Ak Yatırım 3 Sigorta Hissesi İçin Hedef Fiyat Raporu Yayınladı

Ak Yatırım 3 Sigorta Hissesi İçin Hedef Fiyat Raporu Yayınladı. Borsa İstanbul yükselen trendde devam ederken aracı kurumlar da hisseler için hedef fiyat raporu yayınlamaya devam ediyor. En son Ak Yatırım 3 sigorta hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı.

Hedef Fiyat Haberleri:

Ak Yatırım ANHYT raporu

Karlılık görünümü pozitif kalmaya devam ediyor: Düşen enflasyona rağmen, Şirketin özsermaye karlılığının (ROE) %50'nin üzerine çıkmasını bekliyoruz (2025T'deki %48'e kıyasla). Her üç segmentin de (Hayat & Emeklilik & Finansal Gelir) katkısıyla yaklaşık ~%50 net kâr büyümesi öngörüyoruz. Bu büyümeyi destekleyen bir unsur, şirketin Mart '25'te hisse senedi pozisyonlarından yazdığı zarar kaynaklı 1Ç25'in düşük baz oluşturmasıdır.

Hem yüksek hem de düşen faiz oranlarından faydalanabilir: Kredi koşullarında olası bir gevşeme ve makroihtiyati tedbirlerin kaldırılması, kredi bağlantılı hayat primlerini hızlandırabilir. Kredili hayatın en kârlı ürün olması, hayat teknik kârlılığı için bir marj artıcı olacaktır. Faiz oranlarının yüksek seyretmesi durumunda Şirket, 9A25 itibarıyla toplam büyüklüğü 14 milyar TL olan yatırım portföyünden yüksek finansal gelir elde etmeye devam edecektir.



Emeklilik fon büyüklüğünde büyüme devam ediyor: 2025 sonu itibarıyla, Anadolu Hayat'ın emeklilik fon büyüklüğü 374 milyar TL'ye ulaşarak %17,3 pazar payı ile sektörde üçüncü sırada yer almaktadır. Devlet katkısı oranındaki düşüş (%30'dan %20'ye) son dönemde hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratsa da, yaptığımız analizler bu etkinin sınırlı olacağını gösteriyor.

Şirketin emeklilik fon büyüklüğünün yıllık bazda %50 artarak 558 milyar TL'ye ulaşmasını bekliyoruz. Güçlü sermaye yeterlilik oranı(SYR) temettü ödemelerini destekliyor: Anadolu Hayat'ın sermaye yeterlilik rasyosu (SYR) %315 seviyesinde olup, temettü dağıtımı için gereken %135 eşiğinin önemli ölçüde üzerindedir.

Şirketin, %60 dağıtım oranına ve %6,9 temettü verimine karşılık gelen 3,2 milyar TL nakit temettü (brüt 7,5 TL/hisse) dağıtmasını bekliyoruz. "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz: 168 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızla "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Tahminlerimize göre hisse, 2,7 2026T F/DD ile işlem görmektedir.

Ak Yatırım ANSGR raporu

2025 yılı başlangıçtaki beklentilerin altında kaldı; ancak 2026 görünümü daha umut verici: Şirket, teknik karşılıklardaki iskonto oranı düzenlemelerinden (%35'ten %29'a) negatif etkilenirken, Mart '25'te BIST'teki düşüş nedeniyle hisse senedi pozisyonlarından zarar yazdı. Düşük baz etkisinin desteğiyle reel finansal gelir büyümesi ve bileşik rasyoda hafif bir iyileşme bekliyoruz. Net kârın ise yıllık %32 artarak 16,1 milyar TL'ye ulaşmasını öngörüyoruz; bu da 2026'da %41'lik bir çekirdek özsermaye kârlılığına işaret etmektedir.

Yatırım portföyü dezenflasyona hazırlanıyor: 9A25 itibarıyla şirket, enflasyon ve faizlerdeki düşüşe hazırlık amacıyla yatırım portföyünde alokasyon değişikliğine gitti; kısa vadeli faiz getiren varlıkların payı azalırken TL tahvillerin ağırlığı arttı. Bu değişime rağmen, TL mevduat ve para piyasası fonları, toplam yönetilen varlıkların %49'unu oluşturarak en büyük varlık sınıfı olmaya devam ediyor. Bunun yanında, %5'e düşen hisse senedi ağırlığının finansal gelir öngörülürlüğünü artırırken ve çeyreklik kâr volatilitesini azaltacağını düşünüyoruz.



