Otomotiv Devi 7 Milyar Liralık Karını 2 Milyar Liraya Düşürdü

Otomotiv Devi 7 Milyar Liralık Karını 2 Milyar Liraya Düşürdü. Borsada 6 aylık kar oranları genel olarak düşük geldi. Borsanın otomotiv devi de geçen yıl 6 aylıkta açıkladığı kar rakamını düşürdü.

DOAS geçen yılın 6 aylık bilançosunda 7 milyar Lira kar açıklamıştı. Şirket bu yıl 6 aylıkta kar oranını %61 oranında düşürdü ve 2 milyar 727 milyon Lira kar açıkladı.

Şirketin finansal rakamlarını Colendi Menkul değerlendirdi.





Colendi Menkul DOAS 2025 2. Çeyrek Finansal Değerlendirme

Doğuş Otomotiv 2Ç25'te 60,14 milyar TL net satış, 3,94 milyar TL FAVÖK ve 2,12 milyar TL net kar açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %35, FAVÖK'te %29,3 ve net karda %246,1 artış olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise ciroda %14,3 artış gerçekleşirken FAVÖK'te %44,1 ve net karda %21,4 azalış gerçekleşti. Son çeyrekte piyasa beklentilerine göre ciroda %2,1 ve FAVÖK'te %15 azalış kaydederken net karda %22,9 artış gerçekleşti.

2025 yılının ilk yarısında Türkiye otomotiv pazarı, geçen yılın aynı dönemine göre %10 büyüyerek 623 bin adetlik satışa ulaşırken, aynı dönemde Doğuş Otomotiv'in satışları (Skoda dahil) %12 artışla 93,3 bin adede yükseldi. Bu verilere göre toplam otomobil satışlarında %11,5'lik pazar payına sahip oldu. Yıl sonu itibariyle Türkiye otomotiv pazarında toplam satışların 1,1 milyon ulaşması beklenirken Doğuş Otomotiv (Skoda hariç) 130 bin satış hedeflemektedir.

Şirketin son 5 yıllık performansı dikkate alındığında, özellikle şirketin 4. çeyrekte satışlarının güçlü bir şekilde artış gösterdiği gözlemlendi. Çeyreklik bazda incelendiğinde bir önceki çeyreğe göre Audi satışları %54 artarak 7.165 adede, Cupra satışları ise %78 artarak 3.599 adede, toplam satışlar ise %40 artarak 54.354 yükseldi. Geçen senenin aynı dönemine göre ise Audi satışları %114, toplam satışlar ise %23 yükseldi.

Şirket, 2025 yılının ilk yarısında binek araç pazar payını yıllık bazda 1,3 puan artırarak %16 ile sektörde liderliğe ulaştı. Hafif ticari araç pazarındaki payı ise 1,1 puan gerileyerek %8,7'ye düşmüş ve bu segmentte 4. sırada yer aldı. Binek ve hafif ticari araç toplamındaki pazar payı ise 0,9 puan artışla %14,6'ya çıkmış ve şirket, bu pazarda Stellantis Grubu'nun ardından 2. sırada yer aldı.

Şirketin operasyonel çarpanları incelendiğinde, FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe göre 0,29 puan ve geçen yılın aynı dönemine göre 6,88 puan azalarak %6,56'ya gerilerken, net kâr marjı geçen yılın aynı dönemine göre 1,6 puan düşmesine rağmen bir önceki çeyreğe göre 2,15 puan artarak %3,52 seviyesine yükseldi.

Şirket, yıl başında belirlediği dijital projelerin %41'ini tamamlamış olup, yıl sonuna kadar toplamda 131 projeyi hayata geçirmeyi hedeflemektedir. Şirketin net borcu bir önceki çeyreğe göre %64 artarak 19,6 milyar TL'ye yükselirken, net borçtaki artış ve 6 milyar TL tutarındaki temettü ödemesinin etkisiyle Net Borç/FAVÖK oranı 0,7x'ten 1,52x'e çıktı. Şirketin son 3 yıllık ortalama PD/DD 1,57x, FD/FAVÖK 2,72x ve F/K 3,62x ile işlem görürken cari fiyatlara göre ise PD/DD 0,72x, FD/FAVÖK 4,85x, F/K 9,55x işlem görmektedir.

Açıklanan finansalları nötr değerlendiriyoruz.