2026 Yılı Borsa Hisseleri Hangileri Dolar ve Borsa Ne Olacak?
2026 Yılı Borsa Hisseleri Hangileri Dolar ve Borsa Ne Olacak? Borsa yatırımcısına 2026 yılı rehberi! Borsada primlenmesi beklenen hisseler hangileri? BIST100 endeksi beklenen değeri kaç puan? Dolar ne yönde ilerleyecek? Bütün soruların cevabını borsa aracı kurum verdi.
27 Aralık 2025 Cumartesi 18:45
2026 Yılı Borsa Hisseleri Hangileri Dolar ve Borsa Ne Olacak? Borsa yatırımcısına 2026 yılı rehberi! Borsada primlenmesi beklenen hisseler hangileri? BIST100 endeksi beklenen değeri kaç puan? Dolar ne yönde ilerleyecek? Bütün soruların cevabını borsa aracı kurum verdi.
Tacirler Yatırım 2026 yılı beklenti raporunu yayınladı. Kurum yeni yıl için hazırladığı model portföyü de açıkladı.
Faizler: 2025'e üç toplantıda (26 Ara'24, 23 Oca'25 ve 6 Mar'25) toplam 750 baz puan faiz indirimi ile başlayan, ancak 19 Mart sonrası süreçte faizleri artırmak ve Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti'ni (AOFM) yeniden neredeyse başladığı noktaya çekmek zorunda kalan TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) faiz indirim sürecine geri döndüğünü görüyoruz. Enflasyonda gerileme eğiliminin devamı ile beraber PPK'nın da faiz indirimlerine devam edeceğini tahmin ediyoruz. 2026'da politika faizinin 850 baz puan daha gerileyerek yıl sonunda %29,5'e inmesini; buna bağlı olarak piyasa faizlerinde, değerleme parametrelerinde ve bankaların kaynak maliyetleri ile finansman olanaklarında kademeli iyileşme bekliyoruz.
Borsa İstanbul: BIST 100 endeksi, TL bazında ‘'yedi yıldır aralıksız'' yükselmesine karşın dolar ve enflasyon bazında üç yıldır kan kaybediyor ve hem bu durum hem de yükselişin az sayıda şirketle yaşanması nedeniyle yatırımcı algısı yedi yıldır yükselen bir borsanın yatırımcısı gibi değil. Dolar bazında baktığımızda, BIST 100 endeksi yıl başından bu yana %4 değer kaybederken aynı dönemde MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler endeksine görece %25, MSCI Dünya Endeksine görece ise %19 geride kaldı. 2026'da faizlerde kademeli gevşeme, şirket finansallarında ve risk priminde iyileşmenin devamı gibi etkenler nedeniyle, yukarıda bahsettiğimiz negatif ayrışmanın BIST lehine değişmesini ve hem TL hem de dolar bazında gözle görülür bir performans elde edilmesini bekliyoruz. Ekonomi dışı (iç ve dış siyasi) gelişmelere hassasiyet ise sürecektir, ancak özellikle iç siyasi risklerin önemli ölçüde fiyatların içinde olduğunu, ‘'yeni ve belirgin şekilde negatif'' bir gelişme olmadığı sürece Türk şirketleri üzerindeki siyasi risk odaklı baskının artık sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Bu konular matematiksel açıdan ölçülebilir ve modellenebilir riskler olmadığı için gelişmelerin izlenmesi, temkinli iyimserliğin ise korunması gerektiği görüşündeyiz. Kantitatif analizlerle erişilen hedefler, kalitatif yaklaşımlarla törpülenebilir olsa da değerleme bazlı hedefleri esas almaya devam edeceğiz. BIST 100 endeksi için güncel 12 aylık hedef endeks değerimiz 15.200 ile %34 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Endeksi bu potansiyele ulaştıracak ekonomi temelli katalistler göreceğimiz bir yıl bekliyoruz.
