Şeker Yatırım Hangi Otomotiv Hissesine AL Verdi?

Şeker Yatırım Hangi Otomotiv Hissesine AL Verdi? Dev Otomotiv Raporu! ODMD verilerine göre borsanın otomotiv hisselerini değerlendiren Şeker Yatırım borsanın sadece bir otomotiv hisseleri için AL tavsiyesi verdi.

DOAS, TOASO ve FROTO hisseleri için A tavsiyesi verildi ancak getiripotansiyeli açısından en verimli görünen hisse, %76 kazanç potansiyeli ile FROTO oldu




Şeker Yatırım Otomotiv Sektörü Raporu:

Mayıs 2025 Yurtiçi Otomotiv Pazar Sonuçları:

ODMD (Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği) tarafından açıklanan yurt içi perakende satış rakamlarına göre 2025 yılı Mayıs ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %7,4 yükseliş göstererek 107.730 adet oldu (Mayıs 2024: 100.305 adet).

Binek Araç perakende satışları Mayıs ayında yıllık %6,1 yükseliş göstererek geçen senenin Mayıs ayındaki 80.260 adetten 85.123 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %12,8'lik artışla geçen senenin Mayıs ayındaki 20.045 adetten 22.607 adete yükselmiştir. Ocak - Mayıs 2025 döneminde ise geçen senenin aynı dönemine göre otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %3,7 büyüyerek 489.366 adete yükselmiştir (Ocak - Mayıs 2024: 471.743 adet). 5A25'te binek araç perakende satışları yıllık %5,1 artış göstererek geçen senenin Ocak - Mayıs dönemindeki 375.097 adetten 394.327 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %1,7'lik düşüşle geçen senenin Ocak - Mayıs dönemindeki 96.646 adetten 95.039 adete gerilemiştir.

Binek araç pazarında Ocak – Mayıs 2025 döneminde benzinli otomobil satışları 189.676 adetle %48,1 pay (Ocak – Nisan 2025: 149.500 adetle %48,3 pay, Ocak – Mayıs 2024: 247.828 adetle %66,1 pay), dizel otomobil satışları 32.960 adetle %8,4 pay (Ocak – Nisan 2025: 26.155 adetle %8,5 pay, Ocak – Mayıs 2024: 39.351 adetle %10,5 pay), hibrit otomobil satışları 109.398 adetle %27,7 (Ocak – Nisan 2025: 88.856 adetle %28,7, Ocak – Mayıs 2024: 54.065 adetle %14,4 pay) pazar payına sahip olurken elektrikli otomobil satışları ise 59.848 adetle %15,2 (Ocak – Nisan 2025: 42.856 adetle %13,9, Ocak – Mayıs 2024: 31.070 adetle %8,3 pay) pazar payına sahip olmuştur.

Tofaş'ın (TOASO) binek araç satışları, Mayıs 2024'teki (aylık) 4.784 adetten Mayıs 2025'teki 6.608 adete yükselirken yıllık %38,1'lik artış göstermiştir. Fiat markası (alt-orta segment) altında yapılan binek araç satışları ise yıllık %36,7 oranında artış göstererek 6.164 adet olarak gerçekleşmiştir. Tofaş'ın Mayıs ayındaki hafif ticari araç satışlarında da yükseliş yaşanmış olup Şirket'in hafif ticari araç satışları yıllık %8,5 oranında artarak 4.682 adet olarak gerçekleşmiştir (Mayıs 2024: 4.316 adet). Ocak - Mayıs 2025 döneminde ise Tofaş'ın binek araç perakende satışları yıllık %19,0 düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 36.400 adetten 29.497 adede gerilerken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %38,7'lik düşüşle geçen senenin Ocak - Mayıs dönemindeki 23.727 adetten 14.537 adete gerilemiştir. Tofaş, 2025'te yurtiçi perakende pazarının 0.9mn-1.1mn adet bandında olmasını, Tofaş markalı yurt içi araç satışının ise 110-130bin adet seviyesinde olmasını beklemektedir.

Ford Otosan'ın (FROTO) Mayıs ayında hafif ticari araç pazarında satışları yıllık %6,3 oranında düşüş göstererek 6.072 adede gerilemiştir (Mayıs 2024: 6.479 adet). Ocak - Mayıs 2025 döneminde ise Ford Otosan'ın Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %9,1'lik yükselişle geçen senenin Ocak - Mayıs dönemindeki 24.557 adetten 26.801 adete yükselmiştir.

Ford Otosan, 2025 için yurtiçi perakende pazarı beklentisini 950-1.050bin adet bandında şekillendirmiştir. Ford Otosan'ın yurt içi perakende satış beklentisini ise 90-100bin adet bandındadır. Doğuş Otomotiv'in (DOAS) binek araç satışları, Mayıs 2024'teki (aylık) 15.150 adetten Mayıs 2025'teki 15.003 adete gerilerken yıllık yatay %1,0'lik düşüş göstermiş olup hafif ticari araç satışları ise Mayıs 2025'te %2,8'lik düşüş göstererek 1.708 adete gerilemiştir (Mayıs 2024: 1.758 adet).

Ocak - Mayıs 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv'in binek araç perakende satışları yıllık %10,3 artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 55.263 adetten 60.980 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %13,2'lik düşüşle geçen senenin Ocak - Mayıs dönemindeki 9.531 adetten 8.274 adete gerilemiştir. Doğuş Otomotiv, 2025 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 115.000 adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir.


Pazar payları açısından ise Mayıs 2025'te Doğuş Otomotiv'in pazar payı geçen yıla göre 1.3 yp düşüş göstererek %15,5 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan'ın pazar payı yıllık 1.4 yp düşüş göstererek %7,6'ya gerilemiştir. Tofaş'ın Pazar payı ise Mayıs 2025'te yıllık 1.4 yp artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %9,1'den %10,5'e yükselmiştir. Bununla birlikte; Stellantis Otomotiv altındaki markaların Pazar payı Mayıs 2025'te 4.4 yp artış göstererek %17,4 seviyesine ulaşırken TOASO+Stellantis Pazar payı ise 5.8 yp artış göstererek toplamda %27,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ocak – Mayıs 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv'in pazar payı geçen yıla göre 0.4 yp yükseliş göstererek %14,2 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan'ın pazar payı yıllık 0.1 yp düşüş göstererek %7,8'e gerilemiştir. Tofaş'ın Pazar payı ise Ocak – Mayıs 2025 döneminde yıllık 3.7 yp düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %12,7'den %9,0'a gerilerken Stellantis Otomotiv markaları ile birlikte toplam Pazar payı 1.9 yp düşüş göstererek %26,4'e gerilemiştir.

Geçen senenin aynı dönemine ve Ocak-Nisan aylarındaki performansına göre yatay seyreden satışlar, Mayıs ayında sınırlı Pazar payı kaybı ve Audi & Seat markalarının güçlü satış adetlerinin binek araç satışlarındaki düşüşü hafifletmesi birlikte açıklanan Mayıs ayı rakamlarının Doğuş Otomotiv üzerine etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Ford Otosan tarafında hem hafif ticari araç satışlarında hem de binek araç satışlarında gözlemlenen düşüş sebebiyle görünümün Mayıs ayı rakamları açısından negatif olduğunu düşünüyoruz.

Tofaş tarafında ise Şirket'in de belirtmiş olduğu üzere eskiyen ürün portföyünün olumsuz etkisinin araç satışları üzerinde negatif etki oluşturabileceği neticesine rağmen Nisan 2025 döneminden bu yana hafif ticari araç satışlarındaki sert düşüşün sona ermesi, binek araç satışlarında güçlü yükseliş ve Stellantis Otomotiv paylarının devrinin olumlu etkisi ile toplam satışlarda gözlemlenen %36'lık artışla birlikte Mayıs ayı rakamlarının Tofaş açısından etkisinin pozitif olabileceğini düşünüyoruz. 2025 yılı için yüksek faiz ortamının gevşeyeceğini ve araç talebi üzerinde daraltıcı etkisinin hafifleyebileceğini düşünüyor; sektöre giren yeni yabancı oyuncuların ise rekabet baskısı oluşturmaya devam edebileceğini de ekliyoruz (Ford Otosan için Negatif, Doğuş Otomotiv için Nötr ve Tofaş için pozitif).