6.440 Milyon TL Net Zarar Geldi! Aracı Kurum Hissede Hedef Fiyatı Güncelledi

Aracı kurumlardan Halk Yatırım, Vestel Elektronik'in (VESTL) 2024 yılı 4. çeyrek bilanço verilerini analiz etti. Halk Yatırım, VESTL hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesiyle beraber getiri potansiyelini de duyurdu.

Aracı kurum, Vestel'in finansal sonuçları için "Beklentimizin üzerinde net zarar." ifadesini kullandı.

• "Vestel Elektronik, 4. çeyrekte kurum tahminimiz olan 3.360 milyon TL net zararın üzerinde 6.440 milyon TL net zarar duyurdu."
• "Tahminimizin üzerinde gelen net zarar rakamında, operasyonel karlılık tarafında görülen zayıf performans ve faaliyet dışı giderler önemli unsur oldu. Beyaz eşya segmentinde görülen operasyonel performansın zayıflamayı sürdürmesi ve duyurulan finansalların öngörümüzün altında gelmesi sebebi ile son çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansına yansımasını ‘negatif' buluyoruz."
• "Ciro performansı öngörümüzün hafif üzerinde geldi. 4. çeyrekte net satış gelirleri, tahminlerimizin üzerinde yıllık bazda %12 düşüşle 37.367 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Beyaz eşya segmentinde brüt karlılık yıllık bazda 18,2 puanlık daralma ile %31,5 seviyesinden %13,3 seviyesine inerken, TV ve elektronik araçlar segmentinde brüt karlılık %13,1'den %15,1 seviyesine çıktı."

• "Kümüle rakamlara bakıldığında brüt kar marjı yıllık bazda 1,2 puan düşüşle %12,8 seviyesine geriledi."
• "Brüt karlılık tarafında önceki çeyreklere oranla 4. çeyrekte daha sınırlı bir iyileşme takip ettiğimiz tüketici elektroniği segmentinin olumlu katkısını takip ederken, beyaz eşya segmenti marjlarında görülen gerilemede artan hammadde maliyetlerinin ve zayıflayan iç pazar dinamiklerinin önemli etken olduğunu takip ediyoruz."
• "Kümüle satış rakamlarında ülkemizdeki satışları yıllık bazda %1,8 azalışla 63.378 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, Avrupa'daki satışları %13,7 düşüşle 76.097 milyon TL seviyesinde geldi."
• "Satışların bölgesel dağılımını incelediğimizde Türkiye'nin toplam ciro içerisindeki payı azalan Euro Bölgesi satışlarıyla beraber yıllık bazda 3,6 puan yükselişle %40,5 seviyesine çıkarken Avrupa Bölgesi'nin ciro içerisindeki payı %50,5'ten %48,7'ye indi."
• "Vestel zayıflayan brüt karlılık ile operasyonel zarar açıkladı. Vestel Elektronik'in 4. çeyrekte FAVÖK'ü 1.084 mn TL zarar seviyesinde gerçekleşti."
• "Önceki senenin aynı döneminde şirket, 5.806 milyon TL FAVÖK ve %13,7 FAVÖK marjı bildirmişti. Beyaz eşya segmentinin karlılığında görülen gerileme FAVÖK marjı üzerinde baskı oluşturan ana unsur olurken, tüketici elektroniği segmentinin katkısı operasyonel zararın önüne geçemedi."
• "Vestel'in brüt karlılık tarafında zayıf performans göstermesine ilaveten artan operasyonel giderlerin etkisi de FAVÖK rakamını baskıladı."
• "Faaliyet giderlerinin/ satışlara oranının yıllık bazda 3,3 puanlık artışla %18,0'e çıkması da, marjların baskılanmasında etkili oldu."
• "Zayıflayan operasyonel karlılığın ardından Net Borç /FAVÖK rasyosuda 2,75x'ten 6,98x'e çıkmış oldu."

VESTL Hissesi Hedef Fiyat

Halk Yatırım VESTL hissesine yönelik "Duyurulan finansal sonuçlardan sonra hem karlılık hem de beyaz eşya segmenti tarafında gerileyen marjları dikkate aldığımızda yapmış olduğumuz revizyonların sonucunda hedef fiyatımızı aşağı yönlü güncelliyoruz." ifadesini kullandı.

Halk Yatırım, VESTL hissesi için hedef fiyatını 81,50 TL'den 75,46 TL'ye düşürdüğünü açıkladı. VESTL hisse tavsiyesi de ‘TUT' olarak belirtildi. VESTL hisesi getiri potansiyeli de %24 şeklinde ifade edildi.