Enflasyon
Yıllık TÜFE'nin 2026 sonunda %23 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Tahminimizi, dezenflasyonun ilk fazında köpüğün büyük ölçüde alınmasının ardından ikinci aşamada gıda ve konut gibi ataleti yüksek kalemlerdeki yapışkan fiyat davranışının belirleyici olacağı varsayımı üzerine inşa ediyoruz. Çekirdek göstergelerin son aylarda kayda değer bir iyileşme üretmemesi ve arındırılmış ana eğilim göstergelerinin %2 civarında yapışkanlık sergiliyor olması, 2025'te %40 seviyesinden %31 altına gerileyen enflasyonun 2026 boyunca %30'lardan %20'lere geçişte daha yavaş bir patika izleyeceğine işaret ediyor. Hizmet enflasyonundaki katılık ve gıda fiyatlarındaki oynak yapı, para politikasının marjinal etkisinin azaldığı ve dezenflasyonun daha sınırlı hızlarla ilerleyeceği bir çerçeve oluşturuyor.
Enflasyonun 2025'i %31 seviyesinin bir miktar altında tamamlamasının ardından, 1Ç26 sonunda %27,6, 2Ç26 sonunda %26,2, 3Ç26 sonunda %24 ve 2026 sonunda %23 seviyesinde oluşacağını öngörüyoruz. Tahminimizi oluştururken yıl boyunca reel kur kaybının oluşmadığı, reel büyümenin %4 civarında seyrettiği ve petrol fiyatlarında kalıcı bir oynaklık yaşanmadığı bir senaryo ile çalışıyoruz. Döviz piyasasında oynaklığın dezenflasyon hedefiyle uyumlu şekilde sınırlı kalacağını, bu doğrultuda 2026 boyunca nominal kur artışlarının enflasyonun altında seyredeceğini ve fiyatlama davranışında ilave bir kur şoku oluşmayacağını varsayıyoruz. Asgari ücrete yapılan %27'lik zam da kurum beklentilerimizle uyumlu gerçekleşmiş olup, açıklanan oran 2026 yıl sonu TÜFE tahminimizle örtüşüyor.
Öte yandan, yılbaşında güncellenecek olan TÜFE ağırlıkları ile yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamaları, tahminimiz açısından risk oluşturuyor. Bu nedenle %23'lük projeksiyonumuzu, ilk çeyrek sonunda veri seti netleştikçe yeniden değerlendirmeyi planlıyoruz.
Tacirler Yatırım 2026 Yılı Model Portföy
2026'ya girerken gözden geçirdiğimiz ve yeniden dizayn ettiğimiz Model Portföyümüzden Teknosa'yı çıkartırken, Sabancı Holding, Astor ve MLP Sağlık'ı portföye ekliyoruz. Türk Hava Yolları, Coca Cola İçecek, Ford Otomotiv, Mavi Giyim, Migros, TAV Havalimanları, Turkcell, Tüpraş, Garanti Bankası ve İş Bankası ise Model Portföyümüzde kalmaya devam ediyor. Model Portföyümüzde yer alan şirketleri ve performanslarını eşit ağırlıklı olarak takip ettiğimizi hatırlatalım.
12 Aylık BIST 100 endeks hedefimiz 15.200
Hali hazırda Araştırma kapsamımızda değerleme modelleri ile takip ettiğimiz 29 şirket bulunurken, kapsam dahiline alma planıyla izlediğimiz 20'ye yakın şirket daha bulunmaktadır. Değerleme kapsamında olan şirketler, BIST 100 endeksinin %64'ünü, BIST 30 endeksinin ise %78'ini oluşturuyor.
Değerleme kapsamımızdaki şirketlerin hedef değerleri ve endekse potansiyel etkileri üzerinden hesapladığımız BIST 100 endeks hedefimiz 12 aylık vadede 15.200 seviyesine ve endeks bazında %34 getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu potansiyel, önümüzdeki bir yıllık dönem için öngördüğümüz %23 yıllık TÜFE oranının üzerinde, bu süre zarfında elde edilebilecek ortalama net mevduat getirilerine dair simülasyonlarımızdan bulduğumuz oranlara yakın seviyededir. Buna karşın, endeks üzeri getiri öngördüğümüz şirketlerde ortalama potansiyel getiri %50 civarında olup belirgin şekilde yukarıda kalmaktadır.
Tacirler Yatırım 2026 yılı beklenti raporunu yayınladı. Kurum yeni yıl için hazırladığı model portföyü de açıkladı.
