275 TL Fiyata Düşen Türk Hava Yolları Hissesine 453,56 TL Hedef Fiyat
275 TL Fiyata Düşen Türk Hava Yolları Hissesine 453,56 TL Hedef Fiyat. Türk Hava Yolları THYAO hissesi Ağustos ayından beri düzenli olarak değer kaybediyor. Hisse, 340 TL fiyatlardan 275 TL fiyatlara kadar düştü. Şirketin 3. çeyrek bilançosu beğenilmedi ancak hisseden umut da tam olarak kesilmiş değil.
13 Kasım 2025 Perşembe 12:00
275 TL Fiyata Düşen Türk Hava Yolları Hissesine 453,56 TL Hedef Fiyat. Türk Hava Yolları THYAO hissesi Ağustos ayından beri düzenli olarak değer kaybediyor. Hisse, 340 TL fiyatlardan 275 TL fiyatlara kadar düştü. Şirketin 3. çeyrek bilançosu beğenilmedi ancak hisseden umut da tam olarak kesilmiş değil.
THYAO bu yıl 3. çeyrek bilaçosunda kar oranını geçen yılın aynı dönemine göre %9 düşürerek 81.064.000.000 TL kar açıkladı. Şirketin bu yıl 3. çeyrek bilançosu kurumlar tarafından pek beğenilmedi. Ancak hisseden temelli umut kesiliş değil.
Deniz Yatrıım hisseye hedef fiyat raporu yayınladı. Hisseye 453,56 TL hedef fiyat veren kurum bu hedefi her an revize edebileceğini de velirtti.
Deniz Yatırım Türk Hava Yolları (THYAO TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Olumsuz
Türk Hava Yolları, 3Ç25'te 6.953 milyon USD gelir (Konsensus: 6.945 milyon USD / Deniz Yatırım: 6.907 milyon USD), 1.871 milyon USD FAVÖK (Konsensus: 1.830 milyon USD / Deniz Yatırım: 1.969 milyon USD) ve 1.378 milyon USD net kar (Konsensus: 1.260 milyon USD net kar / Deniz Yatırım: 1.271 milyon USD net kar) açıkladı.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Beklenti üzerinde açıklanan net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Kargo birim gelirleri başta olmak üzere birim gelirlerde yaşanan ivme kaybı ve FAVÖK marjında yaşanan daralma.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Birim gelirlerde ve operasyonel kârlılıkta yaşanan gerilemeye rağmen, net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olmasının hisse performansı üzerindeki olası olumsuz etkiyi sınırlayacağını düşünüyoruz.
■ 3Ç25 döneminde toplam yolcu sayısı %11 artışla 24,5 milyon yolcuya ulaşmıştır. Yolcu gelirleri ise, 3Ç25'te geçen yılın aynı dönemine göre %6,1 artış göstermiştir. Kargo rakamları, 2Ç25 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %10 artış gösterirken, kargo gelirleri, birim gelirlerdeki düşüşle %7,2 azalmıştır. Toplam gelirler ise 3Ç25'te geçen yılın aynı dönemine göre %4,9 artış göstermiştir.
■ 3Ç25'te akaryakıt giderleri geçen yıl aynı döneme göre %0,8 azalırken, aynı dönemde personel gideri %22,8 yükseliş göstermiştir. 9A25 döneminde akaryakıt gideri toplam maliyetlerin %26,7'sini, personel gideri ise %25,1'ini oluşturmuştur.
■ 3Ç25'te FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre %13,7 azalarak 1.871 milyon USD, FAVKÖK (EBITDAR) ise bu dönemde geçen sene aynı döneme göre %11,9 azalarak 2.055 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı geçen yıla göre 5,8 puan azalarak %26,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjının artan maliyet baskıları ve zayıflayan kargo performansı dolayısıyla negatif etkilendiği açıklandı.
