VAKFA Halka Arz Fiyatı Ucuz mu? QNB Invest Değerlendirdi!

QNB Invest tarafından Vakıf Faktoring A.Ş. (VAKFA) hakkında fiyat tespit raporuna ilişkin analiz raporunu paylaştı. Raporun, A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'ce (“A1 Capital”) Vakıf Faktoring (“Vakıf Faktoring” veya ‘'Şirket”) için hazırlanan Halka Arz Fiyat Tespit Raporu'nu (“Fiyat Tespit Raporu”) analiz etmek amacıyla hazırlandığı ifade edildi.

Bu raporun sadece Şirket hakkında hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'na ilişkin QNB Invest'in analizi olup yatırımcıların halka arza katılmasına ve/veya katılmamasına yönelik herhangi bir öneri veya teklif içermediği de aktarıldı. Yatırımcıların, halka arza yönelik olarak KAP'ta paylaşılan izahnameyi inceleyerek kararlarını vermeleri tavsiye edildi.

Halka arzın sermaye artırımı ve ortak satışı yoluyla gerçekleştirileceği kaydedildi. Şirket, sermaye artışı yolu ile elde edilecek net gelirin %100'ünü faktoring işlemlerinin finansmanında kullanmayı planladığı aktarıldı.


Vakıf Faktoring'in müşterilerine sunduğu başlıca faktoring ürün ve hizmetleri aşağıda özetlenmiştir:

• Yurt içi her türlü sözleşme temliki, çek/senet temliki, açık hesap fatura temliki,
• Firmaların ihracat alıcılarıyla ilgili %100 garanti ve ihracat alacaklarının finansmanı,
• İhracat alacaklarının sevk sonrası Merkez Bankası kaynağından uygun maliyetli, teminat mektubu gerektirmeyen düşük maliyetli Exim kredisi ile karşılanması,
• İthalat finansmanı,
• Alacak tahsilat hizmeti,
• Tedarikçi finansmanı kapsamında tedarikçilerin ana firmadan olan alacaklarının ana firmanın istediği vadede finanse edilmesi,
• Garantili/Garantisiz/Bildirimli, Teyitli/Teyitsiz işlemler,
• Müşterilerin Bankalara Doğrudan Borçlanma Sistemi kapsamında temlik ettikleri alacakların iskontosudur.

VAKFA Halka Arzı Değerlemesi Hakkında Özet Bilgi

A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'ce hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'na konu değerleme çalışmasında Özsermaye Artık Getiri Modeli ve Piyasa Çarpanları analizi değerleme yöntemleri kullanılmıştır.

Yapılmış olan çarpan analizinde yurt içi ve yurt dışında faaliyet gösteren aracı kurumlar, finansal kiralama ve faktoring şirketlerinden oluşturulan örneklem benzer şirketler olarak değerlendirilmiş, Piyasa Değeri /Defter Değeri (PD/DD) ve Fiyat / Kazanç (F/K) çarpanı üzerinden analiz yapılmıştır. Değerleme çalışmasında özsermaye artık getiri modeli analizine %50 ve çarpan analizine %50 ağırlıklandırma uygulanmıştır.

QNB Invest VAKFA Değerlendirmesi

Fiyat Tespit Raporu'ndaki şirket ve finansal bilgilerinin yeterli olduğunu düşünüyoruz. Değerleme sonucu bulunan firma değerine uygulanan %20 halka arz iskontosunu makul buluyoruz. Belirlenen değerleme yöntemleri ve ilgili varsayımlar dikkate alındığında 14,20 TL olarak belirlenen halka arz fiyatının da makul olduğu düşünülmektedir. Değerlemeyle ilgili ek görüşlerimiz aşağıdaki gibi özetlenmiştir:

• "Genel itibarıyla özsermaye artık getiri analizlerinde yer alan bilgilerin ve varsayımların yeterince detaylı ve anlaşılabilir olduğunu düşünüyoruz."

• "2025 ve sonrası her bir yıl için değişken risksiz faiz oranı ve farklılaştırılmış AOSM varsayımını makul buluyoruz."

• "Çarpan analizinde yurt içi ve yurt dışı benzerler örneklemlerini doğru buluyoruz."

"A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapılan değerleme çalışmasında kullanılan yöntemler ve ilgili çalışmaları dikkate alarak yaptığımız incelemeler sonucunda, belirlenen 14,20 TL halka arz fiyatının makul olduğu kanaatine varmış bulunmaktayız."

Son dakika önemli diyorsanız… Sadece çok özel haberler anında ve hızlıca telefonunuza, WhatsApp'a gelsin diyorsanız… 👉 Tıklayın ve kaydolun!