Tacirler Yatırım raporu
Türkiye'de döviz piyasaları, faizler ve Borsa İstanbul beklentilerimiz
Döviz Piyasaları: TCMB rezervlerindeki iyileşme ve hem geçmiş hem de beklenen enflasyona görece yüksek reel pozitif faiz uygulamasının devamı nedeniyle TL'nin 2026'da da reel açıdan dengeli, hatta bir miktar değerli kalmaya devam etmesini bekliyoruz. 2025'te 0,50 USD + 0,50 EUR'dan oluşan sepet kura karşı başabaş bir performans sergileyen TL'nin 2026'nın en azından ilk yarısında bu eğilimini korumasını, devamında ise enflasyon ve para politikasındaki gelişmelere göre tepki vermesini bekleriz. Cari durumda 46,60 TL civarında olan sepet kur için sene sonu tahminimiz 56,10 TL seviyesinde ve 2026'da TL'de %16,9 değer kaybına işaret ediyor. Sene sonu enflasyon beklentimiz olan %23 TÜFE oranı ile beraber değerlendirdiğimizde TL'de 2026'da %2,5'e yakın reel değer kazancı bekliyoruz.Faizler: 2025'e üç toplantıda (26 Ara'24, 23 Oca'25 ve 6 Mar'25) toplam 750 baz puan faiz indirimi ile başlayan, ancak 19 Mart sonrası süreçte faizleri artırmak ve Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti'ni (AOFM) yeniden neredeyse başladığı noktaya çekmek zorunda kalan TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) faiz indirim sürecine geri döndüğünü görüyoruz. Enflasyonda gerileme eğiliminin devamı ile beraber PPK'nın da faiz indirimlerine devam edeceğini tahmin ediyoruz. 2026'da politika faizinin 850 baz puan daha gerileyerek yıl sonunda %29,5'e inmesini; buna bağlı olarak piyasa faizlerinde, değerleme parametrelerinde ve bankaların kaynak maliyetleri ile finansman olanaklarında kademeli iyileşme bekliyoruz.
Borsa İstanbul: BIST 100 endeksi, TL bazında ‘'yedi yıldır aralıksız'' yükselmesine karşın dolar ve enflasyon bazında üç yıldır kan kaybediyor ve hem bu durum hem de yükselişin az sayıda şirketle yaşanması nedeniyle yatırımcı algısı yedi yıldır yükselen bir borsanın yatırımcısı gibi değil. Dolar bazında baktığımızda, BIST 100 endeksi yıl başından bu yana %4 değer kaybederken aynı dönemde MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler endeksine görece %25, MSCI Dünya Endeksine görece ise %19 geride kaldı. 2026'da faizlerde kademeli gevşeme, şirket finansallarında ve risk priminde iyileşmenin devamı gibi etkenler nedeniyle, yukarıda bahsettiğimiz negatif ayrışmanın BIST lehine değişmesini ve hem TL hem de dolar bazında gözle görülür bir performans elde edilmesini bekliyoruz. Ekonomi dışı (iç ve dış siyasi) gelişmelere hassasiyet ise sürecektir, ancak özellikle iç siyasi risklerin önemli ölçüde fiyatların içinde olduğunu, ‘'yeni ve belirgin şekilde negatif'' bir gelişme olmadığı sürece Türk şirketleri üzerindeki siyasi risk odaklı baskının artık sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Bu konular matematiksel açıdan ölçülebilir ve modellenebilir riskler olmadığı için gelişmelerin izlenmesi, temkinli iyimserliğin ise korunması gerektiği görüşündeyiz. Kantitatif analizlerle erişilen hedefler, kalitatif yaklaşımlarla törpülenebilir olsa da değerleme bazlı hedefleri esas almaya devam edeceğiz. BIST 100 endeksi için güncel 12 aylık hedef endeks değerimiz 15.200 ile %34 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Endeksi bu potansiyele ulaştıracak ekonomi temelli katalistler göreceğimiz bir yıl bekliyoruz.
