Borsada Enerji Hisseleri Devri Kapandı mı? Bütün Enerji Hisseleri İncelendi!

Borsada Enerji Hisseleri Devri Kapandı mı? Bütün Enerji Hisseleri İncelendi! Borsa İstanbul yükselen trende başladı ancak hiç kimse enerji hisselerini konuşmuyor. Peki borsanın enerji hisseleri ne durumda? Hedef fiyat olarak beklentiler nasıl?

Midas Araştırma dev enerji raporunu yayınladı. Kurum borsanın bütün enerji hisselerini ve verilen hedef fiyatları analiz etti. Bunların arasında en çok kazandırması beklenen enerji hissesi, %26,89 kazanç potansiyeli ile ASTOR oldu. Onu takip eden hisse, %23,10 kazanç potansiyeli ile AYGAZ oldu.

Genel olarak yüksek getiri beklentisi olmayan enerji hisseleri gözden düşmüş görüntüsü çiziyor.

Midas Araştırma enerji raporu

Enerji sektörü açısından 2025 yılı, elektrik talebindeki artış ve kurulu güçteki genişlemeyle büyümenin korunduğu; buna karşın fiyatlama tarafında belirgin dalgalanmaların öne çıktığı bir dönem olarak geride kaldı. Elektrik fiyatlarının yıl genelinde enflasyonun gerisinde kalması, üreticilerin reel büyümesini sınırlayan bir unsur oldu. Bununla birlikte yenilenebilir enerji yatırımlarındaki ivme ve operasyonel verimlilik artışı, sektörün yapısal dönüşüm sürecini hızlandırmaya devam etti.

2026'ya girerken sektörün ana ekseni, 2025 Mayıs ayı itibarıyla yenilenebilir kaynakların toplam kurulu güç içindeki payının %60'ın üzerine çıkması ve piyasa dinamiklerinin daha öngörülebilir bir dengeye kavuşması olabilir. Finansal görünüm açısından kritik öneme sahip olan Piyasa Takas Fiyatları'nın, 2025'teki yüksek oynaklığın ardından 2026'da 2025 yılına benzer seviyelerde seyretmesi beklenebilir. Olası tavan fiyat düzenlemeleri ve dezenflasyon sürecinin etkisiyle sektör genelinde gelir görünürlüğünün daha sağlıklı bir zemine oturması mümkün görünüyor. Yenilenebilir enerji cephesinde, güneş ve rüzgâr ihalelerinin takvimi şirketlerin uzun vadeli yatırım planlarını daha net hale getirebilir. Döviz bazlı sabit fiyat avantajı sunan eski YEKDEM mekanizmasına dahil santrallere sahip şirketler, piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalardan daha sınırlı etkilenerek istikrarlı nakit akışı üretebilir. Bu kapsamda Galata Wind (GWIND) ve Tatlıpınar Enerji (TATEN), fiyat oynaklığına karşı görece daha korunaklı iş modelleriyle öne çıkan oyuncular arasında yer alabilir. Enerji dağıtım segmentinde ise 2026–2030 yıl sonu dönemini kapsayan beşinci tarife uygulaması, sektörün finansal yapısını yeniden şekillendirecek önemli bir başlık olarak öne çıkıyor. Beşinci uygulama döneminde elektrik dağıtım şirketleri için geçerli olacak reel makul getiri oranı vergi öncesi yüzde 14,46 olarak belirlendi.

