2026 Yılı Altın Borsa Dolar Ne Olacak Hangi Hisseler Primlenecek Oyak Yatırım Açıkladı
2026 Yılı Altın Borsa Dolar Ne Olacak Hangi Hisseler Primlenecek Oyak Yatırım Açıkladı. Oyak Yatırım dev 2026 yılı raporunu yayınladı. Kurum Altın Dolar ve Borsa İstanbul beklentilerini açıkladı. Ayrıca 2026 yılında primlenmesini beklediği hisseleri de raporladı.
27 Aralık 2025 Cumartesi 19:45
2026 Yılı Altın Borsa Dolar Ne Olacak Hangi Hisseler Primlenecek Oyak Yatırım Açıkladı. Oyak Yatırım dev 2026 yılı raporunu yayınladı. Kurum Altın Dolar ve Borsa İstanbul beklentilerini açıkladı. Ayrıca 2026 yılında primlenmesini beklediği hisseleri de raporladı.
Oyak Yatırım borsacının yanında. Kurum yayınladığı dev raporda yeni yılda Altın Dolar ve borsa beklentilerini açıkladı. Ayrıca model prtföyünü de yayınlayarak yeni yılın takip edilecek hisselerini de duyurdu.
Oyak Yatırım 2026 Raporu
BİST100 / Asgari Ücret, Ons Altın2026 yılı asgari ücret artışı %27 olarak açıklanmasıyla, BIST100 / asgari ücret oranı, düşük karlılık (kısmen enflasyon muhasebesi nedeniyle), yüksek faiz oranları ve yavaşlayan ekonomik koşullar nedeniyle tarihsel düşük seviyelerde seyretmektedir.
BIST100/gram altın oranına bakıldığında, son 15 yılda ons altının BIST100'e göre gösterdiği güçlü performans dikkat çekmektedir. Jeopolitik riskler ve küresel merkez bankalarının 2026 yılında da faiz indirimlerine devam etmesi beklentisi, ons altın trendinin güçlenmesini destekleyebilir. BIST100'e ilişkin olumlu beklentilerimizle birlikte, BIST100-USD / ons altın oranının 2026 yılında tarihsel ortalamalarına yakınlaşabileceğini öngörüyoruz.
Ayrıca, BIST-100 endeksinin M2'ye göre performansının analizi, endeksin 2024'ün ikinci yarısından bu yana önemli ölçüde gerilediğini göstermektedir. 2025'te M2'nin ılımlı büyümesine rağmen, endeksin zayıf performansı, endeksin göreceli cazibesine katkıda bulunmuştur.
Enflasyon görünümü
➢ 2024 yılını %44,4 ile kapatan yıllık TÜFE enflasyonu, hizmet ve mal enflasyonundaki yavaşlamanın desteğiyle Kasım ayında %31,1'e geriledi. Bu dönemde hizmet enflasyonu 2024 sonu olan %65,7'den Kasım ayında %44,2'e düşerken, mal enflasyonu %36,1'den %25,2'a geriledi. Diğer taraftan, ücret artışlarının daha ılımlı bir hızda gerçekleşmesi sonucunda kira ve restoran enflasyonu hızlı geriledi.
➢ Öte yandan, aylık trend enflasyonu Mayıs ve Haziran aylarında %2,0'ye geriledikten sonra, mevsimsel faktörler ve yönetilen fiyatlardaki ayarlamalar nedeniyle 4 aydır yüksek seyrediyordu. Fakat Kasım ayında gerileyen gıda fiyatları mevsimsellikten arındırılmış manşet enflasyonun %2'nin altında oluşmasını sağladı. Yine de gıda etkisini ayrıştırdığımızda son dönemde gıda dışı enflasyonun katı görünümünü koruduğu görülmektedir.
➢ Nitekim çekirdek enflasyon verileri de %2 seviyesi civarında seyrederken son bir yıldaki iyileşmenin oldukça sınırlı gerçekleştiği görülmektedir. Her ne kadar hizmet enflasyonu kaynaklı iyileşmenin (daha düşük ücret zammı, aşağıya gelen 12-aylık ortalama enflasyon ve eğitim fiyatlarına konulan artış sınırı) çekirdek enflasyona katkı sağlayacağını öngörsek de aylık trenddeki iyileşmenin sınırlı olacağı düşüncesindeyiz.
➢ 3 aylık yıllıklandırılmış enflasyon eğilimine göre, manşet ve çekirdek TÜFE sırasıyla %28,1 ve %28,6 olarak gerçekleşirken, hizmet enflasyonu %40,7'ye kadar geriledi. Enflasyonun tamamen kontrol altına alındığını ve TCMB'nin hedeflediği yolda devam ettiğini söylemek için henüz erken olsa da, sıkı para politikası sayesinde bir miktar yavaşlama sağlanmıştır.
➢ TÜFE yayılım endeksi de, TCMB'nin sıkı duruşuna rağmen, büyük ölçüde USD/TL döviz kurundaki devam eden değer kaybı ve gerek reel sektörün gerekse hanehalkının hala yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle fiyat baskılarının sürdüğüne işaret etmektedir.
➢ 2026 sonu enflasyon tahminimiz %24,1 iken, TCMB %16 tahmininde bulunuyor. Özellikle, TCMB yılın ikinci yarısında enflasyon eğiliminde belirgin bir iyileşme beklerken, bizim tahminimiz enflasyondaki gerilemenin sınırlı kalacağı yönünde.
