Karlılık %29 Arttı Hisseye AL Tavsiyesi Geldi
Karlılık %29 Arttı Hisseye AL Tavsiyesi Geldi. Borsanın en büyük telekom hisselerinden olan Türk Telekom TTKOM bu yılın ilk yarı finansal rakamlarını açıkladı. Şirket karlılığında %29 artış aracı kurumlar tarafından beğeniyle karşılandı.
14 Ağustos 2025 Perşembe 13:30
Karlılık %29 Arttı Hisseye AL Tavsiyesi Geldi. Borsanın en büyük telekom hisselerinden olan Türk Telekom TTKOM bu yılın ilk yarı finansal rakamlarını açıkladı. Şirket karlılığında %29 artış aracı kurumlar tarafından beğeniyle karşılandı.
Yapı Kredi Yatırım TTKOM finansal rakamlarını değerlendirdi. Hisseye 68 Lira hedef fiyat veren kurum AL tavsiyesinde bulundu.
TTKOM geçen yıl 6 aylık bilançosunda 8 milyar Lira kar açıklamıştı. Bu yıl aynı dönemde kaar rakamı %29 artışla 10 milyar 315 milyon Lira oldu.
Yapı Kredi Yatırım Türk Telekom 2Ç25 Finansalları
Türk Telekom , 2Ç25'te 4,8 milyar TL net kâr açıkladı; net kar yıllık bazda %14 artış göstererek piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Satış gelirleri, hem abone tabanındaki genişleme hem de ARPU büyümesinin desteğiyle yıllık %13 artarak 50,4 milyar TL'ye ulaştı (piyasa beklentileriyle uyumlu). VAFÖK, yıllık bazda %23 artışla 21,3 milyar TL'ye yükseldi ve piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti; marj ise 3,4 puan artarak %42,2 oldu. Beklenenden daha iyi gerçekleşen ciro ve marj performansı sayesinde şirket, 2025 yıl sonu beklentilerinde yukarı yönlü revizyon yaptı. Güncellenen yıl sonu beklentileri (*):
• IFRIC12 hariç ciro büyümesi %10 (Önceki: %8-9 yıllık)
• VAFÖK marjı %41 (Önceki: %38-40)
• Yatırım harcamaları/satışlar oranı %29 (Önceki: %28-29)
Güçlü abone tabanı artışı ve çift haneli ARPU büyümesi sayesinde sonuçları pozitif değerlendiriyor, bu nedenle piyasada olumlu bir reaksiyon bekliyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 68 TL/hisse ile “AL” tavsiyemizi yineliyoruz.
• TTKOM'un toplam abone sayısı çeyreklik 573 bin net artışla 54,2 milyona yükseldi. Sabit ses tarafındaki 162 binlik abone kaybı hariç tutulduğunda, çeyreklik net abone artışı 738 bine ulaştı. Genişbant abone tabanı hafif artışla 15,4 milyona yükselirken, toplam mobil abone sayısı 678 bin artışla 28,5 milyona yükseldi ve 3Ç22'den bu yana en yüksek çeyreklik performansını kaydetti.
• 2Ç25'te hemen hemen tüm segmentlerde ARPU performansı çift haneli büyümeyi sürdürdü. Genişbant ARPU yıllık %17, sabit ses ARPU %12, TV ARPU %13, mobil karma ARPU ise %8 arttı. Mobil segmentte, faturalı ARPU yıllık %11 artarken, faturasız ARPU %13 geriledi. Sonuç olarak, hem abone tabanı artışı hem de ARPU büyümesi sayesinde şirketin konsolide gelirleri bir yıl önceki 44,5 milyar TL'den 50,5 milyar TL'ye yükseldi.
• Şirketin brüt kâr marjı %41 ile yıllık bazda yaklaşık 6 puan artış gösterdi. Doğrudan maliyetler yıllık %4 gerilerken, ara bağlantı maliyetleri ve ekipman & teknoloji satış maliyetleri sırasıyla %7 ve %40 düştü; vergiler ise %7 arttı. Böylece, TTKOM'un FVÖK marjı yıllık 7 puan artışla %22'ye yükseldi. VAFÖK marjı ise yıllık 4 puan artışla %42 oldu.
