%52 Getiri Potansiyeline Rağmen Hedef Fiyat Düştü! Kurum Hala ALınır Diyor

1996'dan beri ülkemizde yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi grubu olarak faaliyetlerini sürdüren ÜNLÜ & Co, 2025 strateji raporu ile dikkat çekti. Ünlü & Co, strateji raporunda holding şirketlerine yönelik değerlendirmesine yer verdi.

Ünlü & Co Alarko Değerlendirmesi

Alarko Holding hisselerinin Ünlü & Co'nun model portföyüne eklenmesinden beri zayıf bir performans sergilediğini ve BIST-100'ün yüzde 17 altında bir getiri getirdiği ifade edildi.

• "Bu performans düşüklüğünün başlıca sebepleri arasında hissedeki kayıt işlemleri ve enflasyon muhasebesinin raporlanan finansal göstergeler üzerinde baskı yaratması bulunmaktadır."
• "Her ne kadar bu kısa vadeli zorluklar hissede baskı oluştursa da, bu faktörlerin büyük ölçüde fiyatlandığını değerlendiriyoruz ve şirket için uzun vadeli olumlu görünümümüzü koruyoruz."
• "Alarko Holding'in cazip değerlemesi, özellikle elektrik üretim ve dağıtım alanlarındaki güçlü operasyonel performansı ile desteklenerek önemli bir itici güç olmayı sürdürmektedir."
• "Öte yandan, Alarko'nun tarım ve gıda, yenilenebilir enerji, girişim sermayesi destekli erken aşama projeler ve turizm gibi alanlarda gerçekleştirdiği yatırımlar, portföy çeşitlendirme stratejisinde kayda değer bir ilerleme getiriyor."
• "Bu yatırımlar, şirketin uzun vadede daha dayanıklı ve çeşitlendirilmiş bir gelir yapısına kavuşmasına katkı sunmaktadır. Alarko Holding, 2028'de dek 3,0 milyar ABD doları NAD hedefine ulaşmayı hedefliyor."
• "Ancak, piyasanın bu girişimlerin somut sonuçlarına daha fazla odaklanacağını ve yalnızca beklentilerin fiyatlanmasının yeterli olmayacağını tahmin ediyoruz."

• Alark Hissesi İçin Uzun Vadeli Yatırım Perspektifi

• "Bu temkinli yaklaşım, hisse fiyatlarının kısa vadede toparlanma potansiyelini sınırlayabilir. Bu kapsamda, Alarko hisseleri için uzun vadeli bir yatırım perspektifinin daha uygun olacağını düşünüyoruz. Alarko Holding'in uzun vadede değer yaratma potansiyelini güçlü bir şekilde koruduğuna inanıyor ve bu süreçte operasyonel başarılarının ve stratejik yatırımlarının karşılığını alacağını öngörüyoruz."

Sabancı Holding Değerlendirmesi

Sabancı Holding'e ilişkin olumlu görüşünün, net aktif değere (NAV) göre yüzde 32'lik cazip iskontosu desteklendiğini ifade eden Ünlü & Co uzmanları, bu iskontoyu değerlendirdi.

• "Başarılı olarak gerçekleştirilen operasyonlar, güçlü yatırım fırsatları ve 2025'te planlanan Enerjisa Üretim halka arzı ile desteklenmektedir."
• "Holdingin TL cinsinden varlıklara olan yüksek maruziyeti de destekleyici makroekonomik koşullarda şirketi avantajlı bir konuma taşımaktadır."
• "Hisseler, son bir senede BIST-100 endeksine göre yüzde 35, BIST-Sanayi endeksine göre yüzde 58 relatif getiri sağlarken, dolar bazında yüzde 49 getiri ile güçlü bir performans sergilemiştir. 2021 yılı ortasından beri, mevcut NAV iskontosundaki daralmanın büyük bir kısmı, şirketin stratejik adımlarından kaynaklanmıştır."
• "Bu adımlar arasında, çimento iş kolunun yeniden yapılandırılması önemli yere sahiptir. Son zamanlarda Sabancı Holding'in, iklim teknolojisi yatırımları için Sabancı İklim girişimini kurması ve ABD ile Türkiye'de yenilenebilir enerji projelerini genişletmesi, şirketin uzun vadeli büyümeye olan bağlılığını yansıtmaktadır."
• "Özellikle ülkemizde 1.000 MW rüzgar enerjisi üretim kapasitesine ilişkin projeler, bu stratejiyi daha da güçlendirmektedir."
• "Enerjisa Üretim halka arzı, cari net aktif değerin yüzde 12'sini temsil etmektedir ve bu büyüme odaklı girişimlerle beraber Sabancı Holding'in değerlemesini desteklemekte, aynı zamanda cari net aktif deger iskontosunun tarihsel seviyelere geri dönme riskini azaltmaktadır."

KCHOL Hisse Grafiği

SAHOL Yabancı Yatırım İçin Önemli Bir Proxy Olacak

• "Bu adımlar, ayrıca daha fazla iskonto daralması potansiyelini de beraberinde getirmektedir. Geleceğe yönelik şirketin Türkiye hisse senetlerine yabancı yatırım için önemli bir temsil aracı (proxy) olarak güçlü bir konumda olduğunu değerlendiriyoruz."
• "Özellikle ülkemize ilişkin artan küresel ilgiyle beraber Sabancı Holding hisselerinde güçlü bir yukarı yönlü potansiyel görmekteyiz ve bu da şirketi cazip bir yatırım fırsatı hâline getirmektedir."

Ünlü & Co Holding Hisseleri Hedef Fiyatları

• Ünlü & Co, Koç Holding (KCHOL) hissesi için hedef fiyatını 233.00 TL'den 273.00 TL'ye yükseltti. KCHOL hisse tavsiyesi AL şeklinde belirtildi. KCHOL hissesinin getiri potansiyeli %46 olarak ifade edildi.
• Ünlü & Co, Sabancı Holding (SAHOL) hissesi için hedef fiyatını 110.00 TL'den 150.40 TL'ye çıkarttı. SAHOL hisse tavsiyesi AL oldu. SAHOL hissesinin getiri potansiyeli %44 olarak açıklandı.
• Ünlü & Co, Alarko Holdihg (ALARK) hissesi için hedef fiyatını 150.00'den 146.00 TL'ye düşürdü. ALARK hisse tavsiyesi ise AL olarak belirtildi. ALARK hissesinin getiri potansiyeli ise %52 şeklinde duyuruldu.