%2433 Sermaye Artırımı Yapan Hissenin Bilançosu Hisseyi Nasıl Etkileyecek?

Kervan Gıda (KRVGD) şirketi geçtiğimiz günlerde bilançosunu açıklamıştı. Net dönem karında iki dönemde de zarar açıklayan şirket için Gedik Yatırım aracı kurumu bilanço raporu yayınladı!

Şirket ayrıca geçtiğimiz ay kayıtlı sermaye tavanı artışı gerçekleştirmişti. 750 Milyon TL olan kayıtlı sermaye tavanını bu artış ile 19 Milyar TL'ye kadar çıkarmıştı.

"Türk Lirası cinsinden elde edilen gelirler düşük."

Gedik Yatırım, şirketin satış gelirlerine değinirken, bu gelirlerin TL cinsinden elde edilmesinin etkilerini yorumladı:

"Şirket, 2Ç24’te 2.493 milyon TL satış geliri (yıllık: -%9), 225 milyon TL FAVÖK (yıllık: -%43) ve 141 milyon TL net zarar (2Ç23: -78 milyon TL) açıklamıştır.

Yabancı para cinsinden mali tablo hazırlayan şirketlere enflasyon muhasebesi uygulanmaması ve gelir tablosunun ortalama döviz kuru kullanılarak TL'ye çevrilmesi nedeniyle şirketin iştiraklerinde TL cinsinden elde edilen gelirler düşük kalmıştır. Bu noktada en önemli etken ortalama döviz kurlarının enflasyon endeksine göre daha düşük bir artış göstermesidir."

Faaliyet Giderlerinde Nominal Artışlar

"Faaliyet giderlerinde nominal olarak artışlar gözlenmektedir. Gelir yönünden farklı olarak mali tablolarını TL cinsinden tutan Türkiye merkezli grup şirketlerinin şirket olarak konsolide faaliyet giderlerinin payı yaklaşık %64'ü oluşturmaktadır. Bu durum enflasyon endeksi nedeniyle faaliyet giderleri tarafında daha yüksek bir etki yaratmıştır.

Şirketin 2Ç23’te 1,8 milyar TL olan net borcu 2Ç24’te 3,34 milyar TL’ye yükselmiştir. Devam eden yatırımların önemli bir kısmı Akhisar bölgesindeki inşaat işleri, üretim hattı yatırımları ve güneş enerjisi santrali yatırımlarından oluşurken, bir kısmı da Polonya'da devam eden jöle üretim hattı yatırımları ve inşaat işlerinden oluşmaktadır. Kalan bakiye dönem sonu itibarıyla Mısır'da devam eden üretim hattı kurulumlarına ilişkin tutarlardan oluşmaktadır."

Hisse Üzerindeki Etki Negatif

"Yüksek yatırım harcamalarına bağlı olarak net borç yükseliş kaydetmiştir. 2Ç23’te 23 milyon TL net parasal kazanç elde eden şirket, 2Ç24’te 6 milyon TL net parasal kayıp açıklamıştır. Şirketin 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde %12 büyüme (12,2 milyar TL – 13,5 milyar TL), FAVÖK’ün 1,3 milyar TL – 1,5 milyar TL aralığında ve yatırım harcamalarının 35 milyon dolar – 37 milyon dolar aralığında olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı şirket beklentilerine göre 6,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz."

Şirketin bilanço tablosu:

Tablo: Fintables

KRVGD son altı aylık hisse grafiği: