10 Liralık Hisseye 16 Lira Hedef Fiyat Geldi %66 Kazanç

10 Liralık Hisseye 16 Lira Hedef Fiyat Geldi %66 Kazanç. Tacirler Yatırım DESA hissesi için %66 kazanç potansiyeli açıkladı. Hisseye 16 Lira hedef fiyat tespit edildi.

DESA hissesine AL tavsiyesi veren kurum hissede %66 kazanç potansiyeli öngörüyor.



Tacirler Yatırım DESA raporu:

Desa Deri (DESA) için 12 aylık 16,00 TL hedef fiyatımızı ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz; hedef fiyatımız cari fiyata göre yaklaşık %66'lık getiri potansiyeli sunuyor. Şirketin sağlam bilançosu ve sektör dinamiklerindeki dengelenmeyle birlikte mevcut hedef fiyatın ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Türkiye'de dezenflasyonun satın alma gücünü kademeli olarak toparlaması ve yüksek politika faizinin baskıladığı maliyet tarafında görülen gevşeme, yılın ikinci yarısında iç talebi canlı tutarken ihracat siparişlerine de alan açıyor. Bu anlamda şirketin yurtiçi talep artışını mağaza açılışlarıyla karşılayan, ihracat pazarlarında talep yükseldiğinde üretimi artıran esnek iş modelini beğeniyoruz.

1972'de kurulan DESA, İstanbul ve Düzce'deki üretim tesisleri ve Çorlu'daki tabakhane ile dikey entegre bir yapı sunarken; 2023'te Toscana'da faaliyete geçen Ar-Ge ve butik merkezle “Made in Italy” etiketiyle yüksek katma değerli ürünler üretebiliyor. Prada, Miu Miu, Bulgari, Tumi ve Chloé gibi lüks markaların uzun süreli üretim partneri olan şirket, Türkiye'de Samsonite distribütörlüğünün yanı sıra 2007'den beri Azerbaycan, Gürcistan, Ermenistan ve KKTC'de bölgesel bir JV modeliyle faaliyet gösteriyor. Şirketin 2025 ilk çeyrek itibarıyla 110 mağazası bulunurken, mağaza alanı ise 14,7 bin m²'ye ulaştı.

DESA'nın 1Ç25 finansallarını olumlu karşılamıştık. Şirket, 1Ç25'te satışlarını yıllık bazda %2 artışla 759 mn TL'ye taşırken brüt kâr marjını %53,5'te, FAVÖK marjını ise %25,4'te korudu. Net dönem kârı 122 mn TL'ye yükseldi. Net nakit pozisyonu aynı dönemde 1,58 mlr TL'ye (41,6 mn USD) çıkarak tarihî zirveye ulaştı. Ocak 2025'te sermayesini iç kaynaklardan bedelsiz olarak 490 mn TL'ye yükselten şirket, Nisan'da onaylanan 100 mn TL nakit temettüyü Eylül - Kasım 2025 arasında üç taksitte dağıtacak.

Önümüzdeki dönemde şirketin büyüme ivmesini birkaç unsur belirleyecek. Pandemi öncesi yaklaşık %50 olan ihracat payı, iç talep ve turist trafiği artışına rağmen bugünlerde %15 – 20 aralığında seyrediyor. Bu anlamda E-ihracat B2C hamleleriyle Avrupa'daki zayıf tüketimi telafi etme; Erbil ve Bağdat mağazalarıyla Körfez pazarına genişleme; ABD'li markaların Asya'dan tedarik kaydırması sonucu Ralph Lauren ve Marc Jacobs gibi müşterilerle ek sipariş fırsatları önemli katalistler konumunda bulunuyor. Döviz kuru oynaklığı ve global tüketimde ani daralma başlıca risk unsurlarımız arasında yer alıyor. Tüm veriler ışığında, DESA'nın ihracat payını yeniden yukarı taşıyarak, iç talepteki toparlanma ile birlikte karlılığını artırabileceğini düşünüyoruz.