Bankanın BIMAS İçin Verdiği Hedef Fiyat 772 TL ye Yükseldi
Bankanın BIMAS İçin Verdiği Hedef Fiyat 772 TL ye Yükseldi. Şeker Yatırım BIMAS için 730,66 TL hedef fiyat vermişti. Kurum hisse için verdiği hedef fiyatı yükseltti. ve AL tavsiyesi verdi.
21 Kasım 2025 Cuma 10:45
Bankanın BIMAS İçin Verdiği Hedef Fiyat 772 TL ye Yükseldi. Şeker Yatırım BIMAS için 730,66 TL hedef fiyat vermişti. Kurum hisse için verdiği hedef fiyatı yükseltti. ve AL tavsiyesi verdi.
Şeker Yatırım BIMAS için 772 TL hedef fiyat tespit etti ve AL tavsiyesi verdi.
Şeker Yatırım BIMAS raporu
3Ç25'te güçlü finansal sonuçlarla net kar beklentileri yenerken FAVÖK güçlü büyüdü…
Bim 3Ç25'te TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre RT piyasa ortalama beklentisi olan 4.167mn TL'nin ve bizim beklentimiz olan 4.604mn TL'nin üzerinde, yıllık %9,1'lik düşüşle 5.275mn TL net kâr açıkladı (3Ç24: 5.800mn TL). Bu çeyrekte oldukça kuvvetli gerçekleşen faaliyet karlılığının yanı sıra finansal yatırımlardan gelirlerin ve net parasal kazancın desteğiyle Şirket, 3Ç25'te beklentilerin üzerinde 5.275mn TL net kar rakamı kaydetmiştir. Diğer taraftan; vergi giderlerindeki artış, net finansman giderlerindeki yükseliş ve net parasal kazanç kaleminin geçen yılın aynı dönemine göre düşüş göstermesi net kar rakamı üzerinde baskı oluşturan unsurlar olarak göze çarpmıştır. Net kâr marjı 3Ç25'te, 3Ç24'e göre 0.6yp düşüş göstererek %2,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK rakamı ise 3Ç25'te yıllık %83'lük artışla RT piyasa ortalama beklentisi olan 11.230mn TL'nin %18 üzerinde (Şeker: 11.280mn TL) 13.235mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri açısından bakıldığında Şirket, TMS 29 etkileri dahil yıllık reel %7'lik artışla 179.681mn TL'lik (3Ç24: 167.868mn TL) net satış geliri açıklamıştır (RT Piyasa Ort.: 180.202mn TL, Şeker: 179.962mn TL).
TMS 29 etkileri hariç bakıldığında ise Şirket; 3Ç25'te yıllık %48'lik artışla 8.041mn TL'lik net kar elde etmiştir (3Ç24: 5.446mn TL). Bu çeyrekte net satış gelirleri, yükselen sepet hacmi (3Ç25: 244,87 TL, 3Ç24: 181,40 TL) (+%35) (TMS-29 hariç), artmakta olan mağaza sayısının pozitif katkısıyla (3Ç25: 14.231, 3Ç24: 13.377, yıllık %6'lık büyüme – 3Ç25: 106 yeni Bim Türkiye, 29 Bim Fas, 4 Bim Mısır, 17 yeni FİLE mağazası açılışı) 3Ç25'te yıllık %42'lik artışla 176.034mn TL seviyesine ulaşmıştır (3Ç24: 123.575mn TL). Diğer taraftan; Şirket'in kendi markalı ürünlerinin satış içerisindeki payı ise 3Ç25'te %54 olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyreği TMS 29 hariç (TFRS-16 dahil) %8,6 FAVÖK marjı ile sonuçlandıran Bim, 3Ç25'te operasyonel taraftaki “Sepet Hacmi”/“Mağaza Başına Günlük Satış Hacmi” (3Ç25: 133.334 TL, 3Ç24: 101.006 TL, yıllık %32'lik artış) bazlı yükselişle yıllık %64'lük artışla 15.130mn TL FAVÖK rakamı elde etmiştir (TMS 29 Hariç). Şirket'in nakit pozisyonu (TMS 29 hariç), 3Ç25'te 2Ç25'e göre artış göstermiş, 3Ç25 sonu itibariyle 3.582mn TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç25: 2.921mn TL). Kısa vadeli finansal varlıklar dâhil olmak üzere Şirket'in 3Ç25 sonu itibariyle nakit pozisyonu ise işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı sayesinde 2Ç25'e göre yıllık bazda %39,7 artış göstererek yaklaşık 19mlyr TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Yurtiçi ve yurtdışı mağaza ağı büyümesi, 3Ç25'te de tüm hızıyla devam etti. FİLE markası, 3Ç25'te yurtiçi mağaza ağına 17 