Borsanın Devi Oyak Yatırım, Holding Hissesini Tavsiye Etti %61,1 Prim Bekleniyor

Borsanın Devi Oyak Yatırım Holding Hissesini Tavsiye Etti %61,1 Prim Bekleniyor. Borsada yükselen trendi banka ve holding hisseleri şekillendiriyor. Dün bu hisselere gelen yoğun alışlar BIST100 endeksinde %6 dan fazla yükselişe sebep oldu. Oyak Yatırım hemen beğendiği holding hissesi için hedef fiyat raporu yayınlayarak beklediği potansiyel getiriye dikkat çekti.

Bankalar ve Holdingler

Borsada yükselen trend banka ve holding hisseleri liderliğinde başladı Oyak Yatırım beğendiği ve tavsiye ettiği holding hisselerini açıkladı.

Dev kurum Koç Holding KCHOL için endeks üzeri getiri potansiyeli tespit ederek 268,30 Lira hedef fiyat verdi. Bu hedefle hissede beklenen potansiyel getiri oranı %61,1 oldu.

Oyak Yatırım KCHOL hedef fiyat raporu:

Koç Holding için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi, hisse başına 268,30 TL hedef fiyat ile ve %61,1 yükseliş potansiyeli öngörerek koruyoruz.

Tarihi ortalamaların üzerinde bir NAV (Net Aktif Değeri) iskontosu bulunan, çeşitlendirilmiş ve dengeli bir portföy, aynı zamanda faiz indirim döngüsüne hazır durumda... Mevcut NAV hesaplamamıza göre Koç Holding %37,6 NAV iskontosuyla işlem görürken, hedef NAV hesaplamamıza göre bu iskonto %50,2 seviyesinde. Hedef NAV hesaplamamız; Otomotiv (%42,9), Finans (%19,7), Enerji (%23,0) ve Dayanıklı Tüketim Malları (%5,6) segmentlerinde dengeli ve çeşitlendirilmiş bir portföy ortaya koyuyor. Bankacılık, otomotiv ve beyaz eşya gibi sektörler yurtiçi faiz indirim döngüsünden fayda sağlayacakken, Euro Bölgesi'ndeki ekonomik aktivitedeki toparlanma ve EUR/USD kurundaki yukarı yönlü hareket ihracat performansına olumlu katkı sunabilir.

Ford Otosan'ın güçlü ihracat rakamları cesaret verici olurken, Tofaş'ın Stellantis birleşmesi sinerji yaratabilir. Ford'un ODMD'ye bildirdiği binek araç, hafif ticari ve orta ticari perakende satış rakamları, yılın ilk yedi ayında %3,2 artışla 63.105 adede ulaştı. OSD ile paylaşılan üretim ve ihracat verilerine göre yılın ilk yedi ayında üretim yıllık %18 artışla 287.436 adet olurken, ihracat %25 artışla 258.047 adede çıktı. Güçlü üretim ve satış rakamları, iç pazardaki yoğun rekabete daha az maruz kalması ve EUR/USD'deki artış gibi faktörler nedeniyle Ford'u beğenmeye devam ediyoruz. Tofaş, 2025 yurtiçi hafif araç pazarı ve satış hacmi beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Beklentilerdeki revizyonlar ve Stellantis birleşmesinin yaratacağı sinerji, önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. Türk Traktör, yılın ilk yedi ayında yurtiçi pazarda 11.282 traktör sattı, bu rakam yıllık bazda %47 düşüşe işaret ediyor (2025 yıl geneli beklentisi: 18.000–22.000). İhracat ise %24 düşüşle 7.064 adede geriledi (2025 yıl geneli tahmini: 10.000–12.000). Hem yurtiçi hem de ihracat hacimleri zayıf seyrini sürdürürken, faiz indirim döngüsü önümüzdeki dönemde katalizör olabilir.

Tüpraş'ın güçlü ikinci çeyrek sonuçlarının ardından ürün marjları Temmuz ve Ağustos'ta da sağlam seyretti. İran-İsrail gerilimi, İspanya ve Portekiz'deki elektrik kesintileri ve rafineri bakımları nedeniyle küresel stokların son beş yıl ortalamasının altında kalması gibi faktörler, 2. çeyrekte ürün marjlarını destekledi. Motorin crack marjları geçen yılın biraz altında kaldı (2Ç25: 17,1 $/varil, 2Ç24: 18,4 $/varil), jet yakıtı marjları ise sezon etkisiyle 1. çeyreğe göre artış gösterse de 2024'ün yüksek bazına bağlı olarak geçen yılın hafif altında gerçekleşti (2Ç25: 16,0 $/varil, 2Ç24: 16,3 $/varil, 1Ç25: 14,5 $/varil). Benzin crack marjları ise yüksek stok seviyeleri nedeniyle geçen yılın altında kaldı (2Ç25: 16,2 $/varil, 2Ç24: 21,5 $/varil). Yüksek kükürtlü fuel oil, kompleks rafinerilere olan talep ve düşük arz seviyeleri nedeniyle güçlü seyrini sürdürdü. Temmuz ve Ağustos'ta gözlenen güçlü veriler ve yüksek sezon etkisi sayesinde crack marjlarındaki güçlü performansın devam etmesini bekliyoruz.

Bankacılık segmenti, mevcut NAV hesaplamamızda %21 paya sahip. Yapı Kredi'nin yılın ilk yarısındaki net kârı (enflasyon muhasebesi hariç) yıllık %31 artışla 26,96 milyar TL'ye ulaştı. Yapı Kredi, 2025 için %20'lerin ortasında RoTE (özsermaye kârlılığı) hedefini değiştirmedi. Bu hedef, 2-2,25 puanlık (önceki revizyon 3 puanlık) daha yüksek net faiz marjı ve %40'ın üzerinde (önceki 25-30%) komisyon geliri artışı ile destekleniyor. 2024'teki %57'lik daralmanın ardından 2025'te Yapı Kredi için %75 kâr büyümesi bekliyoruz. 2025 tahminlerimize göre banka %23 ROE (özsermaye kârlılığı) ve %23,6 RoTE yakalayacak. Yapı Kredi, 2026 tahminlerimize göre 0,8x F/DD (P/BV) ve 3,1x F/K (P/E) ile işlem görürken, 2026 öngörülen ROE %29 seviyesinde.