ABD'de Aralık Ayı TÜFE'de Aylık Bazda Ortalama %0.3 Artış Bekleniyor!

ABD'de Aralık Ayı TÜFE'de Aylık Bazda Ortalama %0.3 Artış Bekleniyor! Yapı Kredi Yatırım, Bugün Gün Ortasında Açıklanacak Olan ABD Aralık Ayı TÜFE Verisine Dair Görüş ve Beklentilerini Paylaştı. İşte Detaylar...

ABD'de Aralık enflasyonu açıklanıyor

Bugün TSİ 16:30'da ABD'de Aralık ayı TÜFE verisi açıklanıyor

Bloomberg'e göre manşet TÜFE'de aylık bazda ortalama %0.3 artış bekleniyor. (beklenti aralığı: %0.1 - %+0.5) ABD'de hükümetin kapanması nedeniyle Ekim ve Kasım ayında aylık verilerin yayınlanmadığını not edelim. Yıllık artışın %2.7 ile yatay seyretmesi bekleniyor. (Kasım:%2.7)

Çekirdek TÜFE'de ortalama beklenti aylık %+0.3 artış yönünde. Yıllık bazda ise %2.6'dan %2.7'ye yükselmesi bekleniyor.

Çekirdek TÜFE beklenti aralığı: (%+0.2 - %+0.5)

Aralık ayındaki toplantıda Fed beklendiği gibi 25 baz puan indirime giderken, açıklamalar sınırlı şahince yöndeydi. Bölünmüş bir komite ile karşı karşıya olan Fed Başkanı Powell'ın aşırı şahine veya güvercine kaçacak vurgulardan kaçındığını, önümüzdeki dönem için veriye bağlı yaklaşıma ve kararların toplantı bazlı alınacağına işaret ettiğini kısacası hem temkinli hem de esnek kaldığını gördük. Faiz indirim kararı 3 ret oyuna karşı 9 lehte oyla kabul edilirken, Fed yetkililerinin geleceğe yönelik tahminlerini içeren nokta grafiğinde (dot plot) eylül ayına göre değişiklik olmadı ve yetkililerin 2026 ve 2027'de birer çeyrek puanlık faiz indirimi beklediği görüldü. Fed çekirdek PCE tahminlerini aşağı çekerken büyüme tahminlerini yukarı revize etti. Ayrıca aylık 40 milyar dolarlık Hazine bonosu satın almaya başlayacağını duyurdu.

Fed Başkanı Powell'ın basın toplantısında zayıf istihdama (aşağı yönlü risklere) ilişkin vurguları öne çıkarken ve enflasyon risklerinin kontrol altında olduğuna işaret ettiğini (enflasyon ilk yarıda yükselebilir ancak ikinci yarıda gerileyecek ifadesi) takip etmiştik. Fed 2026 yılı için bir faiz indirimi daha öngörürken piyasada 2026 yılı için iki faiz indirimi fiyatlanıyor. Bu beklentide Mayıs ayında görev süresi dolacak olan Powell'ın yerine geçecek kişinin daha güvercin olacağına dair beklentilerin de etkili olduğunu not edelim.

Fed 2026 yılı için bir faiz indirimi daha öngörürken piyasada son durumda 2026 yılı için iki faiz indirimi fiyatlanıyor. Geçen hafta büyük ölçüde beklentilerle uyumlu gelen tarım dışı istihdam verisi ön plandaydı ve veri faiz indirimleri için aceleci olunmaya yönelik bir sinyal üretmedi. Piyasada faiz indirimi beklentileri yılın ikinci yarısına yoğunlaşırken, Ocak ayı faiz indirimi beklentileri %5 civarına, Mart ayı faiz indirimi beklentileri %30'un altına gerilemiş durumda.

Yapı Kredi Yatırım Görüşü: Bugünkü enflasyon verisi ile birlikte Ocak ve Mart ayına ait beklentilerin daha da netleşeceğini bekliyoruz.

Dolayısıyla veride zayıf rakamlar faiz indirimi beklentilerine destek olabilecekken güçlü rakamlar ise kısa vadede faizlerin sabit kalacağına dair beklentilere destek olabilir. Dolayısıyla piyasa beklentisin altında veya beklentilere yakın rakamlar (örneğin çekirdekte %0.3 altında veya %0.3-%0.4 aralığında), enflasyonda belirgin artış sinyali vermeyecek rakamlar piyasalar için en olumlu sonuç olabilir.

Ancak veride enflasyon endişelerini tetikleyecek nitelikteki güçlü sinyallerin (çekirdekte %0.5 ve üzeri rakamlar) riskli varlıklar üzerinde olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan jeopolitik gelişmeler ve Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişeler soru işareti yaratan konular arasında yer alırken, yeni Fed Başkanı, Anayasa Mahkemesinin gümrük vergileri ile ilgili kararı ve bu hafta başlayacak dördüncü çeyrek bilançolarına yönelik haber akşının kısa vadede risk iştahını şekillendirebileceğini not edelim.