%54 Yükseliş Potansiyeli! BİST100'ü Sollayan Hisseye AL Önerisi Verildi

ICBC Yatırım, 2025 yılı öngörülerine ilişkin yatırımcıları ile yeni raporunu paylaştı. ICBC Yatırım, TSKB hissesine yönelik değerlendirmesinde "Kredi büyümesindeki sınırlamalardan muaf." ifadesini kullandı.

• "TSKB'nin kredi portföyü büyük ölçüde uluslararası kalkınma ajanslarınca finanse edilen ve Merkez Bankası'nın büyüme sınırlamalarından muaf olan yatırım kredilerinden meydana gelmektedir."
• "2024 yılında banka %11-12'lik bir kredi büyümesi sağladı."
• "2025'te TSKB'nin yüzde 10-15 kredi büyümesi sağlayacağı öngörülüyor."
• "TSKB'nin yenilenebilir enerjiye ve daha genel olarak sürdürülebilirlikle ilgili finansman tabanına odaklanması, 2025 ve orta vade için sürdürülebilir büyüme potansiyeli sağlıyor."
• "2026 yılının Ocak ayında karbon sınırı ayarlama vergisinin başlamasından önce artan karbon azaltma yatırımları, Bankanın kredi büyümesinin itici güçlerinden biri olma olasılığı yüksek."

TSKB Hissesi En Yüksek NFM

ICBC Yatırım TSKB hissesi için Araştırma kapsamımızdaki en yüksek NFM. Finansman maliyetleri üzerindeki baskıdan çok daha az etkilendi" dedi.

• 2024'te TSKB sağlam bir NFM performansı gösterdi. Senelik NFM'nin 2024'te yüzde 6'yı aşacağı öngörülüyor."
• "2025'te TÜFEX'lerde getirilerin düşmesine bağlı olarak menkul kıymet getirilerinde düşüş, kredi fonlama makasının ise güçlü kalacağı tahmin ediliyor."
• "Sonuçta 2025 NFM'sinde 45 baz puanlık bir düşüş öngörüyoruz ancak bu yine de araştırma kapsamımızda bulunan en yüksek NIM olacak."
• "Ücret ve komisyon gelirleri yeniden canlanabilir. Halka arz faaliyetlerinde görülen yavaşlama ve genel piyasa koşulları sebebi ile danışmanlık faaliyetleri 2024'te öngörülenden yılında daha yavaştı."
• "Halka arz faaliyetlerinde bir canlanma takip ediliyor ve 2025'te TSKB'nin bundan fayda sağlaması muhtemel."
• "Negatif net risk maliyeti ile güçlü varlık kalitesi."
• "Bankanın tüketici veya mikro kredi pozisyonu olmaması, TGA girişlerini sınırlarken 2024'te güçlü varlık kalitesini destekledi."
• "Büyük bir kredinin yakın zamanda yeniden yapılandırılması, 4Ç24'te bir kısım karşılıkların tersine dönmesine sebep olabilir ancak bu serbest karşılıklarla dengelenebilir."
• "Bankanın kredi kompozisyonu göz önüne alındığında, 2025'te varlık kalitesinde önemli bir bozulma beklemiyoruz."
• "Bankanın net risk maliyetinin sektör ortalamasının altında kalacağını tahmin ediyoruz."

TSKB Hissesi Hedef Fiyat

ICBC tarafından "TSKB hisseleri son altı ayda %7 yükseldi ve BIST100'ü %15 geride bıraktı. 2025 yılı tahminlerimize göre, hisseler şu anda 3,4x F/K ve 0,9x PD/DD'de işlem görüyor." denildi.

ICBC, TSKB hisse önerisini AL olarak aktardı. 12 aylık TSKB hissesi için hedef fiyatını 21 TL şeklinde paylaştı. TSKB için bu durum %54'lük bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.