Garanti Yatırım AKBNK Hissesine Hedef Fiyatını %20 Yükseltti

Hedef Fiyat haberleri

Garanti Yatırım AKBNK Hissesine Hedef Fiyatını %20 Yükseltti. Garanti Yatırım'dan banka hissesine yeni hedef fiyat! Kurum AKBNK hissesine önceden verdiği 105 TL hedef fiyatı %20 artırdı. Yeni hedef 124,60 TL.


​​​​​​​

Akbank 2025 Yılı Çeyreklik Gelir Tablosu (mn TL)

Gelir Kalemi (mn TL)	4Ç24	1Ç25	2Ç25	3Ç25	4Ç25
Net Faiz Gelirleri	16.473	17.875	18.569	28.615	36.156
Komisyon Gelirleri	20.642	22.666	25.802	33.433	32.502
Ticari İşlemler Gelirleri	1.224	5.981	-2.314	-8.251	-8.392
İştirak Katkısı	2.654	2.449	2.758	2.864	3.419
Diğer Gelirler	1.275	2.686	1.352	1.216	1.114
Toplam Gelirler	42.268	51.657	46.167	57.877	64.799
Faaliyet Giderleri	22.315	24.543	25.739	27.490	28.928
Karşılık Öncesi Kâr	19.952	27.114	20.428	30.388	35.871
Karşılık Giderleri	8.390	9.642	8.598	13.036	8.403
Vergi Öncesi Kâr	11.563	17.472	11.830	17.352	27.467
Vergi Giderleri	2.335	3.745	705	3.288	9.136
Net Kâr	9.227	13.727	11.125	14.064	18.331

AKBNK 4Ç25 Finansal Sonuçlar

Akbank 4Ç25'de beklentilere paralel, 18.3mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs tahmin: 18.1mlr TL, +30% çoç, +99% yoy). Böylece, banka 2025'te %35 artış ile 57.3mlr TL net kar rakamına ulaştı. (2025 özkaynak karlılığı 21.5% vs. 2024: 19.0%)

Net faiz marjı, artan swap maliyetlerine rağmen, genişleyen TL kredi makası etkisiyle çeyrek bazda 0.4 puan artarak %3.1'e yükseldi. 2025'in NFM'si yıllık bazda 0.3 puan artışla %2.5 olarak gerçekleşti. Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta faaliyetleri sayesinde yıllık bazda %65'lik büyüme ile güçlü seyretmektedir. Maliyet büyümesi yıllık bazda %33 olup, 2025'de gider/gelir oranını %48'e düşürürken (-3.8pp yıllık) ve komisyonların faaliyet giderlerine oranını %107'ye (+21.2pp) çıkarmaktadır. Takip akışları bir önceki çeyreğe göre %27 azalışla 6.0mlr TL'ye düşerken, NPL oranı %3.4 (yıllık 0.7puan artış) oldu. 2025'teki risk maliyeti, 214bps olarak gerçekleşmiştir. (2024: 89bps)

2026 Beklentiler;

Akbank, %30 üzerinde TL kredi büyümesi ve %10 üzeri YP kredi büyümesi bekliyor. Bununla birlikte, Akbank %2.0 civarı risk maliyeti, %3.5 civarı NPL oranı ve %4'e yakın net faiz marjı öngörmektedir. Komisyon gelir büyümesinin %30 üzeri olması beklenirken, gider artışının ise düşük 30%'lu seviyede olacağı öngörülmektedir. Böylece, gider/gelir oranının düşük %40'lı seviyede gerçekleşmesi beklenmektedir. Sonuç olarak, özkaynak karlılığının yüksek 20%'li seviyede olması öngörülmektedir.

Piyasa etkisi nötr

Bilanço sonuçlarının ve bütçe projeksiyonlarının beklentilere yakın olmasından dolayı, nötr piyasa etkisi bekliyoruz. Akbank için “Endeks Üzeri” tavsiyemizi korurken, yeni hedef fiyatımızı 124.60TL olarak belirliyoruz. (ÖHF: 105TL)