Borsa İstanbul Beklentileri
Piyasa Görüşü: Nötr (Korunuyor)
Bazı temel risklere rağmen, makro görünümün iyileşmesiyle BIST daha cazip görünüyor... 2026'nın düşen enflasyon ve faiz oranları, görece istikrarlı döviz kurları ve ılımlı GSYH büyümesiyle geçeceği varsayımı altında, BIST'i 2025'e kıyasla daha cazip buluyoruz. “Zayıf dolar, güçlü euro” teması, özellikle ihracatçılar olmak üzere sanayi şirketleri için her koşulda olumludur. Bir diğer pozitif unsur ise düşük enerji fiyatlarıdır. Altın fiyatlarının yüksek seyretmesi de, hem Merkez Bankası rezervleri hem de servet etkisi yoluyla Türkiye'ye fayda sağlamaktadır. Altındaki değer artışı, bu yıl CBRT rezervleri üzerinde 40 milyar ABD doları tutarında pozitif etki yaratmıştır. Bununla birlikte, yabancı yatırımcıların Türk varlıklarına olan ilgisinin, Türkiye'nin makroekonomik politikasına ve bunun başarılı sonuçlarına olan güven arttıkça yükseleceğine inanıyoruz. 2026'da olası bir ülke kredi notu ve görünüm yükseltmeleri piyasa için önemli katalizörler olarak öne çıkmaktadır. Ayrıca, ABD'nin Türk savunma sanayisine yönelik yaptırımlarını (CAATSA) kaldırılabilecek olması piyasa için orta vadeli bir katalizör olarak sayılabilir. MSCI Türkiye, bir yıl ileriye dönük 6,28x F/K çarpanıyla işlem görmekte olup, 11,85x seviyesinde işlem gören MSCI Gelişen Piyasalar'a kıyasla %47 iskontoya işaret etmektedir.
BIST-100 için 12 aylık hedefimiz 15.407 olup %37 yukarı yönlü potansiyel taşımaktadır... Kapsamımızdaki şirketlere ilişkin tahmin ve hedef fiyatlarımızı, İNA modellerimizde kullandığımız makroekonomik varsayımlardaki değişiklikler doğrultusunda revize ettik. 2026 yılında kapsamımız için %38 net kar büyümesi öngörüyoruz; bu dönemde finansal şirketlerin %34, finansal olmayan şirketlerin ise %42 kar büyümesi kaydetmesini bekliyoruz. Risksiz faiz oranı varsayımımızı 1 puan düşürerek %23'e indirdik. Bu raporla birlikte AKCNS, CCOLA, ISCTR, TABGD ve TOASO için tavsiyemizi “Endekse Paralel Getiri”den “Endeks Üstü Getiri” seviyesine yükseltiyoruz. Öte yandan SELEC için tavsiyemizi “Endeks Üstü Getiri”den “Endekse Paralel Getiri” seviyesine indiriyoruz.
Bankacılık sektörü, cazip değerleme ve iyileşen büyüme beklentileri ile cazibesini koruyor...
Özellikle büyük özel bankalar için uzun vadeli özkaynak karlılığının 2026 yılında tarihsel ortalamaların üzerinde kalacağını ve bunun da ileriye dönük daha iyi bir hisse senedi performansına dönüşeceğini öngörüyoruz. Öte yandan, iyileşen makro görüntü ve düşen faiz oranları, 2026 yılında bankalarda hem marjların hem de karların iyileşmesine yardımcı olacaktır. Kapsamımızdaki bankalar için, 2025'te kaydedilmesi muhtemel %44'lük büyümenin ardından 2026 yılında ortalama %45 yıllık kar artışı öngörüyoruz. Bankacılık kapsamımızın, 2026 tahmini 1,0x F/DD ve 4,1x F/K çarpanları temelinde, uzun vadede (2025–2030T) %30 özsermaye karlılığı sunabilecek güçlü bir konumda olduğuna inanıyoruz. Esnek marj yönetimleri ve güçlü sermaye yeterlilikleri sayesinde AKBNK ve YKBNK'yi tercih ediyoruz.
Büyük sermayeli, defansif ve katalizörü zengin isimlere daha fazla odaklanma zamanı...
Model portföyümüz, yılbaşından bu yana BIST-100 endeksini %5,4 oranında geride bırakarak mutlak bazda %21,1 getiri sağlamıştır. Portföyün endekse göre göreceli performansı ise 16 Eylül 2025 kapanışıyla yaptığımız son yeniden dengelemeden bu yana yatay seyretmiş ve endeksin %0.7 gerisinde kalmıştır. Bu raporla birlikte, BIST'e yönelik olumlu duruşumuzu korumanın yanı sıra, kısa ve orta vadede güçlü katalizörlere sahip, defansif özellikleri bulunan ve pozitif reel faiz ortamında öne çıktığını düşündüğümüz büyük ölçekli hisselere odaklanıyoruz. Yeterli katalizör bulunmaması nedeniyle GWIND'i portföyden çıkarırken, güçlü temelleri ve yüksek büyüme potansiyeli nedeniyle KLKIM'i portföye ekliyoruz. Güncel model portföyümüz AKBNK, YKBNK, ISMEN, ANHYT, TOASO, MPARK, KCHOL, KLKIM, BIMAS ve PGSUS hisselerinden oluşmaktadır.