Faiz İndirimi Döneminde Ne Almalı? Aracı Kurum Açıkladı
DAHA Ünlü & Co, 17 Eylül Faiz İndirimi Döneminde Ne Almalı? (Nelere Dikkat Etmeli?) araştırmasını yayınladı. İşte detaylar...
17 Eylül 2025 Çarşamba 17:58
Faiz İndirimi Döneminde Ne Almalı? (Nelere Dikkat Etmeli?)
DAHA Ünlü & Co, 17 Eylül Faiz İndirimi Döneminde Ne Almalı? (Nelere Dikkat Etmeli?) araştırmasını yayınladı. Aracı kurumun araştırmasına göre:
Fed'in bugün faiz indirimine gitme olasılığı yüksek. Ancak burada asıl kritik nokta, bu indirimin bir başlangıç mı yoksa tek seferlik bir “sigorta” adımı mı olacağı. Şu anki piyasa fiyatlamaları, yalnızca Eylül'de değil, yılın geri kalanında ve 2026'da da bir dizi faiz indirimi olacağı yönünde şekillenmiş durumda. Bu beklenti, riskli varlıkları destekleyen temel unsur olarak öne çıkıyor. Ancak bu fiyatlamanın gerçeklik kazanması, Fed'in sadece indirime gitmesiyle değil, aynı zamanda bu adımların devamının geleceği yönünde net bir sinyal vermesiyle mümkün olacak. Aksi durumda piyasalarda kısa vadeli düzeltme riski oluşabilir. Bu notta, faiz indirimlerinin devam edeceği varsayımı altında, hangi varlıkların öne çıkabileceği, nerelere odaklanılması gerektiği ve hangi risklerin göz ardı edilmemesi gerektiğini ele almaya çalıştık.
Faiz İndirimlerinin Potansiyel Kazananları
1. Teknoloji – Yapısal Büyüme, Güçlü Kârlılık, Azalan Değerleme Risk
Yapay zekâ (AI) teması, büyük teknoloji şirketleri için güçlü bir yapısal büyüme hikâyesi sunmaya devam ediyor. Son bilanço döneminde açıklanan sonuçlar, bu firmaların hem gelir hem de kârlılık tarafında beklentileri aştığını gösterdi. Bu da değerlemeler üzerindeki baskıyı azalttı; birçok büyük teknoloji hissesi için FK oranları sınırlı da olsa geri çekildi. Ayrıca AI yatırımları kaynaklı artan veri merkezi talebi, teknoloji şirketlerini yalnızca yazılım değil, donanım ve altyapı alanında da destekliyor. Faiz indirimi ortamı, bu şirketlerin hem iş modellerini hem de değerlemelerini destekleyen bir zemin yaratabilir.
• XLK – Teknoloji sektörü genel ETF'i
• QQQ – Nasdaq 100 ETF
2. Bankalar– Fonlama Maliyetleri Düşerken Marjlar Artabilir
Bankalar kısa vadeli borçlanıp uzun vadeli kredi verdikleri için, kısa vadeli faizlerdeki gerileme doğrudan marjları destekleyici bir unsur olabilir. Özellikle fonlama maliyetlerinin düştüğü ancak kredi faizlerinin görece sabit kaldığı senaryoda, net faiz marjları genişler ve bu bankacılık hisseleri için pozitif olur.
• KBWB – Büyük bankalara odaklı ETF
• KRE – Bölgesel bankalara odaklı ETF
3. Küçük Ölçekli Şirketler – Krediye Erişim Kolaylaşır
ABD'de küçük ve orta ölçekli şirketler genellikle büyümelerini krediyle finanse eder ve bu kredilerin önemli bir bölümü değişken faizli yapıdadır. Bu nedenle faiz oranlarındaki düşüş, bu şirketlerin borçlanma maliyetlerini doğrudan azaltır. Faizlerin düşmesi, sermayeye erişimi kolaylaştırırken, mevcut borçların faiz yükünü de hafifletir. Sonuç olarak hem yatırım kararlarında hem de istihdam yaratımında daha güçlü bir eğilim görülebilir.
• IWM – Russell 2000 ETF
4. Defansif Sektörler – Temettü Gelirleri ve Artan Enerji Talebiyle Çift Taraflı Destek
Faizler düştüğünde sabit getirili yatırım araçlarının cazibesi azalır. Bu da özellikle sabit getiri arayan yatırımcılar için temettü verimi yüksek sektörleri kısmen daha çekici hale getirebilir. Bu çerçevede utilities sektörü öne çıkabilir. Aynı zamanda, utilities sektörü yapay zekâ kaynaklı artan enerji talebi sayesinde yapısal bir büyüme hikâyesine de sahip. Büyük dil modelleri, bulut altyapısı ve veri merkezleri yüksek miktarda elektrik tükettiği için, bu talep artışı gelir potansiyelini artırıyor.
• XLU – Utilities sektörü ETF'i
5. Konut Sektörü – Seçici Yaklaşım Şart, Kısa Vadeli İyimserlik Sınırlı
Uzun vadeli faizlerdeki gerileme, REIT'ler ve konut sektörü hisseleri için destekleyici olabilir. Ancak bu segmentler son dönemde ciddi prim yaptı ve özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinin hâlâ yüksek seviyelerde kalması, bu varlıklar için hızlı bir toparlanmayı zorlaştırıyor. Konut kredileri büyük ölçüde uzun vadeli faiz oranlarına bağlı olduğu için, bu alanda güçlü ve kalıcı bir ivme için getiri eğrisinde belirgin bir düşüş görülmesi gerekiyor. Dolayısıyla uzun vade için düşünülebilir ama kısa vade için hala çok cazip değil.
