1,3 Milyar TL Net Kar Duyuran Şirketin Hissesini Satmayın! Vakıf Yatırım TUT Dedi

Borsa'nın aracı kurumu olan Vakıf Yatırım, Erdemir (EREGL) hissesi için 12 aylık hedef fiyatla beraber hisse tavsiyelerini de duyurdu.

Vakıf Yatırım, Erdemir tarafından duyurulan 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını değerlendirdi.

• "Erdemir, 2025 yılının ikinci çeyreğinde piyasa öngörüsünün (781 mn TL) ve tahminlerimizin (929 mn TL) üzerinde yıllık %70 azalışla 1,3 milyar TL net kar duyurdu."
• "Bu çeyrekte 2,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri net kar üzerinde baskı yaratırken, 1,6 milyar TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi."
• "Şirket, 2. çeyrekte senelik %11 düşüşle 1,6 mn ton yassı ürün ve %3 artışla 191 bin ton uzun ürün satışı gerçekleştirdi."
• "Böylece toplam satış hacmi, yıllık bazda %10 gerileyerek 1,8 mn ton seviyesinde gerçekleşti. Ortalama satış fiyatları yassı ürünlerde 675 dolar (2Ç24: 752 $), uzun ürünlerde ise 576 $ (2Ç24: 628 $) oldu."
• "Bu dönemde satış gelirleri, hem piyasa beklentisinin (49,6 mlr TL) hem de beklentimizin (48,8 mlr TL) altında, yıllık %18 düşüşle 41,4 mlr TL olarak kaydedildi."
• "2025'in ikinci çeyreğinde FAVÖK, piyasa beklentisinin (4,3 mlr TL) altında, beklentimizin (4,0 mlr TL) ise hafif üzerinde, yıllık bazda %35 düşüşle 4,1 mlr TL olarak gerçekleşti."
• "Aynı dönemde FAVÖK marjı, yıllık 2,5 puan gerileyerek %10,0 seviyesine indi."
• "Bu dönemde Erdemir'in ton başı FAVÖK rakamı 64 $/ton (1Ç25: 51 $/ton, 2Ç24: 101 $/ton) oldu."
• "Şirketin 2025'in ilk çeyreğinde 56,2 milyar TL seviyesinde olan net borç pozisyonu, ikinci çeyrekte %8,5 azalarak 51,4 mlr TL'ye geriledi. Buna karşın Net Borç/FAVÖK rasyosu 3,3x (1Ç25: 3,2x; 2Ç24: 2,4x) olarak kaydedildi."
• "Erdemir 1. çeyrekte toplam 521 milyon dolar tutarında yatırım harcaması gerçekleştirdi."

6 Aylık EREGL Hisse Grafiği:

Vakıf Yatırım EREGL Hissesi Hedef Fiyat

• "Finansal sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. EREGL hisseleri, finansal sonuçların açıklanmasından önceki dönemde endekse göre zayıf bir performans sergileyerek son üç ayda %2,3, son bir ayda ise %5,7 oranında negatif ayrıştı."
• "Makroekonomik varsayımlarımızda yaptığımız güncellemeler yapıyoruz."

Vakıf Yatırım, EREGL hissesi için hedef fiyatını 34 TL olarak güncelledi. EREGL hisse tavsiyesi kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” olurken uzun vadeli ise "TUT" şeklinde açıklandı.