3 Halka Arz Beklenen Holding Hissesi İçin Hedef Fiyat Verildi!

Borsa aracı kurumu olan Oyak Yatırım, DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş. (DOHOL) hissesine yönelik değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. Oyak Yatırım, DOHOL hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "Büyüme için Stratejik Odak Alanları Çeşitlendirilmiş portföyde yüksek NAD iskontosu mevcut Doğan Holding, enerji, sanayi, otomotiv, finans ve yatırım, internet ve eğlence, gayrimenkul, madencilik ve diğer sektörleri içeren çeşitlendirilmiş bir iştirak portföyüne sahiptir."
• "Finans ve Yatırım sektörü %28,3 ile NAD'da en büyük paya sahiptir."
• "Diğer sektörler arasında gayrimenkulün NAD'daki payı %10,6, enerjinin %9,8, internet ve eğlencenin %8,3, sanayinin %6,2, madenciliğin %5,6 ve diğer sektörlerin %3,6'dır. Holding, 646 milyon USD'lik güçlü bir nakit pozisyonuna sahiptir ve bu da holdingin NAD'ının dörtte birinden fazlasını oluşturmaktadır."
• "Doğan Holding'in halka açık şirketlerin NAD içindeki payı %13,2'dir."
• "Gelecekteki süreçte yeni halka arzlarla beraber bu payın önemli ölçüde artacağını tahmin ederiz."
• "Doğan Holding, mevcut NAD'ına göre %57,1 iskonto ile cazip bir şekilde işlem görürken, 3 yıllık ortalama NAD iskontosu %51,2'dir."
• "3 sektörde 1 milyar USD değerleme hedefi Holding'in iştiraklerini Stratejik ve Dinamik Odak Alanları olmak üzere iki alanda sınıflandırmıştır."
• "Stratejik Odak Alanları yenilenebilir enerji, madencilik ve finansal hizmetler sektörlerinden meydana gelmektedir."
• "Dinamik Odak Alanları ise elektronik, teknoloji ve sanayi, otomotiv ve mobilite ile internet, eğlence ve gayrimenkul sektörlerinden meydana gelmektedir."
• "Holding, Hepiyi Sigorta liderliğinde finansal hizmetler sektöründe 1 milyar USD değere ulaşmayı hedeflerken, yenilenebilir enerji sektöründe Galata Wind (GWIND) ve madencilik sektöründe Gümüştaş'ı 5 yıl içinde 1 milyar USD değere ulaştırmayı amaçlıyor."
• "Öte yandan Dinamik Odak Alanındaki Karel Elektronik (KAREL), şirketin bazı ön koşulları yerine getirmesi durumunda yeni yatırımlar ile Stratejik Odak Alanlarına dahil olan 4. bir sektör olarak sektörde 1 milyar USD değerleme hedefi oluşacak."
• "Doğan Holding, Stratejik Odak Alanlarının NAD içindeki payını %45'ten %70'e çıkarmayı planlıyor."
• "Holding, Stratejik Odak Alanlarındaki şirketlerin değerini arttırarak ve bazı şirketlerin satışı ile stratejik odak alanlarının payını artırabilir."

Doğan Holding'in Stratejik Odak Alanları ve Holding Hedeflerinde Değişiklik Yok

• "Doğan Holding hem Stratejik Odak Alanlarını hem de holdingin genel hedeflerini korudu."
• "GWIND, 50 MW'ın üzerinde kurulu kapasite artışı, yıllık 900-980 bin MWH elektrik üretimi ve %70-75 FAVÖK marjı hedefliyor."
• "Gumustas ise %50'nin üzerinde gelir büyümesi, %25-30 FAVÖK marjı ve 40-45 milyon USD yatırım harcaması gerçekleştirmeyi hedefliyor."
• "Dijital finansal hizmetler sektöründe %70'in üzerinde gelir artışı hedeflenirken, Hepiyi Sigorta 250-300 milyon USD tutarında Yönetim Altındaki Varlık büyümesi hedeflemektedir."
• "Yüksek nakit yatırımlarda kullanılabilecek Holding 2025 yılı 1. çeyrek sonuçlarında 646 milyon USD (26,1 milyar TL) solo net nakit duyurdu."
• "Doğan Holding'in nakit pozisyonu NAD'ın %26,4'ünü temsil etmektedir."
• "2023 yılı 1. çeyrekte Aytemiz'in satışı ile inorganik büyümenin ardından, holdingin solo net nakdi defansif nakit yönetimi ile güçlü kalmayı sürdürmüştür."
• "Halihazırda Doğan Holding nakdinin %80'ini döviz cinsinden tutmaktadır."
• "Holding bu yüksek nakdini Stratejik Odak Alanların NAD'daki payını %45'ten %70'e çıkarmaya ilişkin yatırımlara aktarmayı planlıyor."

Hepiyi Sigorta, Daichii and Sesa Halka Arzları Bekleniyor

• "Doğan Holding gelecekteki 3 yıl içinde önemli halka arzlar yapmaya hazırlanıyor. Halka arz için dikkat çeken şirketler ise Hepiyi Sigorta, Daichii ve Sesa."
• "Hepiyi Sigorta pazar payı kazanımı ve güçlenen finansal sonuçları ile halka arz için en büyük aday olurken, Daichii Doğan Holding'in güvendiği ve hatta payını artırdığı bir şirket. Sesa tarafında ise satın alma yoluyla büyüme ile halka arz mümkün."
• "Bu halka arzlar ile holdinge önemli nakit girişi ve holdingin NAD iskontosunda daralma öngörüyoruz."

Oyak Yatırım DOHOL Hedef Fiyat

Oyak Yatırım DOHOL hissesini kapsamına aldığını aktardı. Doğan Holding'i, Stratejik Odak Alanlarına ait şirketlerdeki büyüme beklentisi, yatırımlara olanak sağlayan güçlü nakit pozisyonu ve şirket satışları ile olası nakit yaratımı sebebi ile hisse başına hedef fiyat ile kapsama aldığını belirtti. DOHOL hissesinin getiri potansiyeli de %38,7 şeklinde sunuldu.

Doğan Holding'in NAD iskontosunun %50'ye yaklaşmasının beklendiği de ifade edildi.

Oyak Yatırım, DOHOL hissesi için 22,60 TL hedef fiyat duyurdu. DOHOL hisse tavsiyesi “Endekse Parelel Getiri” şeklinde belirtildi.