A1 Capital Halka Arz Hissesini Değerlendirdi

A1 Capital Halka Arz Hissesini Değerlendirdi. Şirketin finansal yapısını detaylı bir şekilde inceleyen kurum geniş kapsamlı bir rapor hazırladı

A1 Capital Yatırım DCT TRading DCTTR şirketini izlemeye aldı. Şirketin finansal raporlarını ve gelecek beklentilerini detaylı bir şekilde inceleyen kurum geniş bir rapor hazırladı.




A1 Capital Yatırım DCTTR raporu:

Şirket 31 Temmuz'da şirket halka arz edildi ve hisse başına 14 TL fiyatla 2,4 kat talep görürken katılımcı sayısı 406.000'den fazlaydı. DCT Trading Dış Ticaret Anonim Şirketi, 2007 yılında İstanbul'da kurulmuş olup; pamuk, mısır, pirinç ve buğday gibi tarım emtialarının alım-satımı ve aracılık faaliyetlerinde uzmanlaşmıştır.

Şirket, lnternational Cotton Association (ICA) ve Better Cotton (BC) üyesi olmanın yanı sıra GOTS ve Control Union denetim süreçlerinden geçerek organik pamuk ticareti gerçekleştirebilen global bir yapı kazanmıştır. 2023 yılında aldığı AQSIQ (General Administration of quality Supervision, lnspection and quarantine) sertifikası sayesinde de Çin'in devlet teşekküllerine doğrudan pamuk tedarik edebilme kabiliyetine erişmiştir. Ticari faaliyetlerini yalnızca konvansiyonel yöntemlerle değil, aynı zamanda risk yönetimi (hedge) mekanizmalarını da aktif kullanarak yürüten DCT Trading, özellikle stokladığı pamukların olası fiyat dalgalanmalarından korunması amacıyla ABD merkezli Stonex firması ile çözüm ortaklığı yapmaktadır.

Şirket, Yunanistan merkezli bağlı ortaklığı YAKA'nın sahibi olduğu modern tesisinde, başta kiraz ve yaban mersini olmak üzere taze meyvelerin kalite kontrol, kalibrasyon ve paketleme süreçlerini yöneterek Avrupa'daki zincir marketlere satışını gerçekleştirmektedir. Aynı zamanda, yine Yunanistan merkezli bağlı ortaklığı BLUEFARM ile ülkenin en büyük yaban mersini üreticisi konumundadır. Şirket, 2024 yılının son çeyreğinde alım-satımına aracılık ettiği emtialara, inşaat sektörüne özel ürünleri de eklemiştir. Bu sayede özellikle tarımsal üretime dayalı iklimsel riskler daimi süren projelerle bilanço dinamikleri açısından süreklilik sağlanmıştır.

Ana iş kolunu destekleyecek şekilde teknoloji yatırımlarına da önem veren DCT Trading, 2024 yılının son çeyreğinde İzmir Teknopark'ta Pulse Finansal Teknolojiler ve Danışmanlık A.Ş. unvanlı bir şirket kurmuş; ayrıca yine emtia ticaretinde katma değerli çıktılar üreten Cotcast.Al ve TRK Teknoloji firmalarından hisse satın alarak yapay zeka ve makine öğrenimi tekniklerini emtia piyasaları ve diğer finansal enstrümanların gelecek fiyat tahminlerinde kullanmayı hedefleyen inovatif bir ekosisteme dahil olmuştur. Böylece pek çok emtia ve organize piyasalarda işlem gören çeşitli finansal enstrümanlar da Şirketin odak noktasına girmeye başlamıştır.


2024 YILI FİNANSAL SONUÇLARI

Satışların toplamı 2024 yılında 2.5 milyar TL ile enflasyonla düzeltilmiş 2023 hasılatına göre % 13.2 artmıştır. 2024 yılı son çeyreğinde 958 milyon TL hasılat rakamına ulaşılmış, 3. çeyrek sonu itibarıyla ulaşılan toplam hasılat % 62 oranında artırılmıştır. Enflasyon muhasebesinin etkisi ile ciro ve karlılıklarda reel sektörde yaşanan sıkıntılar DCT özelinde de yaşanmıştır.
2024 yılı son çeyreğine kadar ağırlıklı olarak pamuk ticaret ile şekillenen finansallarda özellikle depoda duran ürünlerin maliyet enflasyon kadar arttırıldığı için brüt kar marjı negatif olarak devam etmiştir. Ancak yılın son çeyreğinde sektör çeşitl4endirmesini etkisiyle brüt kar marjındaki negatif etki azaltılmıştır. 2024 yılı 3. Çeyreğinde % 7.2'ye ulaşan brüt kardaki zarar marjı % 0.9'a inmiştir. Ciro artışının kaynağı yeni tradingler kadar depolardaki stokların eritilmesi yoluyla da olmuştur. Bu sayede 2023 sonuna göre yaklaşık 1 milyar TL daha az stokla yılı tamamlanırken, bu nedenle aktif büyüklük de aynı ölçüde azalmıştır.
Şirketin iş model gereği stokların dönemsel olarak bu şekelde artış-azalış yaşaması doğaldır. Şirket, 2024 yılı içerisinde birçok yatırım ve iştirak faaliyetinde bulunmuştur. Bunlardan istenen sonuçlar daha ilk yılında meyvesini vermiştir. Gelir tablosunda yatırım faaliyetlerinden nette 122 milyon TL gelir yazılmıştır. Gelir tablosuna yansımayan ama kapsamlı gelirlerde gösterilen 67.7 milyon TL değer artış kazancı bunu göstermektedir.

