7 Milyar Lira Kar Açıklayan Telekom Hissesine AL Önerisi
7 Milyar Lira Kar Açıklayan Telekom Hissesine AL Önerisi. Turkcell TCELL bu bilanço döneminde kar açıklamış nadir borsa şirketlerinden. Yapı Kredi Yatırım şirketin 6 aylık finansal rakamlarını değerlendirdi ve hedef fiyat tespiti yaptı.
14 Ağustos 2025 Perşembe 22:45
7 Milyar Lira Kar Açıklayan Telekom Hissesine AL Önerisi. Turkcell TCELL bu bilanço döneminde kar açıklamış nadir borsa şirketlerinden. Yapı Kredi Yatırım şirketin 6 aylık finansal rakamlarını değerlendirdi ve hedef fiyat tespiti yaptı.
TCELL bu yıl 6 aylık bilançosunda 7 milyar 467 milyon Lira kar açıkladı. Yapı Kredi Yatırım şirketin finansal rakamlarını değerlendirdi.
Hisseye 160 Lira hedef fiyat veren kurum, AL tavsiyesinde bulundu. Ayrıca TCELL hissesi Yapı Kredi Yatırım' ın model portföyünde de bulunuyor.
Yapı Kredi Yatırım Turkcell 2Ç25 Finansal Sonuçları
Turkcell , 2Ç25'te 4,2 milyar TL net kâr (+%7 yıllık) açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 3,5 milyar TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık bazda %12 arttı ve piyasa beklentisinin %2 üzerinde gerçekleşti. VAFÖK ise yıllık bazda %15 artarak piyasa beklentisinin %5 üzerinde geldi. Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net kârın temel nedeni, 2Ç25'te 1,9 milyar TL tutarındaki (2Ç24: 360 milyon TL) yüksek ertelenmiş vergi geliri oldu. Olumsuz tarafta ise iştiraklerden özkaynak yöntemiyle kaydedilen 1,2 milyar TL'lik net zarar ve 15,5 milyar TL'lik net finansman gideri, net kârı aşağı çekti.
Operasyonel sonuçların büyük ölçüde beklentilerle uyumlu olması nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını, ancak daha yüksek net kâr nedeniyle hafif olumlu bir reaksiyon gelebileceğini öngörüyoruz. Model Portföyümüzde yer alan TCELL için “AL” tavsiyemizi, 12 aylık hedef fiyatımız olan 160 TL/hisse ile koruyoruz.
Turkcell'in konsolide gelirleri yıllık bazda %13 arttı. M2M hariç mobil karma ARPU yıllık %10, sabit konut ARPU'su ise yıllık %17 arttı; tüm rakamlar reel bazda. Çeyreklik bazda mobil karma ARPU yaklaşık 6 puan gerilerken, sabit ev ARPU yatay kaldı. Hem mobil hem de sabit segmentte yoğun rekabet sürdü. 2Ç25'te mobil abone kayıp oranı yıllık 0,7 baz puan, çeyreklik 0,50 baz puan artarak %2,20'ye çıktı. Sabit tarafta abone kayıp oranı yıllık 0,5 baz puan, çeyreklik 0,30 baz puan artarak %1,7'ye yükseldi. Şirketin toplam abone sayısı çeyreklik yaklaşık 500 bin artışla 43,5 milyona ulaştı.
Segment kırılımı: Şirketin Financell ve Paycell markalarını kapsayan TechFin segmentinin finansallara katkısı arttı. TechFin gelirleri toplamda yıllık %23 artışla 2,9 milyar TL'ye ulaştı. Güçlü büyüme Paycell'den geldi; Paycell'in geliri yıllık %38 artışla 1,4 milyar TL'ye çıktı. Paycell'in VAFÖK'ü ise yalnızca %6 artarak 559 milyon TL oldu, VAFÖK marjı %38 olarak gerçekleşti. Financell gelirleri ise sadece %4,9 artışla 1,3 milyar TL'ye ulaştı. Şirketin dijital iş hizmetleri gelirleri yıllık %39 artışla 4,9 milyar TL'ye yükseldi. Bu segmentte veri merkezi ve bulut gelirleri yıllık %53 artarak 1,1 milyar TL oldu. 2Ç24'te VAFÖK marjı, personel giderleri ile enerji, finansman ve ara bağlantı maliyetlerindeki düşüş sayesinde yıllık yaklaşık 1 puan artarak %43,5'e çıktı.
Net Borç: Şirketin net borcu 45,8 milyar TL'ye ulaştı (4Ç24: 33,3 milyar TL). Böylece net borç/VAFÖK oranı 0,4x'e yükseldi (4Ç24: 0,3x). 5G ihalesi öncesinde TCELL'in bilançosunda yaklaşık 116,6 milyar TL (~2,9 milyar ABD Doları) güçlü nakit pozisyonu bulunuyor.
Beklentiler: Yönetimin yıl sonu hedefleriyle tam uyumlu gidiliyor. 2025 yıl sonu beklentileri: Ciro büyümesi %7-9 (1Y25: %17), VAFÖK marjı %41-42 (1Y25: %44)
TCELL bu yıl 6 aylık bilançosunda 7 milyar 467 milyon Lira kar açıkladı. Yapı Kredi Yatırım şirketin finansal rakamlarını değerlendirdi.
Hisseye 160 Lira hedef fiyat veren kurum, AL tavsiyesinde bulundu. Ayrıca TCELL hissesi Yapı Kredi Yatırım' ın model portföyünde de bulunuyor.
Yapı Kredi Yatırım Turkcell 2Ç25 Finansal Sonuçları
Turkcell , 2Ç25'te 4,2 milyar TL net kâr (+%7 yıllık) açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 3,5 milyar TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık bazda %12 arttı ve piyasa beklentisinin %2 üzerinde gerçekleşti. VAFÖK ise yıllık bazda %15 artarak piyasa beklentisinin %5 üzerinde geldi. Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net kârın temel nedeni, 2Ç25'te 1,9 milyar TL tutarındaki (2Ç24: 360 milyon TL) yüksek ertelenmiş vergi geliri oldu. Olumsuz tarafta ise iştiraklerden özkaynak yöntemiyle kaydedilen 1,2 milyar TL'lik net zarar ve 15,5 milyar TL'lik net finansman gideri, net kârı aşağı çekti.
Operasyonel sonuçların büyük ölçüde beklentilerle uyumlu olması nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını, ancak daha yüksek net kâr nedeniyle hafif olumlu bir reaksiyon gelebileceğini öngörüyoruz. Model Portföyümüzde yer alan TCELL için “AL” tavsiyemizi, 12 aylık hedef fiyatımız olan 160 TL/hisse ile koruyoruz.
Turkcell'in konsolide gelirleri yıllık bazda %13 arttı. M2M hariç mobil karma ARPU yıllık %10, sabit konut ARPU'su ise yıllık %17 arttı; tüm rakamlar reel bazda. Çeyreklik bazda mobil karma ARPU yaklaşık 6 puan gerilerken, sabit ev ARPU yatay kaldı. Hem mobil hem de sabit segmentte yoğun rekabet sürdü. 2Ç25'te mobil abone kayıp oranı yıllık 0,7 baz puan, çeyreklik 0,50 baz puan artarak %2,20'ye çıktı. Sabit tarafta abone kayıp oranı yıllık 0,5 baz puan, çeyreklik 0,30 baz puan artarak %1,7'ye yükseldi. Şirketin toplam abone sayısı çeyreklik yaklaşık 500 bin artışla 43,5 milyona ulaştı.
Segment kırılımı: Şirketin Financell ve Paycell markalarını kapsayan TechFin segmentinin finansallara katkısı arttı. TechFin gelirleri toplamda yıllık %23 artışla 2,9 milyar TL'ye ulaştı. Güçlü büyüme Paycell'den geldi; Paycell'in geliri yıllık %38 artışla 1,4 milyar TL'ye çıktı. Paycell'in VAFÖK'ü ise yalnızca %6 artarak 559 milyon TL oldu, VAFÖK marjı %38 olarak gerçekleşti. Financell gelirleri ise sadece %4,9 artışla 1,3 milyar TL'ye ulaştı. Şirketin dijital iş hizmetleri gelirleri yıllık %39 artışla 4,9 milyar TL'ye yükseldi. Bu segmentte veri merkezi ve bulut gelirleri yıllık %53 artarak 1,1 milyar TL oldu. 2Ç24'te VAFÖK marjı, personel giderleri ile enerji, finansman ve ara bağlantı maliyetlerindeki düşüş sayesinde yıllık yaklaşık 1 puan artarak %43,5'e çıktı.
Net Borç: Şirketin net borcu 45,8 milyar TL'ye ulaştı (4Ç24: 33,3 milyar TL). Böylece net borç/VAFÖK oranı 0,4x'e yükseldi (4Ç24: 0,3x). 5G ihalesi öncesinde TCELL'in bilançosunda yaklaşık 116,6 milyar TL (~2,9 milyar ABD Doları) güçlü nakit pozisyonu bulunuyor.
Beklentiler: Yönetimin yıl sonu hedefleriyle tam uyumlu gidiliyor. 2025 yıl sonu beklentileri: Ciro büyümesi %7-9 (1Y25: %17), VAFÖK marjı %41-42 (1Y25: %44)