda Grönland konusunda askeri güç kullanmayacağını belirtirken Danimarka Dışişleri Bakanı Lars Lokke Rasmussen, Trump'ın Grönland konusunda askeri seçeneğin masada olmadığı yönündeki açıklamasını olumlu karşıladıklarını ancak bunun sorunu çözmediğini ifade etti.
Trump, Davos'ta NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile yaptığı görüşmenin ardından NATO ile Grönland'ın geleceğine ilişkin bir anlaşmanın çerçevesinin oluştuğunu belirterek 1 Şubat'ta devreye girmesi planlanan tarifelerin uygulanmayacağını açıkladı. TCMB, Perşembe günü gerçekleştirdiği 2026 yılının ilk toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 100 baz puan indirerek %38'den %37'ye çekti. Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını %41'den %40'a, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %36,5'ten %35,5'e indirdi. Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin Aralık ayında gerilediği ancak öncü verilerin Ocak ayında aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde arttığına, ana eğilimdeki artışın ise sınırlı olduğuna işaret ettiği belirtildi.
Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 13.030,83 ile zirve yenileyen BİST100 Endeksi, %2,56 kazançla 12.992,71 puandan haftayı tamamladı. 43,27'li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 43,3769 ile rekor tazeledi. 50,18'li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 51,0157 ile rekor kırdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 9-16 Ocak 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 196,9 milyon dolar hisse senedi, 1.097,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 11,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.865 milyon dolar artarak 145.851 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 6 milyon dolar azalarak 76.754 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 24 milyon dolar azalarak 111 milyon dolar (5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kaldı.
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250'şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00'e düşürdü.
Ocak 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; 2025 yılı Aralık ayında %0,89 artan TÜFE'nin 2026 yılı Ocak ayında %3,76, Şubat ayında %2,05, 2026 sonunda %23,23 ve 2027 sonunda %17,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,17 ve 12 ay sonrasında ise 51,89 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 25,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 29,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,50 ve 2026 yıl sonunda ise %28,02 olması beklenmektedir.
Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB'nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında ise Euro Bölgesi ve İngiltere'de enflasyon ile ABD'de büyüme verileri takip edildi. Ayrıca Grönland'a ilişkin gelişmeler ve Davos'da gerçekleşen Dünya Ekonomik Forumu (WEF) piyasaların gündemindeydi. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,2 artarken Kasım ayında yıllık %2,1 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %1,9'a geriledi. İngiltere'de tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,4 arttı. Kasım ayında %3,2 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %3,4'e yükseldi. ABD ekonomisi, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllıklandırılmış olarak %4,4 büyüdü. ABD Başkanı Donald Trump, hafta sonu Grönland'ın tamamen ve bütünüyle satın alınması planında Danimarka'nın yanında yer alan Avrupa ülkelerine 1 Şubat'tan itibaren %10 gümrük vergisi uygulanacağını, Haziran ayında ise bu oranı %25'e çıkaracağını duyurdu. Trump, tarifelerin Danimarka'nın yanı sıra Norveç, İsveç, Fransa, Almanya, İngiltere, Hollanda ve Finlandiya için geçerli olacağını belirtti.
Trump'ın, Grönland açıklamasının ardından AB ve Avrupa ülkeleri konuya ilişkin açıklamalarda bulunurken Avrupa Birliği (AB) Komisyonu sözcülerinden Olof Gill, ABD'nin Grönland'a destek sağlayan Avrupa ülkelerine ilave gümrük vergileri uygulaması halinde buna karşılık vermeye hazır olduklarını ve AB'nin ekonomik çıkarlarını korumak için gerekli her şeyi yapacaklarını ifade etti. ABD Başkanı Donald Trump, Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda Grönland konusunda askeri güç kullanmayacağını belirtirken Danimarka Dışişleri Bakanı Lars Lokke Rasmussen, Trump'ın Grönland konusunda askeri seçeneğin masada olmadığı yönündeki açıklamasını olumlu karşıladıklarını ancak bunun sorunu çözmediğini ifade etti.
Trump, Davos'ta NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile yaptığı görüşmenin ardından NATO ile Grönland'ın geleceğine ilişkin bir anlaşmanın çerçevesinin oluştuğunu belirterek 1 Şubat'ta devreye girmesi planlanan tarifelerin uygulanmayacağını açıkladı. TCMB, Perşembe günü gerçekleştirdiği 2026 yılının ilk toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 100 baz puan indirerek %38'den %37'ye çekti. Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını %41'den %40'a, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %36,5'ten %35,5'e indirdi. Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin Aralık ayında gerilediği ancak öncü verilerin Ocak ayında aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde arttığına, ana eğilimdeki artışın ise sınırlı olduğuna işaret ettiği belirtildi.
Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 13.030,83 ile zirve yenileyen BİST100 Endeksi, %2,56 kazançla 12.992,71 puandan haftayı tamamladı. 43,27'li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 43,3769 ile rekor tazeledi. 50,18'li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 51,0157 ile rekor kırdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 9-16 Ocak 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 196,9 milyon dolar hisse senedi, 1.097,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 11,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.865 milyon dolar artarak 145.851 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 6 milyon dolar azalarak 76.754 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 24 milyon dolar azalarak 111 milyon dolar (5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kaldı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250'şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00'e düşürdü.
Ocak 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; 2025 yılı Aralık ayında %0,89 artan TÜFE'nin 2026 yılı Ocak ayında %3,76, Şubat ayında %2,05, 2026 sonunda %23,23 ve 2027 sonunda %17,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,17 ve 12 ay sonrasında ise 51,89 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 25,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 29,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,50 ve 2026 yıl sonunda ise %28,02 olması beklenmektedir.