%59 ile Güçlü Büyüme! Hissede Endekse Paralel Getiri Bekleniyor

Borsa İstanbul'un aracı kurumlarından olan Garanti Yatırım, Halkbank'ın (HALKB) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Garanti, HALKB hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesini duyurdu.

• "Halkbank 1. çeyrekte öngörülerin üzerinde, 7.1 milyar TL net kar duyurdu (Konsensüs tahmin: 6.1mlr TL, +81% çoç, +46% yoy). (1Ç25 özkaynak karlılığı 18.5% vs. 2024: 10.8%)."
• "Tahminlerden daha yüksek gelen vergi karşılık iptalleri net karı destekledi."
• "Net faiz marjı, çeyreklik 1.2 puan artan TL kredi makası, azalan swap maliyetleri ve artan TÜFE gelirleri etkisiyle çeyrek bazda 1.5 puan artarak %2.5'e çıktı."
• "Banka TÜFE portföy değerlemesinde %41 kullanıyor ve bu durum 2025 NFM görünümü için risk barındırıyor."
• "Banka 2024 yılında %1.9 seviyesinde gerçekleşen net faiz marjının ise ikiye katlanmasını bekliyor."
• "Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri ve gayri nakdi krediler sayesinde çeyrek bazda %16, yıllık bazda ise %59 ile güçlü büyüdü."

• "Maliyet büyümesi yıllık bazda %37 olup, 1. çeyrekte gider/ gelir oranını %69 ve komisyonların faaliyet giderlerine oranı ise %59 olmuştur."
• "Komisyon gelir büyümesinin %90 civarında olması beklenirken, gider artışının ise 50%'li seviyede olacağı öngörülmektedir."
• "Takip portföyü bir önceki çeyreğe oranla %22 yükselişle 37.2 milyar TL'ye çıkarken, NPL oranı %2.4 (+0.3puan çoç) oldu."
• "Yakın izlemedeki kredilerin payı ise sınırlı bir şekilde 0.2puan azalarak %8.2 oldu. 1. çeyrekteki risk maliyeti, 56bps olarak gerçekleşmiştir (2024: - 46bps). Bununla beraber, Halkbank %2.0 risk maliyeti, %3.0 altında NPL oranı öngörmektedir."

Garanti Yatırım HALKB Hedef Fiyat

• "Halkbank, 6.3x F/K ve 0.9x F/DD çarpanları ile uzun vadeli ortalamasına göre %32 ve %82 primli işlem görüyor."
• "Benzerlerine göre ise, banka sırasıyla %14 primli ve %5 iskontolu. (Uzun vade ortalama -11% ve -39%)."
• "Piyasa tahminlerinden iyi gelen karın vergi kaynaklı olmasından ötürü, nötr piyasa etkisi öngörüyoruz."
• Garanti Yatırım, HALKB hisse tavsiyesini “Endekse Paralel” şeklinde bildirdi. HALKB hissesi için hedef fiyat da 20.50 TL olarak duyuruldu.