Yatırım portföyünün yıllık bazda %40 artışla 113 milyar TL'ye ulaşacağını öngörüyoruz. Cazip değerleme çarpanları: Şirketin yatırım portföyü yaklaşık 72,3 milyar TL (piyasa değerinin yaklaşık 1,6 katı) seviyesindedir ve tahminlerimize göre 2026 sonunda 113 milyar TL'ye çıkmasını bekliyoruz. Şirket'in Anadolu Hayat'taki %20 payı mevcut piyasa değerinden çıkarıldığında, 9A25'te %45'lik güçlü bir çekirdek özkaynak karlığına rağmen hisse 0,6x F/Yatırım Portföyü ve 1,6x FD/DD (çekirdek özsermaye) ile işlem görmektedir.

Güçlü sermaye yeterlilik rasyosu ve cazip temettü verimi: Anadolu Sigorta'nın sermaye yeterlilik rasyosu (SYR) %184 seviyesinde olup, nakit temettü dağıtımı için gereken %135 eşiğinin üzerindedir. Şirketin, %30 dağıtım oranına ve %6,7 temettü verimine karşılık gelen 3,7 milyar TL nakit temettü (brüt 1,8 TL/hisse) ödemesini bekliyoruz. "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz: 43 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızla "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Tahminlerimize göre hisse, 0,5x 2026T F/Yatırım Portföyü ve 1,0x 2026T F/DD ile işlem görmektedir (çekirdek özsermaye, ANHYT hariç) .

Ak Yatırım TURSG raporu

Enflasyonla paralel net kâr büyümesi, hayat dışı sigorta şirketleri arasında en yüksek özsermaye kârlılığı: Rakiplerinin kıyasla Türkiye Sigorta, 2025 yılında şu ana kadar güçlü sonuçlar elde etti ve bu durum hisse performansına da yansıdı, ve geçen yıl BIST100 endeksinin %15 üzerinde performans sergiledi. 2026 için net kârın yıllık %26 artışla 23,5 milyar TL'ye ulaşacağını öngörüyoruz; bu da Türkiye'deki hayat dışı sigorta şirketleri arasında en yüksek oran olan %49'luk çekirdek özkâynak kârlılığına işaret ediyor.

Türkiye hayat dışı sigorta pazarında 1 numara: Türkiye Sigorta, 2025 yılında brüt yazılan prim üretimini yıllık %45 artışla 147,2 milyar TL'ye yükseltirken Türkiye hayat dışı sigorta pazarındaki lider konumunu korudu. Şirket, pazar payını yıllık 40 baz puan artırarak %14,1 ile birinci sırada yer aldı. Dezenflasyon hazırlığında yatırım portföyünün yeniden şekilleniyor: 2025 başı ile kıyaslandığında, TL mevduatların payı 23 puan azalırken, TL devlet ve özel sektör tahvillerinin payı 24 puan arttı. 9A25 itibarıyla bu tahvillerin portföydeki payının %51'e ulaşması, şirketin düşen enflasyon & faiz ortamından yararlanma niyetini ortaya koymaktadır. Yatırım portföyünün 2026 sonunda yıllık %42 artışla 116 milyar TL'ye ulaşmasını bekliyoruz.



Güçlü sermaye yeterlilik rasyosu: Türkiye Sigorta'nın sermaye yeterlilik rasyosu (SYR), nakit temettü dağıtımı için gerekli olan %135 eşiğinin üzerinde, %191 seviyesinde bulunuyor. Şirketin 4,7 milyar TL nakit temettü (brüt 0,5 TL/hisse) ödemesini bekliyoruz; bu da %25 ödeme oranına ve %3,9 temettü verimine karşılık geliyor. Üstün operasyonel performans sayesinde sektör ortalamasına göre primli işlem görüyor: Şirket, %100'ün altında bileşik oran ve rakipleriyle karşılaştırıldığında en yüksek portföy getirisine sahiptir.

Buna bağlı olarak hisse, 0,8x olan sektör ortalamasına kıyasla 1,6x Fiyat/Yatırım Portföyü çarpanıyla işlem görmektedir. "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz: 16,50 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızla "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Tahminlerimize göre hisse, 1,0x 2026T F/Yatırım Portföyü ve 2,1x 2026T F/DD ile işlem görmektedir (çekirdek özsermaye)