VRGYO Halka Arzı Pahalı mı? Bu Fiyattan Alınır mı?

Bugünlerde halka arz çok sık konuştuğumuz bir konu oldu. BORLS, TABGD, pahalı mı, ucuz mu derken halka arz daimi bir gündem halinde. 

Vera Gayrimenkul (VRGYO) halka arzı bugün başladı ve Cuma gününe kadar 3 gün devam edecek. Halka arz hissesinin, halka arz fiyatı hakkında yatırımcıların aklında şüpheler oluşabilir. Halka arz fiyatı, şirketin gerçek değerini yansıtıyor mu?

Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ( MRBAS, MRS) VRYGO ile ilgili fiyat tespitine ilişkin analiz raporunu paylaştı!

VRGYO halka arzının detaylarını inceleyelim.

Vera Konsept Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (VRGYO), halka arz başvurusunu gerçekleştirmiş ve SPK'dan onay almıştı. VRGYO ile ilgili Marbaş Menkul Değerler A.Ş. (MRBAS, MRS) fiyat tespitine ilişkin analiz raporunu Kamuoyu Aydınlatma Platformu'nda ( KAP) paylaştı ve halka arz detayları da yinelenmiş oldu. 

VRGYO koduyla borsada işlem görecek Vera Konsept Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı halka arz fiyatı 15,78 TL. Halka arz talep toplama toplam 3 gün sürecek. Halka arz için talep toplanacak günler ise 18, 19 ve 20 Ekim oldu.

Halka Arz Şekli - Sermaye Artırımı
Halka Arz Yöntemi - Sabit Fiyatla Talep Toplama
Halka Arz Dağıtım Yöntemi - Eşit Dağıtım
Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye - 150.000.000
Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye - 205.000.000
Halka Arz Miktarı Toplam Nominal - 55.000.000
Sermaye Artırımı - 55.000.000
Halka Arz Büyüklüğü - 867.000.000 TL

Yurt İçi Bireysel Yatırımcı - 38.500.000
Yurt İçi Kurumsal Yatırımcı - 11.000.000
Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcı - 5.500.000

Şirket halka arza ilişkin taahhüt duyurusunu da paylaştı. Duyuruya göre şirket, borsada işlem görmeye başladığı günden itibaren en az 1 yıl herhangi bir bedelli ya da bedelsiz sermaye artırımı yapmayacak.

Taahhüt Açıklaması

Şirket, halka arz edilen payların Borsa’da işlem
görmeye başlamasından itibaren 1 yıl boyunca
herhangi bedelli ve/veya bedelsiz sermaye artırımı
yapmayacağını, bu şekilde dolaşımdaki pay
miktarını artırmayacağını, yeni bir satış veya halka
arz yapılmasına yönelik karar almayacağını,
Ortaklar, halka arz edilen payların Borsa’da işlem
görmeye başlamasından itibaren 1 yıl boyunca
herhangi bedelli ve/veya bedelsiz sermaye artırımı
kararlarında olumlu oy kullanmayacağını sahip
olunan ve halka arza konu olmayan Şirket paylarının
dolaşımdaki pay miktarının artmasında yol açacak
şekilde satışa ve/veya halka arza konu
etmeyeceklerini taahhüt etmiştir.

Gerçekleşecek halka arzdan elde edilecek gelirin kullanımı ise şu şekilde olacak;

Konsept Vera Projesi’nin finansmanı: %25
Gölbaşı projesi finansmanı: %30-40
Arsa alımları, geliştirilecek projelerin finansmanı: %30-40
İşletme sermayesi: %0-5

Şirketin Sermaye Dağılımı

Halka Arz Fiyatının Belirlenmesi

İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nda, pay başına değerin
belirlenmesinde Maliyet Yaklaşımı Yöntemlerinden Toplama Yöntemi ve Piyasa Çarpanları Analizi yöntemine
yer verilmiştir.
Şirket'in değerlemesinde Toplama Yöntemi ve Piyasa Çarpanları Analizi eşit ağırlıklandırılmış olup, Şirket'in
ortalama halka arz öncesi özsermaye değeri 2.959.228.011 TL olarak hesaplanmıştır. Buna göre, çıkarılmış
sermayesi 150.000.000 TL olan Şirket' in halka arz pay başına değeri %20 iskonto ile 15,78 TL olarak
hesaplanmıştır.

Halka Arz Fiyatı Pahalı Mı?

Vera Konsept GYO A.Ş.’nin Fiyat Tespit Raporunda yer alan bilgilerin açıklayıcı ve verilerle
desteklenmiş olduğunu düşünmekteyiz. Şirket’e, sektöre ve Şirket’in sektördeki yerine ilişkin olarak verilen bilgi ve verilerin yeterince açıklayıcı olduğunu düşünüyoruz.
• Şirket’in halka arz edilecek pay başına değerinin tespitinde Maliyet ve Pazar Yaklaşımı kullanılmış olmasını, Maliyet ve Pazar Yaklaşımına eşit ağırlık verilmiş olmasını uygun buluyoruz.
• İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nda Maliyet ve Pazar Yaklaşımı ile Şirket’in halka arz öncesi özkaynak değeri 2.959.228.011 TL olarak hesaplanmış olup, halka arz öncesi özsermaye değeri üzerinden, %20 halka arz iskonto oranı uygulanarak,

halka arz fiyatı  hisse başına 15,78 TL olarak hesaplanmış olmasını makul buluyoruz.