Yapı Kredi Yatırım Kardeş Şirketine Hedef Fiyat Verdi

Yapı Kredi Yatırım Kardeş Şirketine Hedef Fiyat Verdi. Aynı holding bünyesinde olan Yapı Kredi Yatırım ve Ak Sigorta kardeş şirketler. Aracı kurum AKGRT hissesi için hedef fiyat verdi ve hisseden beklediği kazanç potansiyelini son açıklanan verilere göre yeniden değerlendirdi.

Prim Üretimi Verileri Hedef Fiyatı Destekledi

Yapı Kredi Yatırım AKGRT hissesi için 9,5 Lira hedef fiyat vermişti. Son açıklanan prim üretimi verilerine göre verilen hedef fiyat yeniden gözden geçirdi.

Kuurm, açıklanan verileri değerlendirince verdiği hedef fiyatla devam etmeye karar verdi.

Yapı Kredi Yatırım AKGRT raporu:

Aksigorta Ağustos prim üretimi

Aksigorta'nın Ağustos ayında brüt prim üretimi yıllık bazda %14 artış gösterdi. İlk sekiz ayda ise brüt prim üretimi %8 geriledi. Ağustos ayı yıllık trendi zorunlu trafik segmentinde belirgin düşüş kaynaklı. Şirket 2Ç24 itibarı ile motor-dışı segmentlerde büyümeye odaklanmaktadır. Şirketin hedefi daha karlı branşlarda büyümek ve sermaye optimizasyonu. Son iki ayda prim üretimi artış trendinde iyileşme gözlemliyoruz. Şirket sağlık ve yangın&doğal afet branşlarında sırasıyla %38 ve %44 yıllık büyüme kaydetti.

Şirket için AL tavsiyemiz ve 12 aylık vadede 9.5TL hedef fiyatımız mevcut. Şirket resmi 2025/26 resmi tahminlerimize göre %46/%38 özkaynak karlılığı ile 1.2x/0.9x PD/DD ve 3.3x/2.7x F/K ile işlem görmektedir. Açıklanan veriyi hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.



Emeklilik Şirketleri - Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi

Ekonomiyi kapsayan yeni üç yıllık Orta Vadeli Program'a (OVP) göre Tamamlayıcı Emeklilik Sisteminin (TES) 2026'nın ikinci çeyreğinde uygulamaya geçmesi planlanıyor. Hatırlatmak gerekirse geçen yılın OVP'sinde de 2025 yılının 4. çeyreğinden itibaren yürürlüğe girmesi planlanan TES'in ana hatları belirtilmişti, ancak işverenlere ek yük getirmesi ve son birkaç yıldır hanehalkı gelirlerinin geriliyor olması nedeniyle süreç belirsizleşmişti.

Son açıklanan OVP'ye göre işverenlerin de katkı sağlayacağı ikinci basamak emeklilik sistemine dönüştürülerek TES oluşturulacak. TES ile ek emeklilik geliri oluşturulması ve çalışanların daha fazla tasarruf yapabilmesini hedefleniyor. TES ile hem sosyal güvenlik sisteminden hem de tamamlayıcı emeklilik sisteminden emeklilik maaşı alınabilmesi sağlanacak. TES ile birlikte çalışan, işveren ve devlet tarafından çalışanın bireysel hesabına nakdi katkılar yapılacak. Çalışanın brüt maaşından yapılan kesintiye ek olarak işverenin de benzer oranda çalışanın sözleşmesine katkı sağlamasının planda olması bekleniyor. Ayrıca işverene, yapacağı katkı için devlet tarafından bir destek verilmesi öngörülüyor. Bu açıdan bir ikinci basamak emeklilik sistemi olarak tanımlanıyor. TES görüşmelerine göre, çalışanların maaşlarından her ay %3 (resmi rakam açıklanmadı) kesinti olacak ve işverenler de her ay aynı tutarda ek ödeme yapacak. %30 devlet katkısı da devam edecek. Tüm tutarlar çalışanın kişisel hesabında toplanacak ve emeklilikte kullanılacak. Sisteme giriş zorunlu olacak ve ilk 10 yıl çıkış yapılamayacak.



Katılımcıların fon tutarına göre 31 Ağustos itibarı ile Türkiye Sigorta'nın %7 iştiraki Türkiye Hayat ve Emeklilik %20.4 pazar payı ile lider, Agesa Emeklilik %19.4 pazar payı ile 2. ve Anadolu Hayat ve Emeklilik ise %17.3 pazar payı ile 3. sıradadır. Bu gelişmeyi uzun vadede sektörün büyüme dinamiklerini olumlu etkileyeceği için Agesa ve Anadolu Hayat için olumlu, Türkiye Sigorta için ise sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. Bu gelişme portföy yönetim şirketleri için de olumlu. Ön varsayımlarımıza göre emeklilik şirketlerinin yönettikleri fon tutarının ilk yılda yaklaşık %50 artmasını tahmin ediyoruz ve bu durum teknik karlılıkları belirgin destekleyecek.