%97 Yükseliş Potansiyeli! Hisse 114 TL'den 213 TL'ye Çıkabilir

Oyak Yatırım, sigorta ve emeklilik sektörüne ilişkin değerlendirmesini yayımladı. Oyak Yatırım, sektör değerlendirmesinde "Hayat ve emeklilik sektörüne gelince, hem hayat hem de emeklilik iş kollarının, artan emeklilik ve hayat primlerinin öncülüğünde gelecek iki sene boyunca karları destekleyeceğini bekliyoruz." ifadesi kullandı.

Oyak Yatırım Sigorta ve Emeklilik Sektörü Değerlendirmesi

• "Eylül 24 itibarıyla GSYH'nin sadece yüzde 0,35'i seviyesinde olan hayat sigortası branşının ülkemizde önemli bir büyüme potansiyeline sahip olduğuna olan inancımızı taşıyoruz."
• "2025 senesinde ülkemizdeki kredi büyümesinde bir miktar hızlanma ve kredi bağlantılı hayat poliçesi satışlarında artış görüleceğini öngörüyoruz, bu da hem AGESA hem de ANHYT'de kar artış ivmesini destekleyecektir."
• "Artan kamu bilinci ve otomatik katılım sistemi sayesinde 2025'te emeklilik katkı paylarının artması gerektiğini düşünüyoruz."
• "İşveren katkısının zorunlu olacağı Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi 4Ç25'te devreye alınabilir. Bize göre bu durum, sistemden çıkışları azaltacak ve dolayısıyla sistemin varlık büyümesini artıracaktır."
• "Sonuçta hem AGESA hem de ANHYT'nin emeklilik varlıklarının, artan katılımcılar ve çok kanallı dağıtım ağı sayesinde 2025'te güçlü bir şekilde büyümesini öngörüyoruz."
• "Yüzde 30 devlet katkısı, kısmi cayma izni ve bireysel emeklilik fonlarının bankalarca kredi teminatı olarak kabul edilmesi, geleceğe yönelik varlık büyümesini desteklemektedir."
• "Reşit olmayanların (18 yaş altı) katılımı dört senedir aktiftir ve katılımcı sayısı artmaktadır. Türkiye İstatistik Kurumu'na (TÜİK) göre, ülkemizde 18 yaşın altında 23 milyon kişi bulunurken, bireysel emekliliğin tüm nüfusa oranı 9A24 itibarıyla yüzde 6,5 gibi düşük bir seviyede kalmıştır."
• "Hayat dışı sektörde ise, ANSGR ve TURSG'nin yüksek TL mevduat faizlerinden yatırım portföylerindeki yüksek getiriler yoluyla olumlu etkileneceğini düşünüyoruz."
• "2025 yılındaki olası faiz indirimlerine rağmen, mevduat ve para piyasası fonlarının sigorta şirketleri için cazip bir yatırım aracı olmayı sürdüreceğini öngörüyoruz."
• "Bu bağlamda, 9A24 itibari ile yaklaşık 50 milyar TL'lik yatırım portföyüne sahip olan Anadolu ve Türkiye Sigorta, 2025'te hem yüksek faiz oranlarından hem de tahvillerden elde edilecek potansiyel yatırım kazançlarından yararlanılacaktır."
• "Bizim görüşümüze göre, 2025'te sigortalama sonuçlarının ana itici gücü motor sigortaları olacaktır. Kaskonun potansiyel olarak daha yüksek poliçe satışları, vadesi gelen poliçelerin yüksek fiyatlarla yenilenmesi ve hasar sıklığındaki potansiyel azalma yoluyla 2025'te hayat dışı şirketlerin kar marjına daha fazla katkıda bulunacağına inanıyoruz."
• "Zorunlu trafik sigortasında ise Ocak'ta fiyatlar bireysel araçlarda yüzde 5, ticari araçlarda ise yüzde 10 oranında artacak."
• "2025 yılı için asgari ücrete yapılan yüzde 30'luk zam da hem motor hem de motor dışı branşlarda fiyatların yükselmesine yol açacaktır."
• "Yüksek fiyatların orta vadede marjlar üzerindeki olumsuz baskıların bir kısmını telafi etmesini bekliyoruz. Ayrıca, yabancı reasürans şirketlerinin son iki sene ülkemizde meydana gelen doğal afetler sebebi ile yüklü tazminat ödemeleriyle karşı karşıya kalması nedeniyle ticari tarafta poliçe fiyatlarının artacağını bekliyoruz.
• "Sonuçta kombine oranların 2025'te yüzde 100'e yakın seyredeceğini ve sigorta şirketlerinin karlarını destekleyeceğini tahmin ediyoruz."

