9 Liradan 15 Liraya Çıktı İş Yatırım 23,56 Lira Olacak Dedi

9 Liradan 15 Liraya Çıktı İş Yatırım 23,56 Lira Olacak Dedi. Borsanın primli hissesine İş Yatırım' dan daha yüksek hedef! Kazanç fırsatı kaçmadı.

EKGYO borsamızın yükselen hissesi. Hisse Kasım ayı başlarında 9 Lira fiyatlardan yükselen trende girdi. 14,98 Lira fiyata kadar yükselen hisse, 15 Lira psikolojik direnç fiyatı denemeden önce güç topluyor.

İş Yatırım hisse için hedef fiyat raporu yayınladı. Hissede hala %61 getiri potansiyeli gören kurum, hedef fiyat olarak 23,56 Lira açıkladı.

EKGYO günlük grafik:

İş Yatırım raporu:

Emlak Konut GYO

Yatırım Teması

Emlak Konut GYO, i) geniş ve değerli varlık portföyü, ii) tüm pazar segmentlerine hitap eden çeşitlendirilmiş ve yüksek kaliteli proje portföyü ve iii) yeniden yapılanma ve kentsel dönüşümün olumlu etkisi nedeniyle benzerleri arasında öne çıkmaktadır. Şirketin güçlü konut stoku ve devam eden projeleri göz önüne alındığında, 2025 yılındaki potansiyel faiz düşüşlerinden ve konut talebindeki canlanmadan faydalanabileceğini düşünüyoruz. Önceden satılmış konutların beklenen teslimatı, 4Ç24 ve 25YS'de şirketin cirosunu önemli ölçüde artırma potansiyeline sahiptir. Şirket son birkaç ay içinde çok sayıda arsa ve tamamlanmamış konut satın alarak büyük oranda nakit pozisyonunu eritmiş ve net borç pozisyonuna geçmiştir. Ancak, UMS29 kapsamında Şirket'in net parasal zarardan parasal kazanç pozisyonuna geçmesi ve bunun da kar hanesini olumlu etkilemesi beklenmektedir. Ayrıca, benzersiz iş modelinin şirketi önemli bir operasyonel veya finansal riske maruz bırakmaması nedeniyle şirketin mevcut kaldıraçlı pozisyonu konusunda endişe taşımamaktayız. GYO'ları konu alan yeni kurumlar vergisi düzenlemesine göre, 2025 yılından itibaren %50 temettü ödeyen GYO'lar %10, ödemeyenler ise %30 kurumlar vergisi ödemek zorunda kalacaktır. Bu kapsamda Emlak Konut, yüksek gelir yaratma kapasitesi ile öne çıkmaktadır.

Değerleme

Emlak Konut için %61 yukarı yönlü potansiyele işaret eden AL Tavsiyemizi yineliyoruz. Emlak Konut şu anda 2024/9A sonuçlarına ve varlıkların yeniden değerlemelerine göre net aktif değerine (NAV) kıyasla %27 iskonto ile işlem görürken, 2024YS yeniden değerlemelerinden sonra NAV iskontosunun yaklaşık %60'a ulaşmasını tahmin ediyoruz. Tarihsel ortalama iskonto %39'dur.

Riskler

i) Faiz oranlarındaki potansiyel artış nedeniyle konut talebindeki düşüş,

ii) Enflasyondaki dalgalanmaların inşaat maliyeti görünümünü bozması,

iii) Siyasi/idari riskler, potansiyel risk unsurları olarak öne çıkmaktadır.