Şirketin 2024 yılı 9 ay sonunda ana ortaklık net zararı 51.2 milyon TL iken yılı 44.4 milyon TL net zararla kapatmıştır. 4. Çeyrekte nette 6.8 milyon TL net kar elde edilmiştir. Halka arzdan sağlanan gelir sayesinde 2023 yılı sonunda 119 milyon TL olan nakit ve nak.t benzerleri kalemi ile finansal yatırımlar kalemi toplamı 2 kat artarak 433 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Borçluluk konusunda da iyileşme net olarak gözükmektedir. 2023 yılı sonunda 653 milyon TL olan finansal borçlar toplamı 2024 yılı sonunda 272 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Nakit pozisyonu dikkate alınırsa 2023 sonunda 537 milyon TL'ye ulaşan net borcun 2024 sonunda 130 milyon TL'ye gerilediği görülmektedir. Şirketin özsermaye büyüklüğü 2023 sonunda 373.8 milyon TL iken 2024 yılının son çeyreğinde dağıtılan 4.4 milyon TL kar payı hariç yılı 793.1 milyon TL ile gerçekleşmiştir.

Toplantı Notları ;
*Faaliyetlerin çeşitlendirilmesi:
* Mısır, buğday, inşaat malzemeleri ve savunma sanayi gibi çeşitli sektörlere genişlediler. Ayrıca, üreticileri bankalarla entegre ederek tarımsal girdilerin daha kolay elde edilmesini sağlayacak lisanslı bir depozito sistemi kurdular.
*Stratejik kararlar:* :
* Şirket, fiyatların düşeceği beklentisiyle 2024-2025 sezonunda mevcut stoklarını hızla elden çıkarma ve fiziki pamuktan çıkma gibi zorlu bir karar aldı. Bu stratejik karar, şirketin önemli kayıplardan kaçınmasına yardımcı oldu. Yıl sonlarında 25.000-30.000 ton stok taşıyan şirket, tarihinde ilk defa 2.000 tonun altında bir stokla yılı kapattı.
*Lisanslı Depoculuk:
* 2025'te pamuk ticaretini geliştirmek için lisanslı depoculuk sistemine geçilecek. Bu sistem, üreticilerin tarımsal krediye daha kolay erişmesini sağlayacak
*Küresel Ağ
:* Şirket, ulusal ve uluslararası düzeyde geniş bir ağa sahip ve Türkiye'de üretilen emtiaları dünyaya pazarlayarak %100 döviz girdisi sağlıyor. Kur riski sıfır ve tüm gelir yabancı para cinsinden
*Çin pazarı
:* Çin Devlet Teşebbüsü'ne pamuk satabilmek için gerekli olan AQSIQ kaydını aldılar ve Çin'in en büyük Türk pamuk tedarikçisi oldular. Gümrük tarifeleri hem ülke hem de şirket için avantajlı
. *Risk yönetimi:
* Şirket, riskleri öngörebiliyor ve bunlardan hızla kurtulabiliyor. Ayrıca, gelecekteki stratejileri analiz etmek ve geliştirmek için üç şirket arasında bir korelasyon mekanizması oluşturdular.
*Gelecek planları:
* Tarım ve teknoloji alanlarında büyümeye devam edecekler. Türkiye'de katma değerli ürünlere odaklanan yatırımlar planlanıyor. Yapay zeka alanındaki gelişmeler heyecan verici ve önümüzdeki aylarda olumlu haberler paylaşılacak.
*Vizyon:
* Şirket, tarlada üretici kimliğini güçlendirmeyi, teknolojiyi sonuna kadar kullanmayı, sürdürülebilirlik faaliyetlerini artırmayı ve tarım ile teknolojiyi birleştirecek bir ekosistem oluşturmayı hedefliyor. Şirketin stratejik ve sürdürülebilir büyüme hedefleri doğrultusunda savunma sanayine yönelik çalışmalar yapılacağı 24.01.2024 tarihinde kamuya duyurulmuştu. Bu doğrultuda; savunma sanayi faaliyetlerine yönelik ilk adım atılarak, bünyesinde bulunan 4 şirketi ile 1988 yılından beri faaliyette olan "Norm Sanayi Ürünleri İmalat ve Dış Ticaret Şirketi" (Norm Technologies) ile 05.02.2025 tarihinde iş birliği protokolü imzalanmıştır. Şirket halka arzdan elde edilen fonun bir bölümü ile depo yatırımı yapılacağı izahname kapsamında yatırımcıların bilgisine sunulmuştu. Şirket Yönetim Kurulu bugünkü toplantısında; 1 milyon TL sermayesinin tamamı DCT Trading tarafından ödenecek bir şirket kurularak, lisanslı depo kuruluş izni için T.C. Ticaret Bakanlığı'na başvuruda bulunulmasına karar vermiştir. Kuruluş izni alınmasını müteakip fiziki depo yatırımı için çalışmalara başlanacaktır.