Halk Yatırım Türk Traktör İçin 693 TL Hedef Fiyat Verdi
Halk Yatırım Türk Traktör İçin 693 TL Hedef Fiyat Verdi. Bu yıl 3. çeyrek bilançolarında karlılıkta büyük düşüş yaşayan Türk Traktör TTRAK hissesi için 693 TL hedef fiyat verildi.
5 Kasım 2025 Çarşamba 14:00
Halk Yatırım Türk Traktör İçin 693 TL Hedef Fiyat Verdi. Bu yıl 3. çeyrek bilançolarında karlılıkta büyük düşüş yaşayan Türk Traktör TTRAK hissesi için 693 TL hedef fiyat verildi.
TTRAK geçen yıl 3 aylık bilançosunda 6.804.245.000 TL olan karını bu yıl 3. çeyrekte 916.706.000 TL ye düşürdü. Bu düşüş hissede beklentileri de azalttı. Halk Yatırım hisse için 693TL hedef fiyat vererek TUT tavsiyesinde bulundu.
Halk Yatırım TTRAK 3Ç25 Finansal Sonuçlar – Sınırlı Negatif
✓ Net karda yıllık bazda gerileme. Türk Traktör'ün net karı 3Ç25'te yıllık bazda %77 düşüşle 283,5 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %11,7 üzerinde, ortalama piyasa beklentisinin ise %8 altında gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki sapma, beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığa ek olarak, kurum beklentimizin aksine diğer faaliyetlerden net bazda gelir kaydedilmesinden kaynaklandı. 2024 yılsonunda 3,79 mlr TL net borca sahip olan şirket, 9A25 sonunda 10,65 mlr TL net borç kaydetti. Bu nedenle şirket 3Ç25 döneminde 2,60 mlr TL net finansal gider kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde 478,7 mn TL net finansal gider kaydedilmişti. Türk Traktör'ün beklentileri aşan operasyonel karlılığına karşın net borçta görülen belirgin artış ve pazarda daralmanın devam edeceğine işaret eden şirket öngörüleri doğrultusunda 3Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif' olarak değerlendiriyoruz.
✓ Beklentileri karşılayan ciro performansı. 3Ç25'te Türk Traktör'ün konsolide satış gelirleri, satış hacmindeki daralmaya bağlı olarak yıllık bazda %34,3 düşüşle 11,29 mlr TL ile kurum beklentimizin %3,7 üzerinde, piyasa beklentisinin ise %2,2 altında gerçekleşti. Bu dönemde ihracatların satış gelirleri içerisindeki payı yıllık bazda 20,1 puan artışla %41,4 seviyesinde gerçekleşti.
✓ Satış hacimleri. Toplam traktör satış hacmi bu dönemde yıllık bazda %38 düşüşle 5.841 adet seviyesinde gerçekleşti (çeyreksel bazda %20 daralma). Toplam traktör satış hacminin %49'unu oluşturan yurt içi satış hacmi, bu dönemde yıllık bazda %58 düşüşle 2.840 adet olarak gerçekleşti (Yurt içi traktör satış hacminin payı: 3Ç24: %71, 2Ç25: %63). Çeyreksel bazda da %37 daralma görüldü. Yurt dışı satış hacmi yıllık bazda %12 artışla 3.001 adet seviyesinde gerçekleşti. Çeyreksel bazda ise %10 artış kaydedildi. 3Ç25'te yurt dışı traktör satış hacmi toplam traktör satış hacminin %51'ini oluşturdu (3Ç24: %29, 2Ç25: %37).
✓ Kurum beklentimizin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansı. Bu dönemde, operasyonel giderlerde yıllık bazda kaydedilen %18,7 oranındaki düşüşe karşın, brüt karlılıktaki %42,4'lük gerileme nedeniyle, şirketin FAVÖK'ü yıllık bazda %34,6 düşüşle 1,58 mlr TL'ye geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %41,9, ortalama piyasa beklentisinin %33,7 üzerinde gerçekleşti. 3Ç25'te FAVÖK marjı yıllık bazda 0,1 puanlık hafif düşüşle %14 seviyesine geriledi. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansında satış kırılımında yurt dışı traktör satışlarının artan ağırlığı belirleyici oldu.
✓ Şirket 2025 yılsonu öngörülerini revize etti. Bu yıla ilişkin olarak, Türk Traktör, Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisini 40.000- 46.000 adet bandından 38.000-42.000 adet bandına revize etti. İç piyasa traktör satışı beklentisini 18.000-22.000 adet bandından 15.500- 17.000 adet bandına çekti. İhraç traktör satışı beklentisi 10.000-12.000 adet bandında sürdürülürken, yatırım harcamaları öngörüsü de 75-100 mn dolar bandında tutuldu.
