Lila Kağıt'ın Yeni Erzurum Tesisi, Lojistik ve Maliyet Avantajı Sağlayacak

Lila Kağıt'ın 07 Ekim 2025 (Salı) Tekirdağ'da düzenlenen fabrika gezisine ilişkin notlar

Şeker Yatırım, Lila Kağıt fabrika ziyareti analist raporunu yayınladı. Aracı kurumun raporuna göre:

Üretim Süreci ve Tesis Yapısı: Şirket Ziyareti, Lila Kağıt'ın Ergene'deki entegre üretim tesisinde iki ana bölümde gerçekleştirilmiştir: İlk olarak selüloz sahası ve kağıt üretim hattı gezilmiş, ardından konverting tesisi tanıtılmıştır. Şirketin üretim sürecinde kullandığı hammadde olan selüloz, ağırlıklı olarak Güney Amerika, İskandinavya ve Kanada menşeilidir. Selüloz fiyatları döviz bazında değişkenlik gösterse de şirket marjlarını doğrudan etkilememektedir. Yönetim, kar marjı için asıl belirleyici unsurun tonaj değişimi olduğunu belirtmiştir. Bu durumun nedeni, satış gelirlerinin yaklaşık %70'inin ihracat kaynaklı olması ve dolar bazlı fiyatlandırmanın maliyet artışlarını dengelemesidir. Şirketin üretim modeli, sipariş bazlı üretim üzerine kuruludur: Kağıt üretim hattında stok tutulmadan, müşteri reçetesine göre doğrudan üretim yapılmaktadır. Konverting hattında ise stok bazlı çalışılarak üretim planlaması yapılmaktadır. Selüloz ham maddesi, su ile karıştırılıp kimyasal süreçlerden geçtikten sonra bobin formuna getirilir. Bu süreçte fire oluşmamakta ve üretim verimliliği yüksek seviyede tutulmaktadır. Tam otomasyonla çalışan sistemde, bobinler müşterinin istediği ölçülerde kesilerek kalite kontrol birimine yönlendirilir. Onay sonrasında, bobinler satışa veya konverting hattına aktarılır. Depolama ve takip süreçleri, entegre SAP sistemleri üzerinden yürütülmektedir. Depolanan bobinlerin yaklaşık %70'i doğrudan satışa, kalan kısmı ise nihai ürün üretimi (örneğin tuvalet kağıdı) amacıyla konverting tesisine gönderilmektedir. Konverting hattında ürün, akümülatör sistemleriyle sarılıp daire şeklinde kesilmekte, ambalajlanarak sevkiyata hazır hale getirilmektedir. Tüm süreçler otomasyonla yürütülmekte olup yalnızca son aşama olan kolileme süreci emek yoğun biçimde gerçekleştirilmektedir.

Sürdürülebilirlik ve Maliyet Yapısı: Şirket, Ergene kampüsünün çatısına kurduğu 12,5 MW'lık GES (Güneş Enerjisi Santrali) sayesinde enerji ihtiyacının %7'sini karşılamaktadır. Orta vadede bu oranı %25 seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir (Toplam Maliyet Dağılımı; %60 hammadde tedariki (selüloz), %20 enerji maliyetleri, %20 personel ve diğer giderler).

Erzurum Tesis Yatırımı: Şirket, Erzurum'da yapımı süren yeni tesis yatırımının 2025 yılının ikinci yarısında tamamlanmasının planlandığını, ancak soğuk iklim koşulları nedeniyle faaliyetin 2026 yılına sarkabileceğini belirtmiştir. Tesis, ilk etapta konverting hattı olarak faaliyete geçecek olup, yarı mamul niteliğindeki bobinler Ergene tesisinden tedarik edilecektir. İlk aşamada Doğu Anadolu bölgesinin temizlik kağıdı ihtiyacının karşılanması, devamında ise CIS ülkeleri başta olmak üzere çevre coğrafyalara ihracat yapılması hedeflenmektedir. Bu yatırım, şirket açısından lojistik maliyetlerini önemli ölçüde azaltacak ve Ergene tesisinin kapasite kullanımını optimize edecektir. Ayrıca Erzurum'un 6. Bölge yatırım teşviklerinden (SGK prim desteği ve kurumlar vergisi indirimi) yararlanması (benzer teşvik avantajları Ergene tesisinde de uygulanmaktadır), yatırımın geri dönüş süresini kısaltarak maliyet ve vergi avantajı sağlayacaktır. Şirket, 2027 yılı itibarıyla Erzurum tesisine kağıt üretim hattı ekleyerek bobin üretimini de bu lokasyonda gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Erzurum tesisinin tamamlanmasıyla birlikte lojistik avantajlar ve 6. Bölge yatırım teşviklerinin (uzun vadeli kârlılığa katkı sağlaması beklenmektedir.