Oyak Yatırım ANSGR Hisse Analizi

• "Motor branşı, Anadolu Sigorta'nın sigortacılık performansının en önemli itici güçlerinden biridir."
• "Kasko (2024 Kasım ayı itibarıyla %13,1 pazar payı) marjları fiyat artışları ve azalan hasar frekansı sayesinde şimdiden toparlanırken, Zorunlu Trafik Sigortası (Kasım'24 itibarıyla yüzde 5,7 pazar payı) fiyatları Ocak'ta bireysel araçlarda yüzde5 ve ticari araçlarda yüzde10 artacaktır."
• "2025 asgari ücrete yapılan yüzde 30'luk zam da hem motor branşında hem de motor dışı branşlarda fiyatların yükselmesine yol açacaktır."
• "Yüksek fiyatların orta vadede marjlar üzerindeki olumsuz baskıların çoğunu telafi etmesini ve karlılığı destekleyeceğini öngörüyoruz."
• "Karın 2024T'deki 10,4 milyar TL'den 2025 yılında 14,2 milyar TL'ye yükselmesini öngörüyoruz. Üç yıllık (22-25T) bileşik hisse başı kar büyümesi %132 gibi yüksek bir seviyede bulunurken, Anadolu Sigorta için uzun vadeli (2024-30T) %43 sermaye getirisi bekliyoruz."

Oyak Yatırım Anadolu Sigorta Hissesi Değerlendirmesi

• "Anadolu Sigorta'nın 9A24 itibariyle 50 milyar TL civarında bir yatırım portföyü bulunmakta olup, vadeli mevduat, tahvil ve fonlar toplam portföyün yaklaşık yüzde 88'ini oluştururken, hisse senetleri portföyünün yaklaşık yüzde 12'sini oluşturmaktadır."
• "Yatırım gelirlerinin 2025-26T karlılığın ana itici gücü olacağını öngörüyoruz çünkü yüksek getirili varlıklarla çeşitlendirilen portföyün getirisinin güçlü olacağını bekliyoruz. Portföy büyüklüğünün 2024 senel sonu itibarıyla 55 milyar TL'ye (yıllık +%68) ve 2025 yıl sonu itibarıyla 77 milyar TL'ye (yıllık +%42) ulaşacağını tahmin ediyoruz."

Katalistler

"Motor branşında potansiyel olarak daha yüksek pazar payı kazanımları ve olası fiyat artışları."

Riskler

"Beklenenden daha düşük GSYH büyümesi, daha az tüketim, daha yavaş yatırım ve bankacılık faaliyetleri aşağı yönlü riskler oluşturmaktadır."

"Anadolu Sigorta, özkaynak yöntemiyle konsolide ettiği Anadolu Hayat'ın (ANHYT) yüzde 20 hissesine sahiptir. ANHYT'nin piyasa değerindeki potansiyel artış, değerlememiz için yukarı yönlü bir riskoluşturmaktadır."

ANSGR Hissesi Hedef Fiyat

Oyak Yatırım, ANSGR hissesi hedef fiyatını 213.80 TL olarak duyurdu. ANSGR hisse tavsiyesini endeks üstü getiri şeklinde belirtti. Hissenin yükseliş potansiyeli %97 olarak belirtti.