Yıl Sonu Faiz Beklentisi Nasıl? 2025 Sonu Enflasyon Ne Olur?

Aracı kurum Marbaş Menkul Değerler, TÜİK tarafından duyurulan 2025 yılı Mayıs ayı enflasyon verilerini değerlendirdi.

• "Mayıs ayında TÜFE (2003=100), aylık %1,53 yükselirken yıllık %35,41 (konsensüs %2,10 yıllık %36,10) [Marbaş Alt Bant aylık %1,55 yıllık %35,43] (Marbaş beklenti aylık %1,96 yıllık %36) artış göstererek piyasa tahminlerinin altında sonuçlanmıştır."

• "Özellikle gıdadaki öncü göstergeler aylık bazda fiyatların düştüğü yönünde idi. (Bknz. Marbaş TZOB Raporu) Bu kapsamda TÜFE'nin konsolidasyonunun aşağı yöne çekilmesine önemli katkı sağladı."
• "Ancak şunu anımsatmak gerekirse 12 gruptan 6'sı TÜFE üstü 6'sı TÜFE altı şeklinde işlenmektedir."
• "Konut grubu katı kalmaya devam etmekte olup giyim ve ayakkabı dönemsellik (bayram, sezon) etkisiyle önemli artış kaydetmiştir."
• "Kart harcamalarına paralel sonuçlar elde ettiğimizi belirtelim. (Bknz. Marbaş Kart Harcamaları Raporu)"

• "TÜFE nezdinde nitelik bakımından eğitim, konut, sağlık gruplarının katılığını izlemeyi sürdürüyoruz."
• "Lokanta ve otellerde dönemsel kart harcamalarına paralel yıllıklandırılmış hareket izleniyor. Geri kalan gruplar aşağıda kaldı."

Marbaş Enflasyon Yorumu

• "TÜFE özelinde alt bant tahminlerimizle uyumlu ancak meydan öngörülerimizin altında konsensüsün ise çok altında bir sonuçla tamamlıyoruz. Gruplar bazında öngördüğümüz gibi ve piyasadaki metodolojik ayrışmadan etkilenmeyen sonuçlar gözlemliyoruz."
• "Merkez Bankası, 19 Haziran 2025 tarihli toplantıda koridorları güncelleme aksiyonunu denemek isteyecektir. Veriler bakımından 1.çeyrekte ana eğilimin Merkez Bankası enflasyon raporu patikası ile uyumlu ilerlediğini gözlemlemekteyiz."
• "Faizi politika bazında indirim için özellikle 19 Mart'tan beri gözettiği rezerv miktarında ne miktarda nette olacağını kontrol etmesinin ardından 100 baz puanlık indirim ile döngüyü başlatabileceğini öngörüyoruz."
• "Sonuçları riskli varlıklar için olumlu buluyor. Yılsonu %32 TÜFE, %35 politika faizi beklentimizi korumaya devam ediyoruz."