%78 Getiri Potansiyeli Sunan Hisse 230 TL'ye Çıkabilir!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu PhilipCapital, Rönesans Gayrimenkul Yatırım'a (RGYAS) ilişkin şirket raporunu yayımladı.

Aracı kurum, Rönesans Gayrimenkul Yatırım değerlendirmesinde "NAV İskontosu Derin, Kira Akışı Güçlü" ifadesini kullandı.

PhilipCapital, RGYAS hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "DCF yöntemini kullanarak gayrimenkulleri değerlememizin ardından, Net Varlık Değeri (NAV) yaklaşımına dayalı bir değerleme metodolojisi kullanıyoruz."
• "Bu çift katmanlı çerçeve, hem varlık bazlı “taban değerlemeyi” hem de makroekonomik dinamiklere duyarlı piyasa ima katsayılarını yakalamamızı sağlıyor ve böylece kısa ve orta vadede içsel değer ile hâkim piyasa duyarlılığı arasında dengeli bir bakış açısı elde ediyoruz."
• "Yaklaşık 742 bin m2 brüt kiralanabilir alana (650 bin m2 AVM, 92 bin m2 ofis) sahip, sekiz kente yayılmış prime lokasyonlu portföy, son finansal zamanda %98,7 dolulukla tarihî zirveyi gördü; sözleşmelerin “sabit + ciro” yapısı enflasyon ve kur oynaklığına karşı güçlü bir gelir kalkanı sunuyor."
• "Operasyonel nakit akımı 2024 yılından 12 milyar TL seviyesinde kalarak borç servisini rahatlıkla karşıladı; net borç /özsermaye rasyosunun 0,37x seviyesine inmesi finansman riskini belirgin şekilde azalttı."

• "0,37x PD/NAD seviyesinde işlem gören RGYAS hisse senedi, portföyün net varlık değerinin yalnızca üçte biri kadar bir fiyattan işlem görmektedir; faiz oranları ve CDS'lerin normalleşme senaryosu altında bu iskonto baskısının kademeli olarak ortadan kalkacağını umuyoruz."
• "NAV hesaplamamızda, 16 varlık ve projeden meydana gelen brüt portföyden net borcu çıkararak 101 milyar TL'lik bir öz sermaye değeri elde ediyoruz; bunu uygun 0,75x çarpanıyla çarptığımızda, 76 milyar TL'lik bir öz sermaye değeri elde ediyoruz. Böylece, hisse başına hedef fiyatımıza ulaşıyoruz."

"Başlıca risk faktörleri,"
"i) portföy dönüşüm ve geliştirme takviminde olası gecikmeler,
ii) yüksek faiz ortamının borç yenileme maliyetini artırarak nakit akışı üzerinde baskı kurması,
iii) ticari kiralara yönelik olası yasal tavan ya da stopaj artışının kira artış hızını sınırlaması ve
iv) e-ticaret penetrasyonunun yükselmeye devam etmesiyle AVM ziyaretçi trafiğinde beklenenden güçlü bir zayıflamanın ciro bazlı kira gelirlerini olumsuz etkilemesi olarak sıralanabilir."

PhilipCapital RGYAS Hedef Fiyat

PhilipCapital araştırma kapsamına aldığı RGYAS hissesi için hedef fiyatını 230 TL şeklinde açıkladı. RGYAS hissesinin getiri potansiyeli de %78 olarak duyuruldu. RGYAS hisse tavsiyesi ise Endeks Üzeri Getiri şeklinde belirtildi.