Holding Hissesinde Net Kar Düştü Ancak %83 Kazanç Potansiyeli Devam Ediyor

Holding Hissesinde Net Kar Düştü Ancak %83 Kazanç Potansiyeli Devam Ediyor. Borsada bilanço dönemi devam ediyor. Borsanın büyük holdingi kar beklentilerini karşılayamadı karlılıkta düşüş yaşadı. Ancak hisse için beklentiler devam ediyor.

Anadolu Grubu Holding AGHOL borsada beklentisi yüksek bir hisse, Holding geçen yıl 6 aylık bilançosunda 5 milyar 462 milyon Lira kar açıklamıştı. Ancak bu kar rakamı bu yıl aynı dönemde düştü.

AGHOL bu yıl 6 aylık bilançosunda 1 milyar Lira kar açıkladı. Holdingin karlılığı düştü ancak hisseden beklentiler devam ediyor.

Yapı Kredi Yatıtım model portföyünde de yer alan hisse için 53,20 Lira hedef fiyat verdi ve %83 getiri beklentisine dikkat çekti.

Yapı Kredi Yatırım AGHOL raporu:

Anadolu Grubu Holding 2Ç25 Sonuçları: Net karda düşüş

Anadolu Grubu Holding , 2Ç25'te yıllık %82 düşüşle 428 milyon TL net kar açıkladı. Net kardaki düşüş, kur farkı zararları, faiz giderleri ve özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerin daha zayıf katkısından kaynaklandı. Holdingin solo net borcu yıllık %7, çeyreklik ise %8 geriledi.

Ana iştirakleri (AEFES, CCOLA ve MGROS) zayıf finansallar açıkladığı için AGHOL'den zayıf manşet rakamlar bekliyorduk, ancak yıllık %82'lik net kar daralması nedeniyle olumsuz bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Araştırma kapsamımızdaki iştirakler için potansiyel revizyonlar ışığında AGHOL için model varsayımlarımızı gözden geçireceğiz.

Şimdilik, model portföyümüzde yer alan AGHOL için “AL” tavsiyemizi koruyoruz; 12 aylık hedef fiyatımız 53,20 TL ile %83 getiri potansiyel sunarken, mevcut NAD iskonto oranını ise %32 olarak hesaplıyoruz



Konsolide gelirler, 2Ç25'te proforma* bazda yıllık %3 artışla 169 milyar TL oldu. Bu çeyrekte otomotiv (+%22 yıllık) ve perakende (+%6 yıllık) segmentlerinde gelirler artarken, alkolsüz içecekler (-%3 yıllık) ve bira (-%1 yıllık) segmentlerinde gelirler düştü.

Konsolide şirket tanımlı VAFÖK, 2Ç25'te proforma bazda yıllık %13 düşüşle 18 milyar TL oldu. VAFÖK'teki yıllık düşüşün yaklaşık %80'i meşrubat (CCOLA) segmentinden kaynaklanırken; perakende (MGROS), tarım, enerji ve sanayi segmentlerindeki yıllık VAFÖK artışları daralmayı kısmen kompanse etti.

Holdingin solo net borcu, Haziran 2025 sonunda, Mar 2025 sonundaki 2,5 milyar TL'den 2,7 milyar TL'ye geriledi. Konsolide net borç, çeyreklik bazda 83,7 milyar TL'den 89,5 milyar TL'ye yükseldi. Buna göre, konsolide net borç/VAFÖK oranı bir önceki çeyrekteki 1,4x seviyesinden 1,3x'e geriledi.

(*) Proforma: Bira grubundaki Rusya operasyonları için düzeltme yapılarak sunulan finansallar