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 329 FILE mağazasına ulaşmıştır. File mağazalarının Şirket'in toplam satışları içerisindeki payı ise 3Ç25'te %10 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye'nin çeşitli bölgelerinde mobil alışveriş platformu olarak da hizmet veren File'nin satışlarının 3Ç25 itibariyle %5,4'ünü online satışlar oluşturmaktadır. Fas operasyonlarında Şirket, 3Ç25'te toplamda 869 adet mağaza sayısına ulaşmıştır. Fas operasyonlarının 3Ç25'te net satış gelirleri 8,2mlyr TL'ye ulaşmış, 680mn TL de FAVÖK rakamı elde edebilmiştir. Mısır'da ise Şirket, 3Ç25 sonunda toplamda 436 mağaza sayısı ile hizmet vermiştir. Mısır operasyonlarının ise 3Ç25'te net satış gelirleri 1,1mlyr TL'ye ulaşmış, Mısır operasyonlarından elde edilen FAVÖK rakamı ise 7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2025 Beklentileri:
TMS 29 etkileri hariç Bim, 2025 yılı için ~%45 (±%5) civarında satış büyümesi beklemektedir. Bim'in FAVÖK marjı beklentisi ise TFRS-16 etkileri dâhil ~%7,5 (±%5) civarındadır. Şirket, yatırım harcamalarının satışlara oranını ise %3,5 - %4,0 olarak beklemektedir. TMS 29 etkileri dahil Bim, 2025 yılı için ~%8 (±%2) civarında satış büyümesi beklemektedir. Bim'in FAVÖK marjı beklentisi ise TFRS-16 etkileri dâhil ~%5,0 (±%0,5) civarındadır. Şirket, yatırım harcamalarının satışlara oranını ise %3,5 - %4,0 olarak beklemektedir.
Açıklanan finansal sonuçlarla birlikte Şirket için hedef fiyatımızı 772,00 TL'ye yükseltiyor ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz.
FAVÖK büyümesindeki devamlılık, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş modeli ve artan sepet hacminin olumlu etkisine paralel olarak Bim hisselerine defansif pozitif bakışımızı sürdürüyoruz. Ayrıca, Bim'in güncel piyasa fiyatlamasında; güçlü nakit akışı yaratan ve döviz riski taşımayan Bim'in değerlemelerimize olumlu etkisini sürdürdüğünü görüyoruz. Açıklanan finansal sonuçların kısa vadede Şirket payları üzerine etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz.
Şeker Yatırım BIMAS için 772 TL hedef fiyat tespit etti ve AL tavsiyesi verdi.
Şeker Yatırım BIMAS raporu
3Ç25'te güçlü finansal sonuçlarla net kar beklentileri yenerken FAVÖK güçlü büyüdü…
Bim 3Ç25'te TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre RT piyasa ortalama beklentisi olan 4.167mn TL'nin ve bizim beklentimiz olan 4.604mn TL'nin üzerinde, yıllık %9,1'lik düşüşle 5.275mn TL net kâr açıkladı (3Ç24: 5.800mn TL). Bu çeyrekte oldukça kuvvetli gerçekleşen faaliyet karlılığının yanı sıra finansal yatırımlardan gelirlerin ve net parasal kazancın desteğiyle Şirket, 3Ç25'te beklentilerin üzerinde 5.275mn TL net kar rakamı kaydetmiştir. Diğer taraftan; vergi giderlerindeki artış, net finansman giderlerindeki yükseliş ve net parasal kazanç kaleminin geçen yılın aynı dönemine göre düşüş göstermesi net kar rakamı üzerinde baskı oluşturan unsurlar olarak göze çarpmıştır. Net kâr marjı 3Ç25'te, 3Ç24'e göre 0.6yp düşüş göstererek %2,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK rakamı ise 3Ç25'te yıllık %83'lük artışla RT piyasa ortalama beklentisi olan 11.230mn TL'nin %18 üzerinde (Şeker: 11.280mn TL) 13.235mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri açısından bakıldığında Şirket, TMS 29 etkileri dahil yıllık reel %7'lik artışla 179.681mn TL'lik (3Ç24: 167.868mn TL) net satış geliri açıklamıştır (RT Piyasa Ort.: 180.202mn TL, Şeker: 179.962mn TL).