Yüksek faiz ortamında gerçekleştirilen geçmiş yatırımların, enflasyonun düşüş eğilimine girdiği 2026 yılında daha anlamlı geri dönüşler sağlaması dağıtım şirketleri açısından stratejik bir avantaj yaratabilir. Yeni yatırımların daha düşük finansman maliyetleriyle fonlanabilmesi de operasyonel verimliliği destekleyen bir unsur olabilir. Tüpraş (TUPRS) Rafineri ürün marjlarındaki normalleşme eğilimine rağmen, yüksek operasyonel verimliliği ile güçlü nakit akışı yaratmaya devam ediyor. Sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) ve yeşil hidrojen gibi stratejik dönüşüm yatırımlarıyla portföyünü geleceğe hazırlarken, sağlam bilanço yapısı sayesinde 2026 yılında hem dönüşüm projelerini finanse etme hem de temettü verimliliğini koruma potansiyelini sürdürüyor. Astor Enerji (ASTOR) Ankara'daki yeni fabrika yatırımıyla üretim kapasitesini ikiye katlamayı hedefleyen şirket, artan küresel elektrik talebi ve şebeke modernizasyonu ihtiyacını fırsata çeviriyor. Özellikle ihracatın ciro içindeki payını artırarak döviz bazlı gelir yapısını güçlendiriyor ve 2026 yılında yeni kapasitelerin devreye girmesiyle büyümesini hızlandırabilir. Margün Enerji (MAGEN) yenilenebilir enerji portföyünü jeotermal ve güneş ağırlıklı şekilde çeşitlendirirken 2025'te sermaye yapısını güçlendiren adımlar attı ve uzun vadeli büyüme zeminini sağlamlaştırdı. Önümüzdeki dönemde jeotermal projelerin katkısının artması ve yeni kapasite yatırımlarıyla birlikte, gelir istikrarının daha görünür hale gelmesi beklenebilir.

Enerjisa Enerji (ENJSA)dağıtım segmentindeki regüle gelir yapısı sayesinde 2025'te öngörülebilir nakit akışını korurken, şebeke modernizasyonu ve altyapı yatırımlarını sürdürdü. Yenilenebilir kapasite artışları ve düzenlemeye tabi varlık tabanının genişlemesi, 2026'da istikrarlı büyümenin ana dayanakları arasında yer alabilir. Aksa Enerji (AKSEN) Yurt dışı operasyonlarından elde ettiği döviz bazlı garantili gelirler sayesinde iç piyasadaki fiyat dalgalanmalarından daha az etkileniyor. Küresel ölçekte planladığı yeni santral yatırımları ve kapasite artışlarıyla operasyonel kârlılığını yukarı taşımayı hedefliyor. Aygaz (AYGAZ) Yurt içi LPG pazarındaki liderliğini sürdürürken Bangladeş gibi uluslararası pazarlarda büyüme fırsatlarını değerlendiriyor. CW Enerji (CWENE) panel üretimi ve anahtar teslim GES projelerinde aldığı yeni siparişlerle 2025 boyunca operasyonel hacmini büyütürken, hücre teknolojileri ve sertifikasyon yatırımlarıyla ürün gamını yukarı taşıdı. 2026'da devam eden büyük ölçekli projelerin ciroya dönüşmesi ve ihracat odaklı büyüme stratejisi şirketin ölçeklenmesini destekleyebilir. Europower Enerji (EUPWR) enerji altyapısı, trafo merkezleri ve endüstriyel elektrik projelerinde artan iş hacmiyle 2025'te proje görünürlüğünü güçlendirdi. Elektrik iletim ve dağıtım yatırımlarının hız kazanmasıyla birlikte, 2026'da yeni sözleşmelerin devreye girmesi operasyonel momentumun korunmasına katkı sağlayabilir.

Girişim Elektrik Sanayi (GESAN) 2025 boyunca yurt içi ve yurt dışı enerji iletim-dağıtım projeleri ile anahtar teslim elektrik taahhüt işlerinde güçlü bir proje stoğu oluşturdu; özellikle yenilenebilir enerji bağlantıları ve endüstriyel tesis yatırımları öne çıktı. Artan şebeke yatırımları ve yurtdışı projelerin devreye girmesiyle, 2026'da ciro görünürlüğünün ve operasyonel ölçeğin korunması beklenebilir. Aydem Yenilenebilir Enerji (AYDEM) Şirket odak noktasını borçluluk seviyesini düşürmeye ve finansal yapısını güçlendirmeye veriyor. Eurobond geri alımları ve üretim hacmindeki artışla birlikte nakit akışını iyileştirmeyi planlıyor. Kısacası 2026 yılı, enerji sektörü için yenilenebilir kaynakların ağırlık kazandığı, fiyatlama mekanizmalarının daha öngörülebilir hale geldiği ve teknolojik dönüşümün finansal sonuçlarının daha net hissedildiği bir denge dönemi olabilir. Bu yapı, enerji sektörünü uzun vadeli değer yaratımi açısından piyasanın en kritik bileşenlerinden biri konumuna taşıyabilir.