Banka Hissesinde Düşüşe Rağmen Güçlü Kredi Büyümesi

Akbank'ın 2. Çeyrek 2024 Beklentileri: Düşüşe Rağmen Güçlü Kredi Büyümesi

Yapı Kredi Yatırım, Akbank'ın 2024 yılının ikinci çeyreğinde 10.6 milyar TL net kar elde etmesini bekliyor. Bu, çeyreklik bazda %20, yıllık bazda ise %48 düşüş anlamına geliyor ve %19 özkaynak karlılığına işaret ediyor.

Çeyreklik Trendin Ana Etkenleri

1. Kredi Büyümesi: Akbank'ın %8 TL kredi büyümesi ile sektörde öne çıkması bekleniyor. Bu büyüme, konut ve KOBİ kredileri ağırlıklı olacak. Ayrıca YP kredilerde $ bazında %18 artış tahmin ediliyor.

2. Net Faiz Marjı: Swap dahil net faiz marjında çeyreklik 60 baz puan düşüş öngörülüyor. Bu düşüşün ana nedeni, TL kredi-mevduat makasındaki yaklaşık 200 baz puanlık daralma. TL mevduat faizlerindeki yüksek seyir bu düşüşün temel sebebi olarak görülüyor. Ayrıca bankanın TÜFEX portföyü için %42.5 olan enflasyon tahminini %45 olarak revize etmesi bekleniyor.

3. Kur ve Ticari Sonuçlar: Kur ve ticari sonuçlarda zayıflama beklenirken, swap giderlerinde yatay seyir tahmin ediliyor.

4. Komisyon Gelirleri: Komisyon gelirlerinde çeyreklik %15, yıllık %165 artış bekleniyor. Bu artışın ana etkenleri güçlü kredi büyümesi ve ödeme sistemleri kaynaklı.

5. Faaliyet Giderleri: Faaliyet giderlerinde TÜFE’nin üzerinde yıllık bazda %103, çeyreklik ise %5 artış öngörülüyor.

6. Net Risk Maliyeti: Kur etkisi hariç net risk maliyetinde yaklaşık 35 baz puanlık bir artış bekleniyor.

Hedef Fiyat ve Değerleme

Akbank için 12 aylık vadede hedef fiyat 71 TL olarak belirlenmiş durumda ve hisse için "TUT" tavsiyesi mevcut. Banka, 2024 ve 2025 tahminlerine göre 1.3x/0.9x PD/DD ve 4.3x/2.7x F/K çarpanları ile işlem görüyor. Özkaynak karlılığı beklentileri ise %33/%39 seviyelerinde. Akbank, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksine göre %31 daha olumlu, son 1 ayda ise %7 daha olumlu performans gösterdi.

Ancak, hisse için tavsiye 2 Mayıs’ta "AL"dan "TUT"a indirildi ve bu tarihten itibaren hisse, BIST 100 endeksine yakın bir performans sergiledi. Yapı Kredi Yatırım, Akbank'ın performansını değerlendirmeye devam ederek yatırımcılara güncel bilgiler sunuyor.