TMS 29 etkileri hariç bakıldığında ise Şirket; 3Ç25'te yıllık %48'lik artışla 8.041mn TL'lik net kar elde etmiştir (3Ç24: 5.446mn TL). Bu çeyrekte net satış gelirleri, yükselen sepet hacmi (3Ç25: 244,87 TL, 3Ç24: 181,40 TL) (+%35) (TMS-29 hariç), artmakta olan mağaza sayısının pozitif katkısıyla (3Ç25: 14.231, 3Ç24: 13.377, yıllık %6'lık büyüme – 3Ç25: 106 yeni Bim Türkiye, 29 Bim Fas, 4 Bim Mısır, 17 yeni FİLE mağazası açılışı) 3Ç25'te yıllık %42'lik artışla 176.034mn TL seviyesine ulaşmıştır (3Ç24: 123.575mn TL). Diğer taraftan; Şirket'in kendi markalı ürünlerinin satış içerisindeki payı ise 3Ç25'te %54 olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyreği TMS 29 hariç (TFRS-16 dahil) %8,6 FAVÖK marjı ile sonuçlandıran Bim, 3Ç25'te operasyonel taraftaki “Sepet Hacmi”/“Mağaza Başına Günlük Satış Hacmi” (3Ç25: 133.334 TL, 3Ç24: 101.006 TL, yıllık %32'lik artış) bazlı yükselişle yıllık %64'lük artışla 15.130mn TL FAVÖK rakamı elde etmiştir (TMS 29 Hariç). Şirket'in nakit pozisyonu (TMS 29 hariç), 3Ç25'te 2Ç25'e göre artış göstermiş, 3Ç25 sonu itibariyle 3.582mn TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç25: 2.921mn TL). Kısa vadeli finansal varlıklar dâhil olmak üzere Şirket'in 3Ç25 sonu itibariyle nakit pozisyonu ise işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı sayesinde 2Ç25'e göre yıllık bazda %39,7 artış göstererek yaklaşık 19mlyr TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Yurtiçi ve yurtdışı mağaza ağı büyümesi, 3Ç25'te de tüm hızıyla devam etti. FİLE markası, 3Ç25'te yurtiçi mağaza ağına 17 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 329 FILE mağazasına ulaşmıştır. File mağazalarının Şirket'in toplam satışları içerisindeki payı ise 3Ç25'te %10 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye'nin çeşitli bölgelerinde mobil alışveriş platformu olarak da hizmet veren File'nin satışlarının 3Ç25 itibariyle %5,4'ünü online satışlar oluşturmaktadır. Fas operasyonlarında Şirket, 3Ç25'te toplamda 869 adet mağaza sayısına ulaşmıştır. Fas operasyonlarının 3Ç25'te net satış gelirleri 8,2mlyr TL'ye ulaşmış, 680mn TL de FAVÖK rakamı elde edebilmiştir. Mısır'da ise Şirket, 3Ç25 sonunda toplamda 436 mağaza sayısı ile hizmet vermiştir. Mısır operasyonlarının ise 3Ç25'te net satış gelirleri 1,1mlyr TL'ye ulaşmış, Mısır operasyonlarından elde edilen FAVÖK rakamı ise 7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2025 Beklentileri:
TMS 29 etkileri hariç Bim, 2025 yılı için ~%45 (±%5) civarında satış büyümesi beklemektedir. Bim'in FAVÖK marjı beklentisi ise TFRS-16 etkileri dâhil ~%7,5 (±%5) civarındadır. Şirket, yatırım harcamalarının satışlara oranını ise %3,5 - %4,0 olarak beklemektedir. TMS 29 etkileri dahil Bim, 2025 yılı için ~%8 (±%2) civarında satış büyümesi beklemektedir. Bim'in FAVÖK marjı beklentisi ise TFRS-16 etkileri dâhil ~%5,0 (±%0,5) civarındadır. Şirket, yatırım harcamalarının satışlara oranını ise %3,5 - %4,0 olarak beklemektedir.
Açıklanan finansal sonuçlarla birlikte Şirket için hedef fiyatımızı 772,00 TL'ye yükseltiyor ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz.
FAVÖK büyümesindeki devamlılık, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş modeli ve artan sepet hacminin olumlu etkisine paralel olarak Bim hisselerine defansif pozitif bakışımızı sürdürüyoruz. Ayrıca, Bim'in güncel piyasa fiyatlamasında; güçlü nakit akışı yaratan ve döviz riski taşımayan Bim'in değerlemelerimize olumlu etkisini sürdürdüğünü görüyoruz. Açıklanan finansal sonuçların kısa vadede Şirket payları üzerine etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz.