Yabancı Bankanın Takibinde Olan Enerji Hisseleri GWIND, ENTRA TATEN......

Yabancı Bankanın Takibinde Olan Enerji Hisseleri GWIND, ENTRA TATEN...... Philip Capital yayınladığı enerji bülteninde borsanın enerji hisselerini mercek altına aldı. Yabancı kurum borsada en çok beğendiği ve takip ettiği enerji hisselerini de açıkladı.

Philip Capital Enerji Raporu:

2Ç25 Genel Görüş

Uzun süredir baz etkisi nedeniyle birçok elektrik üreticisi firmasının ciro ve karlılıklarında düşüş gördüğümüz bir süreç oldu. 2Ç25 döneminde bazı şirketlerin cirosunda reel olarak büyüme meydana gelmesini ve karlılık açısından da toparlamasını bekliyoruz.

Yenilenebilir enerji firmalarından 2Ç25 döneminde ilgimizi çeken firmalar üretimini yıllık bazda

%27,5 arttıran GWIND,

%26,7 arttıran ENTRA ve

%38 ile TATEN oldu.

Özellikle son 1 yıl içerisinde borç seviyesini minimal düzeyde tutmayı başaran Galata Wind'in 2025 ve 2026 yılında ön plana çıkacak üreticilerden birisi olmasını bekliyoruz.

Diğer yandan kömür bazlı üreticilerin genelinde olumlu bir değişim olduğu göze çarpıyor.

ALARK %13,9,

CANTE %46,6 ve

CATES %18,2

kadarlık bir elektrik üretimi büyümesi gösterdi. İthal kömür fiyatlarında önceki yıla göre bir düşüş gözlemliyoruz. Bir sonraki sayfada kömür ve doğal gaz fiyatları hakkında bilgi edinebilirsiniz.

Son olarak, doğal gaz bazlı üreticilerden 1Ç25 döneminde olduğu gibi AKSEN'in bu çeyrekte yeniden ön plana çıkmasını bekliyoruz. Yeni yatırımların devreye girmesiyle Aksa Enerji 2025 yılında 36,9 milyar TL ciro ve 11,0 milyar TL FAVÖK elde etmeyi bekliyor. 1Ç25 döneminde %19 artışla 9,6 milyar TL ciro ve %42 artışla 2,8 milyar TL FAVÖK elde eden şirket hedefleri doğrultusunda ilerliyor. Aksa Enerji'nin FAVÖK hedefinin üstünde bir yıl tamamlamasının olası olduğunu düşünüyoruz.

Şirketlerin PTF (elektrik piyasası takas fiyatı) Duyarlılığı

PTF artışı genel anlamda enerji sektörü için iyi bir gelişim de olsa, şirketlere göre bu durumun önemi ciddi oranda değişmektedir. Bu konuda siz değerli yatırımcılarımıza yardımcı olmak üzere bültenimizde yer alan 15 şirketin santrallerini kendi sundukları kaynaklar üzerinden tek tek inceledik ve bir PTF duyarlılık tablosu ortaya çıkardık.



Yukarıdaki tablo en çok hangi şirketlerin PTF değişiminden direkt olarak etkilendiğini sunmaktadır. Bu tabloda eğer bir şirket %100 yurtiçinde spot elektrik fiyatından satış yaparak çalışıyorsa PTF duyarlılığı %100 olarak yazıldı. Eğer şirketin yurtdışında ve YEKDEM sözleşmesi bulunan santrali varsa sadece kurulu gücüne oranla spot satış yapan yüzdelik yazılıyor. Şirket tamamen YEKDEM üzerinden satış yapıyorsa PTF duyarlılığı %0 olmaktadır.