KCAER 3. Çeyrek Beklentileri Açıklandı! Endeks Üstü Getiri Öngörülüyor!

KCAER'ın üçüncü çeyrek bilançosu yaklaştıkça piyasada beklentiler netleşiyor. PhillipCapital'in araştırmasına göre şirket, güçlü operasyonel performansı ve yeni katma değerli ürün yatırımlarıyla 3Ç25'te satış hacminde ve kârlılıkta artış göstermeye hazırlanıyor. AB çelik ithalat düzenlemelerinin etkisinin sınırlı kalması ve uzun vadeli kapasite yatırımlarının devreye girmesiyle KCAER'ın orta-uzun vadede büyüme potansiyeli korunuyor. Analistler, şirket için endeksin üzerinde getiri ve 23,38 TL hedef fiyat öngörüyor.

''KCAER 3Ç25 Beklentileri – PhillipCapital Araştırma / Hedef Fiyat: 23,38 TL - Öneri: Endeks Üzeri Getiri (Beklenen Bilanço Tarihi – 5-10 Kasım arası)

İkinci çeyrekte A1 ve A2 fabrikalarında son iki yılda tamamlanan yatırımların etkisiyle şirket üretimde rekor seviyelere ulaşmıştı. Üçüncü çeyrekte ise benzer eğilimin devam etmesini ve katma değerli ürünlerin toplam satışlar içindeki payının artmasıyla birlikte satış hacminde anlamlı bir büyüme gerçekleşmesini bekliyoruz. Operasyonel verimlilikteki iyileşmenin sürmesiyle birlikte FAVÖK marjında bir toparlanma öngörüyoruz. Diğer yandan güneş enerjisi, imalat ve çelik konstrüksiyon sektörlerine yönelik yeni katma değerli ürünlerin devreye alınmasının şirketin cirosuna ve kârlılığına olumlu katkı sağlayacağını tahmin ediyoruz. Hatırlanabileceği gibi yılın ilk dört ayında 5 yeni ürünü devreye almıştı; Şirket yıl sonuna kadar toplam 9 yeni ürün daha üretmeyi hedefliyor.

Tüm bu gelişmeler doğrultusunda 3Ç25'te şirketin 175 ton satış hacmi, 6,22 milyar TL satış geliri, 864 mn TL FAVÖK (%13,9 FAVÖK marjı) ve 170 mn TL net kâr açıklamasını bekliyoruz. Avrupa Birliği, çelikte gümrüksüz ithalatı yıllık 18,3 milyon tonla sınırlandıracağını duyurdu. Bu adım, 2024 yılı çelik kotalarına kıyasla gümrüksüz ithalat hacimlerinde %47 düşüşe yol açacak. Ayrıca, kota dışı çelik ithalatına uygulanan vergi oranları da iki kat artırılarak %50'ye çıkarılacak. Kocaer'in AB'ye ihracatı %15–17 aralığında olup şirketin ihracatını geniş bir coğrafi bölgeye yayması sayesinde bu etkinin kompanse edilebileceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla AB kaynaklı kota ve vergi düzenlemelerinin şirket özelinde belirgin bir olumsuz etkisinin görülmesini beklemiyoruz.

Şirketin 2030 büyüme stratejisi kapsamında planlanan 1 milyon ton kapasiteli yeni çelikhane ve 500 bin tonluk 4. fabrika yatırımının devreye girmesiyle, orta-uzun vadede ciro ve kârlılıkta anlamlı artışlar bekliyoruz. Bu yatırımların, ürün gamını çeşitlendirerek şirketin yüksek katma değerli ürün segmentindeki konumunu güçlendirmesini ve uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklemesini öngörüyoruz. Şirketi orta-uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz, 12 aylık hedef fiyatımız 23,38 TL'dir. Şirket 2025 tahminlerimize göre 5,6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.''