■ Şirket'in 4Ç24 dönem sonunda 1.1x olan net borç/FAVÖK rasyosu, 3Ç25 dönem sonunda 1.4x seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 1.378 milyon USD net kar açıkladı. Şirket, zayıflayan doların muhasebesel etkisi ve vergi etkisi kaynaklı net kârın olumsuz etkilediğini açıkladı. Net kar rakamının yıllık bazda zayıflama göstermesine rağmen piyasa beklentisi ve beklentimizin üzerinde gerçekleşti.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Türk Hava Yolları için 12-aylık hedef fiyatımız 453,46 TL seviyesinde, önerimiz ise AL yönünde. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi'nin %5 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 3,8x F/K ve 5,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
THYAO bu yıl 3. çeyrek bilaçosunda kar oranını geçen yılın aynı dönemine göre %9 düşürerek 81.064.000.000 TL kar açıkladı. Şirketin bu yıl 3. çeyrek bilançosu kurumlar tarafından pek beğenilmedi. Ancak hisseden temelli umut kesiliş değil.
Deniz Yatrıım hisseye hedef fiyat raporu yayınladı. Hisseye 453,56 TL hedef fiyat veren kurum bu hedefi her an revize edebileceğini de velirtti.
Deniz Yatırım Türk Hava Yolları (THYAO TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Olumsuz
Türk Hava Yolları, 3Ç25'te 6.953 milyon USD gelir (Konsensus: 6.945 milyon USD / Deniz Yatırım: 6.907 milyon USD), 1.871 milyon USD FAVÖK (Konsensus: 1.830 milyon USD / Deniz Yatırım: 1.969 milyon USD) ve 1.378 milyon USD net kar (Konsensus: 1.260 milyon USD net kar / Deniz Yatırım: 1.271 milyon USD net kar) açıkladı.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Beklenti üzerinde açıklanan net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Kargo birim gelirleri başta olmak üzere birim gelirlerde yaşanan ivme kaybı ve FAVÖK marjında yaşanan daralma.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Birim gelirlerde ve operasyonel kârlılıkta yaşanan gerilemeye rağmen, net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olmasının hisse performansı üzerindeki olası olumsuz etkiyi sınırlayacağını düşünüyoruz.
■ 3Ç25 döneminde toplam yolcu sayısı %11 artışla 24,5 milyon yolcuya ulaşmıştır. Yolcu gelirleri ise, 3Ç25'te geçen yılın aynı dönemine göre %6,1 artış göstermiştir. Kargo rakamları, 2Ç25 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %10 artış gösterirken, kargo gelirleri, birim gelirlerdeki düşüşle %7,2 azalmıştır. Toplam gelirler ise 3Ç25'te geçen yılın aynı dönemine göre %4,9 artış göstermiştir.
■ 3Ç25'te akaryakıt giderleri geçen yıl aynı döneme göre %0,8 azalırken, aynı dönemde personel gideri %22,8 yükseliş göstermiştir. 9A25 döneminde akaryakıt gideri toplam maliyetlerin %26,7'sini, personel gideri ise %25,1'ini oluşturmuştur.
■ 3Ç25'te FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre %13,7 azalarak 1.871 milyon USD, FAVKÖK (EBITDAR) ise bu dönemde geçen sene aynı döneme göre %11,9 azalarak 2.055 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı geçen yıla göre 5,8 puan azalarak %26,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjının artan maliyet baskıları ve zayıflayan kargo performansı dolayısıyla negatif etkilendiği açıklandı.
■ Şirket'in 4Ç24 dönem sonunda 1.1x olan net borç/FAVÖK rasyosu, 3Ç25 dönem sonunda 1.4x seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 1.378 milyon USD net kar açıkladı. Şirket, zayıflayan doların muhasebesel etkisi ve vergi etkisi kaynaklı net kârın olumsuz etkilediğini açıkladı. Net kar rakamının yıllık bazda zayıflama göstermesine rağmen piyasa beklentisi ve beklentimizin üzerinde gerçekleşti.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Türk Hava Yolları için 12-aylık hedef fiyatımız 453,46 TL seviyesinde, önerimiz ise AL yönünde. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi'nin %5 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 3,8x F/K ve 5,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.