✓ TTRAK için 741,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 693 TL olarak güncelliyor; ‘TUT' tavsiyemizi sürdürüyoruz. Türk Traktör'ün yurt içi pazarda daralmaya işaret eden yılsonu öngörülerinin ardından yılsonu beklentilerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz. Ciro, FAVÖK ve net kar beklentilerimizi sırasıyla 55,22 mlr TL, 5,43 mlr TL ve 1,01 mlr TL olarak şekillendirmemiz ışığında TTRAK için 741,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 693 TL olarak güncelliyor; ‘TUT' tavsiyemizi sürdürüyoruz.
WhatsApp'ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
TTRAK geçen yıl 3 aylık bilançosunda 6.804.245.000 TL olan karını bu yıl 3. çeyrekte 916.706.000 TL ye düşürdü. Bu düşüş hissede beklentileri de azalttı. Halk Yatırım hisse için 693TL hedef fiyat vererek TUT tavsiyesinde bulundu.
Halk Yatırım TTRAK 3Ç25 Finansal Sonuçlar – Sınırlı Negatif
✓ Net karda yıllık bazda gerileme. Türk Traktör'ün net karı 3Ç25'te yıllık bazda %77 düşüşle 283,5 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %11,7 üzerinde, ortalama piyasa beklentisinin ise %8 altında gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki sapma, beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığa ek olarak, kurum beklentimizin aksine diğer faaliyetlerden net bazda gelir kaydedilmesinden kaynaklandı. 2024 yılsonunda 3,79 mlr TL net borca sahip olan şirket, 9A25 sonunda 10,65 mlr TL net borç kaydetti. Bu nedenle şirket 3Ç25 döneminde 2,60 mlr TL net finansal gider kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde 478,7 mn TL net finansal gider kaydedilmişti. Türk Traktör'ün beklentileri aşan operasyonel karlılığına karşın net borçta görülen belirgin artış ve pazarda daralmanın devam edeceğine işaret eden şirket öngörüleri doğrultusunda 3Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif' olarak değerlendiriyoruz.
✓ Beklentileri karşılayan ciro performansı. 3Ç25'te Türk Traktör'ün konsolide satış gelirleri, satış hacmindeki daralmaya bağlı olarak yıllık bazda %34,3 düşüşle 11,29 mlr TL ile kurum beklentimizin %3,7 üzerinde, piyasa beklentisinin ise %2,2 altında gerçekleşti. Bu dönemde ihracatların satış gelirleri içerisindeki payı yıllık bazda 20,1 puan artışla %41,4 seviyesinde gerçekleşti.
✓ Satış hacimleri. Toplam traktör satış hacmi bu dönemde yıllık bazda %38 düşüşle 5.841 adet seviyesinde gerçekleşti (çeyreksel bazda %20 daralma). Toplam traktör satış hacminin %49'unu oluşturan yurt içi satış hacmi, bu dönemde yıllık bazda %58 düşüşle 2.840 adet olarak gerçekleşti (Yurt içi traktör satış hacminin payı: 3Ç24: %71, 2Ç25: %63). Çeyreksel bazda da %37 daralma görüldü. Yurt dışı satış hacmi yıllık bazda %12 artışla 3.001 adet seviyesinde gerçekleşti. Çeyreksel bazda ise %10 artış kaydedildi. 3Ç25'te yurt dışı traktör satış hacmi toplam traktör satış hacminin %51'ini oluşturdu (3Ç24: %29, 2Ç25: %37).
✓ Kurum beklentimizin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansı. Bu dönemde, operasyonel giderlerde yıllık bazda kaydedilen %18,7 oranındaki düşüşe karşın, brüt karlılıktaki %42,4'lük gerileme nedeniyle, şirketin FAVÖK'ü yıllık bazda %34,6 düşüşle 1,58 mlr TL'ye geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %41,9, ortalama piyasa beklentisinin %33,7 üzerinde gerçekleşti. 3Ç25'te FAVÖK marjı yıllık bazda 0,1 puanlık hafif düşüşle %14 seviyesine geriledi. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansında satış kırılımında yurt dışı traktör satışlarının artan ağırlığı belirleyici oldu.
✓ Şirket 2025 yılsonu öngörülerini revize etti. Bu yıla ilişkin olarak, Türk Traktör, Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisini 40.000- 46.000 adet bandından 38.000-42.000 adet bandına revize etti. İç piyasa traktör satışı beklentisini 18.000-22.000 adet bandından 15.500- 17.000 adet bandına çekti. İhraç traktör satışı beklentisi 10.000-12.000 adet bandında sürdürülürken, yatırım harcamaları öngörüsü de 75-100 mn dolar bandında tutuldu.
✓ TTRAK için 741,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 693 TL olarak güncelliyor; ‘TUT' tavsiyemizi sürdürüyoruz. Türk Traktör'ün yurt içi pazarda daralmaya işaret eden yılsonu öngörülerinin ardından yılsonu beklentilerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz. Ciro, FAVÖK ve net kar beklentilerimizi sırasıyla 55,22 mlr TL, 5,43 mlr TL ve 1,01 mlr TL olarak şekillendirmemiz ışığında TTRAK için 741,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 693 TL olarak güncelliyor; ‘TUT' tavsiyemizi sürdürüyoruz.
WhatsApp'ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!