• VNQ – Geniş tabanlı REIT ETF
• XHB – Konut sektörü ETF'i
DAHA Ünlü & Co, 17 Eylül Faiz İndirimi Döneminde Ne Almalı? (Nelere Dikkat Etmeli?) araştırmasını yayınladı. Aracı kurumun araştırmasına göre:
Fed'in bugün faiz indirimine gitme olasılığı yüksek. Ancak burada asıl kritik nokta, bu indirimin bir başlangıç mı yoksa tek seferlik bir “sigorta” adımı mı olacağı. Şu anki piyasa fiyatlamaları, yalnızca Eylül'de değil, yılın geri kalanında ve 2026'da da bir dizi faiz indirimi olacağı yönünde şekillenmiş durumda. Bu beklenti, riskli varlıkları destekleyen temel unsur olarak öne çıkıyor. Ancak bu fiyatlamanın gerçeklik kazanması, Fed'in sadece indirime gitmesiyle değil, aynı zamanda bu adımların devamının geleceği yönünde net bir sinyal vermesiyle mümkün olacak. Aksi durumda piyasalarda kısa vadeli düzeltme riski oluşabilir. Bu notta, faiz indirimlerinin devam edeceği varsayımı altında, hangi varlıkların öne çıkabileceği, nerelere odaklanılması gerektiği ve hangi risklerin göz ardı edilmemesi gerektiğini ele almaya çalıştık.
Faiz İndirimlerinin Potansiyel Kazananları
1. Teknoloji – Yapısal Büyüme, Güçlü Kârlılık, Azalan Değerleme Risk
Yapay zekâ (AI) teması, büyük teknoloji şirketleri için güçlü bir yapısal büyüme hikâyesi sunmaya devam ediyor. Son bilanço döneminde açıklanan sonuçlar, bu firmaların hem gelir hem de kârlılık tarafında beklentileri aştığını gösterdi. Bu da değerlemeler üzerindeki baskıyı azalttı; birçok büyük teknoloji hissesi için FK oranları sınırlı da olsa geri çekildi. Ayrıca AI yatırımları kaynaklı artan veri merkezi talebi, teknoloji şirketlerini yalnızca yazılım değil, donanım ve altyapı alanında da destekliyor. Faiz indirimi ortamı, bu şirketlerin hem iş modellerini hem de değerlemelerini destekleyen bir zemin yaratabilir.
• XLK – Teknoloji sektörü genel ETF'i
• QQQ – Nasdaq 100 ETF
2. Bankalar– Fonlama Maliyetleri Düşerken Marjlar Artabilir
Bankalar kısa vadeli borçlanıp uzun vadeli kredi verdikleri için, kısa vadeli faizlerdeki gerileme doğrudan marjları destekleyici bir unsur olabilir. Özellikle fonlama maliyetlerinin düştüğü ancak kredi faizlerinin görece sabit kaldığı senaryoda, net faiz marjları genişler ve bu bankacılık hisseleri için pozitif olur.
• KBWB – Büyük bankalara odaklı ETF
• KRE – Bölgesel bankalara odaklı ETF
3. Küçük Ölçekli Şirketler – Krediye Erişim Kolaylaşır
ABD'de küçük ve orta ölçekli şirketler genellikle büyümelerini krediyle finanse eder ve bu kredilerin önemli bir bölümü değişken faizli yapıdadır. Bu nedenle faiz oranlarındaki düşüş, bu şirketlerin borçlanma maliyetlerini doğrudan azaltır. Faizlerin düşmesi, sermayeye erişimi kolaylaştırırken, mevcut borçların faiz yükünü de hafifletir. Sonuç olarak hem yatırım kararlarında hem de istihdam yaratımında daha güçlü bir eğilim görülebilir.
• IWM – Russell 2000 ETF
4. Defansif Sektörler – Temettü Gelirleri ve Artan Enerji Talebiyle Çift Taraflı Destek
Faizler düştüğünde sabit getirili yatırım araçlarının cazibesi azalır. Bu da özellikle sabit getiri arayan yatırımcılar için temettü verimi yüksek sektörleri kısmen daha çekici hale getirebilir. Bu çerçevede utilities sektörü öne çıkabilir. Aynı zamanda, utilities sektörü yapay zekâ kaynaklı artan enerji talebi sayesinde yapısal bir büyüme hikâyesine de sahip. Büyük dil modelleri, bulut altyapısı ve veri merkezleri yüksek miktarda elektrik tükettiği için, bu talep artışı gelir potansiyelini artırıyor.
• XLU – Utilities sektörü ETF'i
5. Konut Sektörü – Seçici Yaklaşım Şart, Kısa Vadeli İyimserlik Sınırlı
Uzun vadeli faizlerdeki gerileme, REIT'ler ve konut sektörü hisseleri için destekleyici olabilir. Ancak bu segmentler son dönemde ciddi prim yaptı ve özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinin hâlâ yüksek seviyelerde kalması, bu varlıklar için hızlı bir toparlanmayı zorlaştırıyor. Konut kredileri büyük ölçüde uzun vadeli faiz oranlarına bağlı olduğu için, bu alanda güçlü ve kalıcı bir ivme için getiri eğrisinde belirgin bir düşüş görülmesi gerekiyor. Dolayısıyla uzun vade için düşünülebilir ama kısa vade için hala çok cazip değil.
• VNQ – Geniş tabanlı REIT ETF
• XHB – Konut sektörü ETF'i