Bankacılık Sektörü Bilançoları Nasıl gelecek?
Yatırımcılar dikkat! Aracı kurumdan bankacılık sektörü bilanço beklentileri raporu...
24 Ekim 2024 Perşembe 14:59
AK Yatırım, 2024 yılının üçüncü çeyrekliği için finansal tablo beklentileri ile ilgili bir rapor yayınladı.
Bu raporda bankacılık hisseleri için ayrı bir bölüm bulunuyor. AK Yatırım bankacılık hisselerinin üçüncü çeyreklik beklentileri için sırasıyla şu ifadeleri kullandı:
"Tahminimizde net kârın önceki çeyreğe göre gerilemesi en başta bankanın ikinci çeyrekte TCMB'den geriye dönük 300 milyon TL ekstra zorunlu karşılık neması raporlamasından kaynaklandı. Bu fark hariç tutulduğunda da net kârda önceki çeyreğe göre düşük onlu seviyelerde gerileme hesaplıyoruz. Bu düşüş ise önemli ölçüde net karşılık gideri maliyetinde artış beklentimizden kaynaklanıyor. Ayrıca TL fonlama koşullarındaki değişim ile kar payı paylaşım oranlarının da artacağını tahmin ediyoruz. Son olarak komisyon geliri ve faaliyet gideri artışlarının orta tek haneli seviyelerde kalmasını bekliyoruz.
Garanti'nin 3Ç24 net kârının da sektöre göre olumlu ayrışarak sadece önceki çeyreğe yakın gelmesini bekliyoruz. Olumlu ayrışmada, bankanın esas net faiz marjındaki artış eğiliminin korunması, TÜFE tahvil değerlemesinde enflasyon beklentisinin 500 baz puan artışı, komisyon gelirlerinde sektör ortalamasına paralel orta onlu seviyelerde büyüme ve karşılık maliyeti artışının sektör ortalamasının altında kalması etkili olacaktır. Buna karşılık bankanın faaliyet giderlerinde %16’nın hafif üzerinde artış öngörüyoruz. Garanti Bankası artan enflasyon döneminde maliyetsiz fonlama kaynaklarının (serbest sermaye ve vadesiz mevduat) aktif içindeki payının rakiplerine göre oransal yüksek düzeyde olmasından fayda sağlıyor.
Net faiz gelirinde eksiden artıya gelişim öngörmemize rağmen, net kârın önceki çeyreğe göre orta yirmili seviyelerde azalmasını bekliyoruz. Halkbank’ın TÜFE tahvil gelirinde (TÜFE varsayımında 5 puanlık düşüş nedeniyle) 4 milyar TL azalma beklememize rağmen net faiz geliri beklentisindeki iyimserlik kredi-mevduat getiri makasındaki toparlanmayı yansıtıyor. Net kâr gerilemesinde en çok karşılık giderlerindeki net artış öne çıkıyor. Banka önceki çeyrekte model değişikliğine bağlı olarak önemli düzeyde karşılık gideri iptal etmiş ve net risk maliyeti ekside kalmıştı. Bu çeyrekte sadece tahsilata bağlı olarak daha düşük tutarda karşılık gideri yazılmasını bekliyoruz. Buna karşılık yönetim giderlerinde tasarruf sağlanmasını ve (maaş düzeltmesine rağmen) faaliyet gideri artışının düşük tek haneli seviyede olmasını bekliyoruz.
İş Bankası’nın 3Ç24 net kârındaki %70’a yakın daralma öngörümüz öncelikle iştirak gelir beklentimizin önceki çeyreğin 7,5 milyar TL altında kalmasından kaynaklanıyor. Kârı desteklemek üzere bankanın 3Ç24’te de önceki çeyrekteki 3 milyar TL düzeyinde serbest karşılık çözmesini ve serbest karşılık tutarını sıfırlamasını bekliyoruz. Bankanın net faiz gelirinde nominal bazda toparlanma öngörmemize rağmen bankacılık kârındaki düşüşe en önemli etki karşılık ve faaliyet giderlerindeki artıştan geliyor. Bankanın faaliyet giderlerindeki artışın %27 ile sektör ortalamasının 10 puan üzerinde olmasını bekliyoruz. İş Bankasının ayrıca önceki çeyreğin altında kalmakla birlikte 2 milyar TL düzeyinde vergi aktif geliri sağlamasını bekliyoruz.
TSKB bu çeyrekte de kredilere getirilen miktar sınırlamasından etkilenmeden %5’e yakın parite etkisinden arındırılmış kredi büyümesi sağladı. Bankanın yurtdışı kaynak büyümesi de olumlu gelişen makro koşullar sayesinde büyümesini sürdürdü. 3Ç24’te net kârın sektör genelinden olumlu ayrışarak orta tek haneli düzeyde artmasını öngörüyoruz. Kârdaki artışa en güçlü katkının net faiz gelirindeki artış ve karşılık giderindeki azalmadan geleceğini tahmin ediyoruz.
Vakıfbank 3Ç24 net kârında önceki çeyreğe göre orta tek haneli artış beklentisiyle sektör genelinden olumlu ayrışıyor. Bankanın net kârına %43 olan TÜFE varsayımındaki 230 baz puanlık artışın olumlu etkisi olacağını ve ayrıca kredi – mevduat getiri makasında düzelmenin süreceğini tahmin ediyoruz. Ancak, karşılık giderlerinin sektör eğilimine paralel olarak artmasını kârı baskılamasını bekliyoruz. Bankanın net komisyon gelirlerinde ve faaliyet giderlerinde ise sırasıyla orta onlu seviyelerde ve yüksek tek hanelerde artışlar bekliyoruz. Vakıfbank marj tarafında özellikle değişken faizli kredilerinin toplam içerisindeki payının yüksekliği ile dikkat çekiyor.
Yapı Kredi 3Ç24 net kârında %30’un üzerinde gerileme beklentisi ile net kârı en çok azalacak ikinci banka konumunda bulunuyor. Bankanın TÜFE varsayımının 2 puan artışla %47’ye çıkmasının net faiz gelirine ek 2,5 milyar TL destek sağlamasını bekliyoruz. Ayrıca esas net faiz gelirinde de cüzi bir toparlanma öngörüyoruz. Diğer taraftan bankanın net kârındaki azalma ise (i) komisyon gelirlerindeki artışın orta tek haneli düzey ile sektör ortalamasının altında kalması; (ii) karşılık giderlerinde %54 civarında ve (iii) faaliyet giderlerinde %16,5 düzeyinde artışlar olması beklentimizden kaynaklanıyor."