• Net borç 4Ç24'teki 61,2 milyar TL'den 56 milyar TL'ye gerilerken, net borç/VAFÖK oranı 0,8x'ten 0,6x'e hafif iyileşti. (*) TTKOM, yıl sonu TÜFE beklentisini %29 olarak öngörüyor. Yatırım harcaması tahminleri; potansiyel güneş enerjisi yatırımları, 5G ihalesi, imtiyaz yenileme ve lisans ücretlerini kapsamıyor.
Yapı Kredi Yatırım TTKOM finansal rakamlarını değerlendirdi. Hisseye 68 Lira hedef fiyat veren kurum AL tavsiyesinde bulundu.
TTKOM geçen yıl 6 aylık bilançosunda 8 milyar Lira kar açıklamıştı. Bu yıl aynı dönemde kaar rakamı %29 artışla 10 milyar 315 milyon Lira oldu.
Yapı Kredi Yatırım Türk Telekom 2Ç25 Finansalları
Türk Telekom , 2Ç25'te 4,8 milyar TL net kâr açıkladı; net kar yıllık bazda %14 artış göstererek piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Satış gelirleri, hem abone tabanındaki genişleme hem de ARPU büyümesinin desteğiyle yıllık %13 artarak 50,4 milyar TL'ye ulaştı (piyasa beklentileriyle uyumlu). VAFÖK, yıllık bazda %23 artışla 21,3 milyar TL'ye yükseldi ve piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti; marj ise 3,4 puan artarak %42,2 oldu. Beklenenden daha iyi gerçekleşen ciro ve marj performansı sayesinde şirket, 2025 yıl sonu beklentilerinde yukarı yönlü revizyon yaptı. Güncellenen yıl sonu beklentileri (*):
• IFRIC12 hariç ciro büyümesi %10 (Önceki: %8-9 yıllık)
• VAFÖK marjı %41 (Önceki: %38-40)
• Yatırım harcamaları/satışlar oranı %29 (Önceki: %28-29)
Güçlü abone tabanı artışı ve çift haneli ARPU büyümesi sayesinde sonuçları pozitif değerlendiriyor, bu nedenle piyasada olumlu bir reaksiyon bekliyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 68 TL/hisse ile “AL” tavsiyemizi yineliyoruz.
• TTKOM'un toplam abone sayısı çeyreklik 573 bin net artışla 54,2 milyona yükseldi. Sabit ses tarafındaki 162 binlik abone kaybı hariç tutulduğunda, çeyreklik net abone artışı 738 bine ulaştı. Genişbant abone tabanı hafif artışla 15,4 milyona yükselirken, toplam mobil abone sayısı 678 bin artışla 28,5 milyona yükseldi ve 3Ç22'den bu yana en yüksek çeyreklik performansını kaydetti.
• 2Ç25'te hemen hemen tüm segmentlerde ARPU performansı çift haneli büyümeyi sürdürdü. Genişbant ARPU yıllık %17, sabit ses ARPU %12, TV ARPU %13, mobil karma ARPU ise %8 arttı. Mobil segmentte, faturalı ARPU yıllık %11 artarken, faturasız ARPU %13 geriledi. Sonuç olarak, hem abone tabanı artışı hem de ARPU büyümesi sayesinde şirketin konsolide gelirleri bir yıl önceki 44,5 milyar TL'den 50,5 milyar TL'ye yükseldi.
• Şirketin brüt kâr marjı %41 ile yıllık bazda yaklaşık 6 puan artış gösterdi. Doğrudan maliyetler yıllık %4 gerilerken, ara bağlantı maliyetleri ve ekipman & teknoloji satış maliyetleri sırasıyla %7 ve %40 düştü; vergiler ise %7 arttı. Böylece, TTKOM'un FVÖK marjı yıllık 7 puan artışla %22'ye yükseldi. VAFÖK marjı ise yıllık 4 puan artışla %42 oldu.
• Net borç 4Ç24'teki 61,2 milyar TL'den 56 milyar TL'ye gerilerken, net borç/VAFÖK oranı 0,8x'ten 0,6x'e hafif iyileşti. (*) TTKOM, yıl sonu TÜFE beklentisini %29 olarak öngörüyor. Yatırım harcaması tahminleri; potansiyel güneş enerjisi yatırımları, 5G ihalesi, imtiyaz yenileme ve lisans ücretlerini kapsamıyor.