Akbank'ta Hedef Fiyat Revizyonu: 110 TL'den 96 TL'ye İndi!

Akbank'ta Hedef Fiyat Revizyonu: 110 TL'den 96 TL'ye İndi! Garanti BBVA Yatırım, Akbank'ın 2025 Yılı Üçüncü Çeyreğinde Net Kârını Dokuz Aylık Dönemde Yıllık %17 Artışla 38,9 Milyar TL'ye Taşıdığını, Net Faiz Marjındaki Toparlanmanın Kârlılığı Desteklediğini Ancak Artan Risk Maliyetinin Baskı Oluşturduğunu Belirtirken, 12 Aylık Hedef Fiyatını 110 TL'den 96 TL'ye Düşürdü Ve Endeks Üstü Getiri Tavsiyesini Korudu. Detaylar...

Garanti BBVA, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 110 TL'den 96 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.

Akbank, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklentilerin kısmen üzerinde 14,1 milyar TL net kâr açıkladı. Dokuz aylık net kâr yıllık %17 artışla 38,9 milyar TL olurken, özkaynak kârlılığı %20,4 seviyesine yükseldi. Çeyreklik bazda net faiz marjındaki 73 baz puanlık artış ve güçlü komisyon gelirleri kârlılığı destekledi. Artan karşılık giderleri ise kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.

Net faiz marjı, gelişen TL kredi makası sayesinde %2,7'ye yükseldi ve swap giderlerindeki artışa rağmen çeyreklik iyileşme kaydetti. Akbank, çeyrek sonunda ulaşılan marj seviyesinin daha iyi bir son çeyreğe işaret ettiğini belirtirken, yıl sonu için %3-3,5 marj hedefinde aşağı yönlü risklere dikkat çekti. Komisyon gelirleri ödeme sistemlerinin katkısıyla yıllık %69 artarken, maliyet büyümesi %34 oldu. Komisyon gelirlerinin giderleri karşılama oranının %105 seviyesinden normalleşmesi bekleniyor.

Takip akışları önceki çeyreğe göre %34 artarak 8,2 milyar TL'ye yükseldi ve takipteki kredilerin toplam kredilere oranı %3,5 oldu. Akbank üçüncü çeyrekte 2,2 milyar TL tutarında takipteki kredi satışı gerçekleştirdi. Dokuz aylık risk maliyeti 230 baz puan ile 2025 bütçesindeki 150-200 baz puan aralığının üzerinde gerçekleşti. Şirket, %25 özkaynak kârlılığı hedefine bu yıl ulaşmanın zor olduğunu, ancak yıl sonunda dokuz aylık seviyenin üzerinde bir özkaynak kârlılığı beklediğini belirtti.

Garanti BBVA Yatırım, bilanço sonuçlarının beklentilere paralel olması nedeniyle piyasa etkisini nötr değerlendiriyor. Akbank için Endeks Üstü Getiri tavsiyesi ve 12 aylık 96 TL hedef fiyat korunuyor. Banka 7,1x F/K ve 1,2x F/DD çarpanlarıyla uzun vadeli ortalamalarına göre sırasıyla %32 ve %39 primli işlem görüyor. Değerleme primine rağmen güçlü komisyon gelirleri, net faiz marjındaki toparlanma ve yılın son çeyreğine ilişkin iyileşme beklentisi öne çıkarken, yüksek risk maliyeti ve marj hedefindeki aşağı yönlü riskler temel risk unsurları olarak dikkat çekiyor.