Enflasyon
Yıllık TÜFE'nin 2026 sonunda %23 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Tahminimizi, dezenflasyonun ilk fazında köpüğün büyük ölçüde alınmasının ardından ikinci aşamada gıda ve konut gibi ataleti yüksek kalemlerdeki yapışkan fiyat davranışının belirleyici olacağı varsayımı üzerine inşa ediyoruz. Çekirdek göstergelerin son aylarda kayda değer bir iyileşme üretmemesi ve arındırılmış ana eğilim göstergelerinin %2 civarında yapışkanlık sergiliyor olması, 2025'te %40 seviyesinden %31 altına gerileyen enflasyonun 2026 boyunca %30'lardan %20'lere geçişte daha yavaş bir patika izleyeceğine işaret ediyor. Hizmet enflasyonundaki katılık ve gıda fiyatlarındaki oynak yapı, para politikasının marjinal etkisinin azaldığı ve dezenflasyonun daha sınırlı hızlarla ilerleyeceği bir çerçeve oluşturuyor.
Enflasyonun 2025'i %31 seviyesinin bir miktar altında tamamlamasının ardından, 1Ç26 sonunda %27,6, 2Ç26 sonunda %26,2, 3Ç26 sonunda %24 ve 2026 sonunda %23 seviyesinde oluşacağını öngörüyoruz. Tahminimizi oluştururken yıl boyunca reel kur kaybının oluşmadığı, reel büyümenin %4 civarında seyrettiği ve petrol fiyatlarında kalıcı bir oynaklık yaşanmadığı bir senaryo ile çalışıyoruz. Döviz piyasasında oynaklığın dezenflasyon hedefiyle uyumlu şekilde sınırlı kalacağını, bu doğrultuda 2026 boyunca nominal kur artışlarının enflasyonun altında seyredeceğini ve fiyatlama davranışında ilave bir kur şoku oluşmayacağını varsayıyoruz. Asgari ücrete yapılan %27'lik zam da kurum beklentilerimizle uyumlu gerçekleşmiş olup, açıklanan oran 2026 yıl sonu TÜFE tahminimizle örtüşüyor.
Öte yandan, yılbaşında güncellenecek olan TÜFE ağırlıkları ile yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamaları, tahminimiz açısından risk oluşturuyor. Bu nedenle %23'lük projeksiyonumuzu, ilk çeyrek sonunda veri seti netleştikçe yeniden değerlendirmeyi planlıyoruz.
Tacirler Yatırım 2026 Yılı Model Portföy
2026'ya girerken gözden geçirdiğimiz ve yeniden dizayn ettiğimiz Model Portföyümüzden Teknosa'yı çıkartırken, Sabancı Holding, Astor ve MLP Sağlık'ı portföye ekliyoruz. Türk Hava Yolları, Coca Cola İçecek, Ford Otomotiv, Mavi Giyim, Migros, TAV Havalimanları, Turkcell, Tüpraş, Garanti Bankası ve İş Bankası ise Model Portföyümüzde kalmaya devam ediyor. Model Portföyümüzde yer alan şirketleri ve performanslarını eşit ağırlıklı olarak takip ettiğimizi hatırlatalım.
12 Aylık BIST 100 endeks hedefimiz 15.200
Hali hazırda Araştırma kapsamımızda değerleme modelleri ile takip ettiğimiz 29 şirket bulunurken, kapsam dahiline alma planıyla izlediğimiz 20'ye yakın şirket daha bulunmaktadır. Değerleme kapsamında olan şirketler, BIST 100 endeksinin %64'ünü, BIST 30 endeksinin ise %78'ini oluşturuyor.
Değerleme kapsamımızdaki şirketlerin hedef değerleri ve endekse potansiyel etkileri üzerinden hesapladığımız BIST 100 endeks hedefimiz 12 aylık vadede 15.200 seviyesine ve endeks bazında %34 getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu potansiyel, önümüzdeki bir yıllık dönem için öngördüğümüz %23 yıllık TÜFE oranının üzerinde, bu süre zarfında elde edilebilecek ortalama net mevduat getirilerine dair simülasyonlarımızdan bulduğumuz oranlara yakın seviyededir. Buna karşın, endeks üzeri getiri öngördüğümüz şirketlerde ortalama potansiyel getiri %50 civarında olup belirgin şekilde yukarıda kalmaktadır.