Yıl Sonu Faiz Ne Olur Marbaş Menkul Değerlendirdi
Yıl Sonu Faiz Ne Olur Marbaş Menkul Değerlendirdi. En son TÜİK tarafından açıklanan enflasyon raporunda beklentilerin oldukça altında çıkan enflasyon oranları piyasaları coşturdu. Bu pozitif ortamda yıl sonu enflasyon beklentisi ne olur? Bu rakamlara göre politika faizi nasıl şekillenir?
5 Haziran 2025 Perşembe 18:45
Yıl Sonu Faiz Ne Olur Marbaş Menkul Değerlendirdi. En son TÜİK tarafından açıklanan enflasyon raporunda beklentilerin oldukça altında çıkan enflasyon oranları piyasaları coşturdu. Bu pozitif ortamda yıl sonu enflasyon beklentisi ne olur? Bu rakamlara göre politika faizi nasıl şekillenir?
Marbaş Menkul Enflasyon Beklenti Raporu:
TÜFE (2003=100), Mayıs ayında aylık %1,53 artarken yıllık %35,41 (konsensüs %2,10 yıllık %36,10) [Marbaş Alt Bant aylık %1,55 yıllık %35,43](Marbaş beklenti aylık %1,96 yıllık %36) artış göstererek piyasa beklentilerin altında sonuçlanmıştır.
Özellikle gıda tarafında öncü göstergeler aylık bazda fiyatların düştüğü yönünde idi (Bknz. Marbaş TZOB Raporu) Bu çerçevede TÜFE'nin konsolidasyonunun aşağı yöne çekilmesine önemli katkı sağladı.
Ancak şunu hatırlatmak gerekirse 12 gruptan 6'sı TÜFE üstü 6'sı TÜFE altı şeklinde işlenmektedir. Konut grubu katı kalmayı sürdürmekte olup giyim ve ayakkabı dönemsellik (bayram, sezon) etkisiyle önemli artış kaydetmiştir.
Kart harcamalarına paralel sonuçlar elde ettiğimizi belirtelim. (Bknz. Marbaş Kart Harcamaları Raporu)
TÜFE nezdinde nitelik bakımından eğitim, konut, sağlık gruplarının katılığını izlemeye devam ediyoruz. Lokanta ve otellerde dönemsel kart harcamalarına paralel yıllıklandırılmış hareket izleniyor. Geri kalan gruplar aşağıda kaldı.
Sonuç olarak, TÜFE özelinde alt bant beklentilerimize uyumlu ancak meydan beklentilerimizin altında konsensüsün ise çok altında bir sonuçla tamamlıyoruz. Gruplar bazında beklediğimiz gibi ve piyasadaki metodolojik ayrışmadan etkilenmeyen sonuçlar gözlemliyoruz.
TCMB, 19 Haziran 2025 tarihli toplantıda koridorları güncelleme aksiyonunu denemek isteyecektir. Veriler bakımından 1.çeyrekte ana eğilimin TCMB enflasyon raporu patikası ile uyumlu ilerlediğini gözlemlemekteyiz. Faizi politika bazında indirim için özellikle 19 Mart'tan bu yana gözettiği rezerv miktarında ne miktarda nette olacağını kontrol ettikten sonra 100 baz puanlık indirim ile döngüyü başlatabileceğini tahmin ediyoruz. Sonuçları riskli varlıklar için olumlu buluyor.
Yılsonu %32 TÜFE, %35 politika faizi beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.
Marbaş Menkul Enflasyon Beklenti Raporu:
TÜFE (2003=100), Mayıs ayında aylık %1,53 artarken yıllık %35,41 (konsensüs %2,10 yıllık %36,10) [Marbaş Alt Bant aylık %1,55 yıllık %35,43](Marbaş beklenti aylık %1,96 yıllık %36) artış göstererek piyasa beklentilerin altında sonuçlanmıştır.
Özellikle gıda tarafında öncü göstergeler aylık bazda fiyatların düştüğü yönünde idi (Bknz. Marbaş TZOB Raporu) Bu çerçevede TÜFE'nin konsolidasyonunun aşağı yöne çekilmesine önemli katkı sağladı.
Ancak şunu hatırlatmak gerekirse 12 gruptan 6'sı TÜFE üstü 6'sı TÜFE altı şeklinde işlenmektedir. Konut grubu katı kalmayı sürdürmekte olup giyim ve ayakkabı dönemsellik (bayram, sezon) etkisiyle önemli artış kaydetmiştir.
Kart harcamalarına paralel sonuçlar elde ettiğimizi belirtelim. (Bknz. Marbaş Kart Harcamaları Raporu)
TÜFE nezdinde nitelik bakımından eğitim, konut, sağlık gruplarının katılığını izlemeye devam ediyoruz. Lokanta ve otellerde dönemsel kart harcamalarına paralel yıllıklandırılmış hareket izleniyor. Geri kalan gruplar aşağıda kaldı.
Sonuç olarak, TÜFE özelinde alt bant beklentilerimize uyumlu ancak meydan beklentilerimizin altında konsensüsün ise çok altında bir sonuçla tamamlıyoruz. Gruplar bazında beklediğimiz gibi ve piyasadaki metodolojik ayrışmadan etkilenmeyen sonuçlar gözlemliyoruz.
TCMB, 19 Haziran 2025 tarihli toplantıda koridorları güncelleme aksiyonunu denemek isteyecektir. Veriler bakımından 1.çeyrekte ana eğilimin TCMB enflasyon raporu patikası ile uyumlu ilerlediğini gözlemlemekteyiz. Faizi politika bazında indirim için özellikle 19 Mart'tan bu yana gözettiği rezerv miktarında ne miktarda nette olacağını kontrol ettikten sonra 100 baz puanlık indirim ile döngüyü başlatabileceğini tahmin ediyoruz. Sonuçları riskli varlıklar için olumlu buluyor.
Yılsonu %32 TÜFE, %35 politika faizi beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.