ABD Tüketici Enflasyonu Gelişmeleri Ne Yönde? Enflasyon Oranları Yüzde Kaç?

ABD Tüketici Enflasyonu Gelişmeleri Ne Yönde? Enflasyon Oranları Yüzde Kaç? Akbank Yayınladığı Ekonomik Araştırma Raporunda ABD Aralık 2025 Tüketici Enflasyonu Verilerini Değerlendirdi. İşte Detaylar...

ABD Tüketici Enflasyonu (Aralık 2025)

Enflasyon Gelişmeleri

Aralık ayında TÜFE aylık %0,31 artarak beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, yıllık enflasyon %2,7'de sabit kaldı (beklenti: %2,7). Hükümet kapanması kaynaklı aşağı yönlü veri yanlılığının oluştuğu ekim ve kasım ayları hariç tutulduğunda, aralık ayı manşet enflasyonu ile dağılım bazlı eğilim göstergelerinin tamamı temmuz-eylül aylarını kapsayan 3 aylık ortalamalar seviyesinde gerçekleşti.

Harcama grupları bazında, gıda (%+0,7), barınma (%+0,4), ulaştırma (%+0,5) ve sağlık hizmetleri (%+0,4) fiyatlarındaki yüksek artışlar, çekirdek mal fiyatlarındaki yatay seyirle dengelendi. Aydan aya dalgalı seyir izleyen enerji fiyatları ise, benzin fiyatlarındaki %0,5'lik gerileyemeye rağmen enerji hizmetleri (%+1,0) kaynaklı olarak %0,3 arttı.

İthal yoğunluğu yüksek olan beyaz eşya (%-4,3), mobilya (%-0,4), görüntü-ses cihazları (%-0,4) ve sıfır araç (%0,0) gibi ürün gruplarındaki fiyat düşüşleri veya yatay seyir tarife kaynaklı etkilerin işletmelerin tarife maliyetlerini kâr marjlarından karşılamaya devam etmesi ve tüketicilerin tarife oranı daha düşük olan ikame ürünlere geçmesi gibi faktörlerle yıl sonu itibarıyla zayıfladığını gösteriyor. Böylelikle, gıda ve enerji hariç (çekirdek) mallarda enflasyon aylık bazda değişim göstermezken, yıllık enflasyon %1,4'te sabit kaldı. Bu gelişme Başkan Powell'ın tarife kaynaklı etkilerin zamana yayılacağı ve yılın son çeyreğinde zirveye ulaşabileceği değerlendirmesini teyit ediyor.

Tarife etkileriyle ağustosta %3,1'e yükselen yıllık çekirdek enflasyon temel mal fiyatlarındaki yatay seyrin desteğiyle %2,6 seviyesinde sabit kaldı (beklenti: %2,7). Kapanma nedeniyle veri toplama ve hesaplama varsayımlarından doğan ekim ve kasım ayı verilerindeki aşağı yönlü yanlılık riskini tekrar hatırlatarak, son üç ayın ortalama medyan ve budanmış eğilimini yıllıklandırılmış olarak %2 civarında hesaplıyoruz (Grafik 4, Tablo 1).

Haziran-ağustos döneminde %3,8 seviyesinde yataylaştıktan sonra kira enflasyonundaki yavaşlamayla eylül ayından itibaren düşüşe geçen yıllık hizmet enflasyonu %3,26 ile son 3 aylık ortalamasının altında gerçekleşirken, çekirdek (enerji hariç) yıllık hizmet enflasyonu %3 seviyesinde sabit kaldı (Tablo 1). İşgücü piyasası ve ücretlerle olan ilişkisi nedeniyle yakından takip edilen süper çekirdek (supercore) aylık enflasyonu %0,29 ile yılın ilk yarısındaki %0,20 olan ortalamasının üzerinde kalmaya devam etti.

2025 yılının tamamında tarihsel ortalamasının belirgin şekilde altında kalan ve sektörler genelinde durağanlık sergileyen istihdam verileri Fed içinde istihdam risklerini öncelikleyken kanadın faiz indirim argümanlarını aralık ayında da pekiştirdi.

Aralık ayında tarım dışı istihdam artışı 50 bin kişi ile 70 bin olan beklentinin altında kalırken, önceki iki aya uygulanan 76 bin kişilik aşağı yönlü revizyonla birlikte üç aylık ortalama artış -22 bin kişiye geriledi. Böylelikle, 2025 yılı genelinde tarım dışı istihdam 584 bin kişi artarak 2,6 milyon olan resesyon yılları hariç (2008, 2009 ve 2020) son 20 yıllık dönem ortalamasının belirgin şekilde altında kalmış oldu (Grafik 5).

Fed Başkanı Powell'ın geçtiğimiz aralık ayında yaptığı tarım dışı istihdam verilerinin nüfus varsayımları ve örneklem kaymaları gibi teknik nedenlerle istihdamı nisandan bu yana aylık bazda olması gerekenin yaklaşık 60 bin kişi üzerinde ölçüyor olabileceğine yönelik değerlendirmesi dikkate alındığında, 2025 yılı Fed nezdinde net istihdam kaybıyla tamamlanmış oluyor.