DİKKAT! 155 Liralık Enerji Hissesi 324,90 Lira Olacak Açıklaması

DİKKAT! 155 Liralık Enerji Hissesi 324,90 Lira Olacak Açıklaması! Borsanın geçtiğimiz yıllarda en popüler sektörü olan enerji hisseleri tekrar gündemde! Bulls Yatırım enerji hissesine %111 getiri potansiyeli tespit etti.

Bulls Yatırım ASTOR hissesinde hedef fiyat güncellemesi yaptı. Kurum hisseye daha önce 217,45 TL hedef fiyat vermişit. Şimdi hedef revize edildi ve 324,90 TL ye yükseltildi. Bu hedef hissede tam %111 kazanç potansiyeline işaret ediyor.



Bulls Yatırım Astor Enerji raporu Endeks Üstü Getiri

Hedef Fiyat Güncellemesi: 324,90 TL (Önceki: 217,45 TL)

Astor Enerji'yi 01 Aralık 2025'te 90,60 TL fiyattan araştırma kapsamımıza alırken belirlediğimiz 217,45 TL hedef fiyatımızı 324,90 TL'ye yükseltiyor, endeks üzeri getiri tavsiyemizi koruyoruz. Değerleme tarafında, şirketin yeni bir yatırım dönemine girmesi nedeniyle daha önce kullandığımız %75 İndirgenmiş Nakit Akımı (DCF) + %25 benzer şirket çarpanları yaklaşımı yerine %100 DCF bazlı bir metodolojiye geçiyoruz. Yeni hedef fiyatımız, güncel hisse fiyatına göre yaklaşık %111 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.

Şirket, dün KAP'ta büyük ölçekli bir fabrika yatırımı duyurdu… Ankara Sincan ASO 2. ve 3. OSB'deki mevcut arazisinde Faz 1-2 yatırımlarının %95 oranında tamamlanıp devreye alma sürecine girmesinin ardından, başta ABD pazarı olmak üzere artan küresel enerji talebini karşılamak amacıyla 150 mn ABD doları yatırım bedeliyle Faz 3 Yüksek Güç Transformatör ve Faz 4 Yüksek Güç Mekanik fabrikalarının yapımına başlama kararı aldığını açıkladı.

Hedef fiyat revizyonumuzun temel nedeni, bu fabrika yatırımlarının açıklanmasıdır… Söz konusu yatırımın 2027 itibarıyla devreye girmesiyle finansallara anlamlı ve kalıcı bir katkı sağlamasını bekliyoruz. Bulls Yatırım araştırma birimi olarak, 09 Ocak 2026 tarihinde Ankara'daki mevcut ve yeni tesislere gerçekleştirdiğimiz kapsamlı saha ziyareti, şirketin büyüme hedefleri ve yatırım planlarının sahadaki gelişmelerle uyumlu olduğunu ortaya koymuştu.

Son gelişmeleri dikkate alarak önümüzdeki dönemlere ilişkin tahminlerimizi güncelledik… Yeni tesis için yaklaşık 150 mn ABD doları tutarında ilave yatırım harcaması öngörüyor, yatırımın 2026 yılı sonuna kadar tamamlanacağını ve 2027 itibarıyla faaliyete geçeceğini varsayıyoruz. İlk operasyon yılında yaklaşık %45 kapasite kullanım oranı öngörmekte olup, bu oranın zaman içinde şirketin tarihsel ortalama kapasite kullanım seviyelerine kademeli olarak yakınsaması bekliyoruz. Yeni tesis için FAVÖK marjının, daha avantajlı fiyatlama sunan ihracat ağırlıklı satış kompozisyonu sayesinde yaklaşık %33-35 aralığında olacağını öngörüyoruz. Bu varsayımlar altında, 2026 yılı ciro ve FAVÖK beklentilerimiz önceki raporumuzla büyük ölçüde paralel kalmaktadır. Ancak 2026 sonrasında devreye girecek ilave kapasite ile birlikte projeksiyonlarımızda belirgin bir yukarı yönlü etki bekliyoruz. Bu çerçevede, 2027T cirosunun yaklaşık 1.845 mn ABD doları seviyesine ulaşmasını ve FAVÖK marjının %31,2 seviyesine yükselmesini öngörüyoruz. Açıklanan yeni yatırımla birlikte Astor Enerji'nin ihracat odaklı büyüme hikayesinin daha da güçlenebileceğini değerlendiriyoruz.

Kapasite ve Ciro... Modelimizde, mevcut fabrikanın ekipman transferi nedeniyle cari yılda geçici olarak %80 seviyesine gerileyeceğini düşündüğümüz kapasite kullanım oranının 2027 itibarıyla yeniden tam kapasiteye %100 ulaşacağını ve ikinci fabrikanın ise %51 başlangıç seviyesinden kademeli artışla yönetim hedefi olan 2031'deki %100 seviyesine karşın baz senaryomuzda yaklaşık %92 terminal kapasite kullanım oranına ulaşacağını varsaydık. Şirketin yeni açıkladığı fabrika yatırımının ise 2027 yılında devreye gireceğini ve ilk yılında %45 kapasite kullanım oranı ile faaliyet göstereceğini ve bu kapasite kullanım oranının 2028 yılında %65, 2029 yılında %75 ve devamında ise terminal %80 seviyelerine yakınsayacağı varsayımında bulunduk.

Marjlar... Kârlılık tarafında ise taşınma süreçlerini göz önünde bulundurarak 2026'da öngördüğümüz hafif daralmanın ardından FAVÖK marjlarının %32 seviyelerine yükseleceğini, son açıklanan fabrika yatırımı özelinde ise, başta ABD olmak üzere yurt dışı pazarının marj konusunda daha avantajlı olmasından dolayı %33-35 seviyelerinde daha yüksek bir marj elde edileceğini beklemekteyiz.

Yatırım Harcamaları ve Net İşletme Sermayesi… Modelimiz, üçüncü fabrika için ayrılan 150 mn ABD doları tutarındaki yatırım harcamasına ek olarak, ciroya oranla %2,6 seviyesinde bakım yatırım harcaması varsayımını, tarihsel ortalamalara paralel %31 düzeyindeki Net İşletme Sermayesi / Ciro oranını ve %2 terminal büyüme varsayımını içermektedir.